昔日的生力军三兄弟如今面临着不同的境遇。如果说十年前，“韦小礼”的三位舵手还担心如何将PPT变成真车，那么现在他们却有了不同的担忧。

11月20日，蔚来汽车（NYSE：NIO）发布2024年第三季度财报。至此，除了此前披露本季度财报的三家公司外，小鹏汽车（NYSE：NIO：

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这些销售分别为蔚来、小鹏和理想带来了186.74亿元、101亿元和429亿元的收入，均实现环比增长。不同的是，利德继续保持盈利，而蔚来和小鹏汽车仍处于亏损状态：利德第三季度净利润为28.1亿元，而蔚来和小鹏汽车分别亏损50.6亿元和18.1亿元。

值得注意的是，无论盈利还是亏损，这三家公司都把提高整车毛利率作为重要任务。理想情况下，他们需要保持20%的毛利率。不过，蔚来和小鹏汽车的毛利率虽然同比增长明显，但仍处于13.1%和15.3%的水平。

根据三季报披露的细节，不难看出，三家公司虽然目标相同，但完成任务的方式却有所不同。蔚来希望通过投资市场上​​的三个品牌来分摊成本，从而提高毛利率；我们将通过弥补智能驾驶的短板，利用智能驾驶吸引更多消费者购买中高端车型，继续保持高毛利率。

提高毛利率是重要任务

稳定毛利是赢得2025年新能源汽车总决赛入场券的重要途径。这已成为新造车领袖们的共识。 2024年以来，为了稳定和提高毛利率，蔚来、小鹏、理想三大公司从产品折扣、降本提效，到推高汽车毛利率、打造热销产品，不遗余力。

这也带来了可观的利润，使其顶住了价格战的影响，实现了毛利率的环比提升。三季报显示，蔚来、小鹏、理想汽车的毛利率分别为13.1%、8.6%和20.9%，较二季度分别提升0.9、2.2和2个百分点。

力理想、小鹏汽车、蔚来汽车2024年第三季度营收、净利润及整车毛利率

制表/陈亮

根据公司三季报，蔚来汽车毛利率的增长主要来自于零部件成本优化。随着产量的增加，蔚来在生产效率和规模效应方面获得了足够的效益，从而摊销了一定的生产成本。加之高毛利车型销量增长，有效提升了整车毛利率。

小鹏汽车毛利率的提升主要来自于新车型的推出以及公司过去一段时期在降本增效方面取得的成绩。数据显示，小鹏汽车新车型MONA M03在2024年9月销量超过1万辆，占小鹏汽车当月总销量的一半。一手推动小鹏汽车9月销量突破2万辆。

作为毛利率最可观的公司，其第三季度整车毛利率的提升主要得益于L6的热销。同时，也是得益于端到端智能驾驶带动的中高端车型的增长。虽然最低价的L6在理想汽车的销量中占有较大比例，但高价位的Max和Ultra版本的销量比例持续上升，部分抵消了L6高比例的影响。

虽然三家公司整车毛利率得到有效提升，但从净利润角度来看，仍有足够的提升空间。就第三季度来看，持续盈利的理想依然保持了净利润的增长，为28亿元，同比小幅增长0.3%；小鹏汽车亏损同比收窄53.5%，亏损18.1亿元；虽然蔚来亏损最大，达到50.6亿元，但较2023年同期的45.57亿元有所增加。

韦小丽走不同的路，却有不同的目的地

毛利润对于三个公司来说固然重要，但现在三个公司的发展方向和短期目标却出现了分歧。十年前，三大公司关心的是能否生存，但现在蔚来和小鹏更注重盈利，而理想则更关心如何保持盈利，如何更高效地提升智能化水平。

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蔚来创始人、董事长兼CEO李斌表示，公司预计2025年缩小亏损，2026年实现盈利。

为了实现这一目标，蔚来汽车将通过多品牌布局，提高各品牌的毛利率。其中，蔚来品牌将继续走高端路线，公司希望在2024年第四季度将整车毛利率提升至15%，到2025年逐步提升至20%。蔚来第二品牌，主打主流家庭市场。预计Ledo将从目前的10%逐步增加至2025年的15%。

此外，2024年底，蔚来还将发布第三个品牌。从目前的消息来看，该品牌定位为高端小型车，类似于mini之于宝马、smart之于奔驰。该品牌首款车型将于 2025 年上半年开始交付。

小鹏汽车董事长兼首席执行官何小鹏对公司扭亏为盈更有信心。他预计，小鹏汽车的发展将在2025年第四季度真正进入快速发展期，届时公司将实现盈利。

何小鹏表示，盈利的希望来自两个方面。一方面是新车型的推出，另一方面是通过技术盈利。

随着产能的提升，小鹏汽车预计2024年第四季度总交付量将达到87,000-91,000辆，同比增长44.6%至51.3%。小鹏汽车财报显示，2024年第三季度，小鹏汽车服务及其他收入13.1亿，利润率高达60.1%。换句话说，小鹏汽车在技术上的利润更加可观。小鹏汽车通过技术降低成本实现了规模增长。

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对于已经实现盈利理想的人来说，如何做大做强、不落后，成为了接下来的重要任务。

理想此前通过大空间的增程式车型和灵活的价格策略实现了销量的快速增长。但进入纯电动领域后，其纯电动车型销量遭遇滑铁卢，智能驾驶水平不断追赶。

目前，小米、华为、蔚来、特斯拉等公司在端到端自动驾驶方面取得进展，推出城市辅助驾驶。奔驰等老牌车企也纷纷采用端对端车型，外部市场竞争压力急剧加大。 。理想董事长兼CEO李想坦言，不同厂商在辅助驾驶能力上的差距不会缩小，反而会扩大。这主要是由于各厂商对整车和云算力的投入不同所致。

如何在高效投资的同时保持技术先进性是一个需要解决的理想问题。从目前进展情况来看，理想的端到端+VLM系统的“车位到车位”能力升级将于11月底向所有车主推送，届时将经受市场考验。

此外，理想是否会加大对纯电动汽车市场的投入也受到外界关注。虽然李想对纯电动产品的市场前景充满信心，但他也坦言，理想L系列预计未来一到两年仍处于产品周期的青壮年阶段。仍然是增程式车型称霸世界的理想短期策略。

即将进入2025年，多家新造车厂商纷纷报告经营困难。再加上传统车企在智能化、电动化方面的发力，这意味着三大“威小利”企业面临的挑战只会有增无减。越来越多，都需要依靠自己的道路，弥补自己的不足，才能走得更远。