专题：A股成交量跌破万亿 4月结构性机会如何把握

【要闻盘点】

全球市场巨震！最高49%，特朗普“对等关税”公布

特朗普“对等关税”公布。

4 月 2 日，美国总统特朗普在白宫进行了相关宣布。他宣布要对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。他还表示，会将所有国家的基准关税税率设定为 10%，并且这一税率将于 4 月 5 日开始生效。另外，对于对美国征收更高税率的国家，将会收取更高的关税。

特朗普宣布，汽车行业的 25%特定关税将于当地时间周四（4 月 3 日）正式生效。

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看好中国股票！汇丰发声

2025 年一季度即将结束，市场开始将目光投向展望二季度全球市场所蕴含的新机遇。

日前，汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正向媒体阐述了 2025 年第二季度的全球投资展望。在亚洲方面，他看好中国股票，并且提升了对亚洲市场股票的配置力度。同时，他也看好新加坡、日本和印度这三个市场。

具体而言，中国的科技发展态势迅猛。预计这种发展将会给多个行业带来极为庞大的发展机遇。匡正指出，日本得益于较为温和的通胀以及企业盈利前景的改善；印度受到了强劲的结构性增长趋势以及政府刺激措施的有力支持；新加坡具有吸引力的估值以及股息，这对其市场表现也起到了积极的推动作用。

点评：美国股市近期出现回落。在此情况下，市场情绪较为脆弱。同时，投资者有可能会将配置进一步分散到美国以外的市场。基于这些因素，汇丰把美国股票的观点下调至中性，并且也将全球股票观点下调至中性。

楼市持续回稳向好 核心城市表现亮眼

今年一季度，政策端持续发力推动房地产市场止跌回稳。

中指研究院进行统计后表明，在 2025 年的第一季度这个时间段里，全国各个地方根据不同城市的实际情况采取相应措施。在此期间，累计推出的房地产相关政策数量超过了 150 条，这些政策涵盖了多个方面，其中包括对住房公积金政策进行优化，对限售等具有限制性质的政策进行优化，以及发放购房补贴等。

各类政策组合拳发挥作用，推动之下，新房价格得以保持相对稳定，其中一线城市表现较为突出。像深圳和上海，有众多的改善类项目上市，从而能更好地满足改善性住房的需求。58 安居客研究院院长张波表示，在二手房方面，通过以价换量的方式，对销量的提升起到了重要作用。目前，二手房价的调整空间已经变窄，这是政策优化效果逐渐显现以及购房者信心逐步修复的结果。

受访专家普遍认为，在存量政策和增量政策的作用下，市场会保持向好的态势。一线及二线的核心城市有希望最先实现停止下跌并开始稳定回升。

个人养老金大消息！个人养老金产品目录有望迎来扩容

去年底 85 只指数基金首次被纳入个人养老金产品目录之后，更多的产品有希望被纳入其中。

近日，各地证监局向公募基金管理人发放了《关于指数基金纳入个人养老金产品名录相关工作的通知》（以下简称《通知》）。公募基金管理人能够对照首批纳入的指数基金筛选标准，在每季度结束之日起 1 个月的时间内，把符合标准的指数产品申请纳入进来。

此次明确了指数基金纳入的标准：一是以市场公认的核心宽基指数或适合长期价值投资的红利低波类指数作为跟踪标的的普通指数基金、ETF 联接基金或指数增强基金；二是近四个季度不低于 10 亿元；三是前五大投资者份额占比合计不超过 50%等多项硬性要求。

点评：更多指数型基金被纳入，这会有效增添个人养老金账户的投资品种。能够更全面地契合参保投资者的多样化需求，推动指数型产品迅速发展，促使长线稳定资金流入股市，进而形成资本市场长牛慢牛与居民财产性收入增加之间的良性互动格局。

中办、国办，最新印发！事关价格治理，信息量巨大

价格治理是宏观经济治理的重要内容。

中办和/or 国办近日印发了《关于完善价格治理机制的意见》，目的是进一步深化价格改革，同时完善价格治理机制。

意见进行部署，要健全一种能够促进资源高效配置的市场价格形成机制；要创新出服务重点领域发展和安全的价格引导机制；要完善促使物价保持合理水平的价格调控机制；要优化具备透明可预期特点的市场价格监管机制；要强化价格治理的基础能力建设。意见表明，要加快构建一种价格治理机制，这种机制要做到市场有效、调控有度且监管科学，以此来提高资源的配置效率，提升宏观经济的治理水平，从而更好地为中国式现代化建设服务。

点评：要对工作中出现的新情况新问题进行认真研究。要稳妥有序地推进落实各项部署。要合理把握改革的时机和节奏。要及时总结评估并研究完善兜底保障政策。

股民跑步进场！A股新开户数快速增长

4 月 2 日，上交所进行了披露。今年 3 月，A股的新开户数是 306.55 万户。并且，这个新开户数环比呈现出继续快速增长的态势。

数据表明，今年 1 月的 A 股新开户数是 157 万户。今年 2 月的 A 股新开户数为 283.59 万户。今年 3 月的 A 股新开户数是 306.55 万户。

今年 3 月新增开户数较 2024 年 3 月新开户数同比增长 26.67%。

证券时报记者进行了统计。从今年一季度的整体数据方面来看，A股的新开户数总共为 747.14 万户。与 2024 年一季度的 567.09 万户相比较，增长了 31.74%。

【行业热点】

百亿级私募入场“扫货” 加码创新药与互联网ETF

年内有 102 起融资，热度达到了爆表的程度，多方在激烈辩论万亿机器人赛道是否隐藏着虚火。

紧跟政策导向呼应市场需求 上市公司巨资布局职业教育

飞行汽车生产领域最大银团贷款诞生 低空经济投融资持续火热

小帐篷撑起大市场 上市公司掘金万亿元露营经济赛道

【市场动态】

A股：2 日时，A股 的三大股指在早盘呈现出集体上涨的态势。到了午后，指数处于持续的震荡状态。在此过程中，三大股指曾一度出现集体翻绿的情况，随后又回暖并收涨。收盘时，上证综指为 3350.13 点，涨幅是 0.05%，成交额是 4116.66 亿元；深证成指是 10513.12 点，涨幅为 0.09%，成交额为 5628.27 亿元；创业板指为 2104.63 点，涨幅是 0.13%，成交额是 2650.73 亿元。厨卫电器板块涨幅居前，电机板块涨幅居前，美容护理板块涨幅居前。贵金属板块跌幅居前，军工装备板块跌幅居前，油气开采及服务板块跌幅居前。

2 日，港股的三大指数呈现出冲高后回落的态势，市场的情绪一直处于较为谨慎的状态。恒生科技指数最终是以上涨 0.35%收盘的，恒指和恒指国企指数基本上是平盘收市的。在盘面上可以看到，大型科技股当中的多数都处于上涨的状态，快手上涨幅度超过了 2%，百度上涨幅度超过了 1%，而小米的股价再次出现了大幅下跌，下跌幅度超过了 4%，美团的股价是绿色的；重型机械股在全天的表现都很活跃，苹果概念股以及内地保险股整体呈现上涨的态势，半导体股、中资券商股、家电股、海运股、纸业股当中的多数都处于上涨的状态。

北京时间 4 月 3 日凌晨，美股在周三出现收高的情况。其中，道指上涨了 235.36 点，涨幅为 0.56%，最终报 42225.32 点；纳指上涨了 151.16 点，涨幅为 0.87%，报 17601.05 点；标普 500 指数上涨了 37.90 点，涨幅为 0.67%，报 5670.97 点。

欧洲主要股指呈现集体收跌的态势。德国的 DAX30 指数下跌了 0.65%。英国的富时 100 指数下跌了 0.34%。法国的 CAC40 指数下跌了 0.22%。欧洲的斯托克 50 指数下跌了 0.33%。

【机构策略】

国元证券称，智能家居行业在技术奇点、政策扶持以及消费升级共同作用下，有希望持续增长。其投资逻辑主要分为 4 条主线：其一，建议关注那些在智能家居全生态链方面处于领先地位的企业；其二，关注智能家居细分赛道的领先企业；其三，那些凭借品牌、渠道和资金实力，积极布局智能家居赛道的传统家电企业也值得关注；其四，积极参与 AIoT 平台生态构建的互联网企业也应被关注。

方正证券称：制冷剂已进入需求旺季。制冷剂企业的生产负荷在逐步提升。行业产量与库存同比呈现上升态势。旺盛的下游需求促使制冷剂价格上扬。二季度价格有望持续上升。并且依据海关总署数据，主流制冷剂在 1 月和 2 月的出口均价同比都有很大幅度的增长。

【话题公司】

贵州茅台发布重磅消息。2024 年的营收达到了 1700 多亿元。并且计划每 10 股派发 276.24 元的现金。

贵州茅台发布2024年年报。

2024 年贵州茅台归属母公司的净利润同比增长了 15.38%。茅台酒在高基数的情况下依然保持着稳健的增长态势。2024 年，其实现营收 1459.28 亿元，与上年相比增长了 15.28%。同时，其毛利率为 94.06%。系列酒的增幅十分亮眼，实现营收 246.84 亿元，同比增长接近 20%，并且毛利率达到了 79.87%。

茅台酒的产销量情况如下：产量为 5.63 万吨，与去年同期相比减少了 1.63%；销量是 4.64 万吨，和去年同期相比增长了 10.22%。系列酒的产销量情况为：产量达到 4.81 万吨，同比增长了 12.05%；销量为 3.69 万吨，同比增长了 18.47%。

从分销售区域方面来看，国内市场的营收为 1654.23 亿元，并且同比增长了 15.79%；国外市场首次达到 50 亿元以上，达到 51.89 亿元，同时同比增长了 19.27%。

雷军发布了一封《致所有关心小米 SU7 事故用户和公众的信》？小米方面表示这是假的。

证券时报称，小米 SU7 高速碰撞燃爆事件在持续引发关注。4 月 2 日，一篇以雷军名义发出的《致所有关心小米 SU7 事故的用户和公众的一封信》在网络上流传开来。信中提及了事故的善后事宜，其中包括承诺探寻事故真相、进行反思与采取行动、保持沟通的透明化，以及凭借十年的坚守来兑现安全承诺等内容。其中提到，若调查车辆存在问题，会即刻停止相关车辆的销售，并且会无条件召回已经售出的车辆；雷军个人捐资 1 亿元设立“新能源汽车生命守护资金”，同时还会联合宁德时代启动“极端碰撞断电技术”的联合攻关。很快，有业内人士称此截图为假，发布者是一位资深车评人，他删除了该图并说“那个图是假的，抱歉”。记者联系了小米，小米方面回应称这是假消息。当下，小米官微和雷军个人微博都未发布上述信息。4 月 1 日晚间，雷军曾发声称会站出来解决问题。

【新股申购】

无

【公告提示】

【热点】

潍柴重机的发电机组产品能够在数据中心当作备用电源，然而，其对公司业务所产生的影响具有不确定性。

【业绩】

马应龙在 2024 年的净利润同比增长了 19.14%。它拟每 10 股派发 6.2 元（包含税款）。

新希望：一季度预计净利润4.3亿元—5亿元，同比扭亏。

宁波港一季度预计能够完成 1211 万标准箱的集装箱吞吐量。并且与去年同期相比，增长了 10.9%。

烽火通信发布业绩快报，其中显示 2024 年的净利润为 6.99 亿元。与上一年相比，净利润增加了 38.38%。

海陆重工：一季度净利润同比预增50%—65%。

金钼股份 2024 年的净利润与上年相比下降了 3.76%。该公司计划每 10 股派发 4 元。

孩子王在 2024 年的净利润与上年相比增长了 72.44%。并且计划每 10 股派发 0.5 元。

金龙羽计划每 10 股派发 3 元。

锐捷网络在 2024 年的净利润与上一年相比增长了 43.09%。并且该公司计划每 10 股派发 6.06 元的红利，同时进行转增，每 10 股转增 4 股。

京新药业在 2024 年的净利润相较于去年同期增长了 15.04%。并且该公司拟每 10 股派发 3.5 元。

此净利润与上一年相比，增长了 214.06%。

湖北宜化在 2024 年的净利润与上年相比增长了 44.32% 。该公司拟每 10 股派发 2 元现金红利。

重庆啤酒在 2024 年的净利润与上年相比减少了 16.61%。该公司计划每股派发 0.9 元。

棒杰股份的业绩预告进行了修正。预计在 2024 年，其净利润的亏损将会扩大到 5 亿元至 7.5 亿元之间。

长虹美菱在 2024 年的净利润与上年相比下降了 4.97%。该公司计划每 10 股派发 3.3 元。

爱玛科技：一季度净利润同比预增25.12%。

【增减持】

药明康德出售了药明合联 5080 万股股票，此次出售所获得的投资收益约为人民币 18.47 亿元。

亨通股份：控股股东拟1.5亿元—3亿元增持公司股份。

兆新股份：董事长承诺15个月内不减持公司股份。

上海建科：股东国新上海拟减持不超0.98%公司股份。

光格科技：股东拟合计减持不超3%公司股份。

雄塑科技：实控人的一位一致行动人以及部分董事打算总共减持不超过 3%的公司股份。

【回购】

中顺洁柔：拟3000万元—6000万元回购公司股份。

【合同中标】

众合科技：牵头的联合体中标1.75亿元信号系统采购项目。

华菱线缆近期在电力领域中标合同金额约 4.23 亿元，同时在轨道交通领域中标合同金额也约为 4.23 亿元。

【股权变动】

ST 新潮收到了一份要约收购报告书，其中金帝石油要约收购该公司 20%的股份。

【重大投资】

金龙羽：拟12亿元投建固态电池关键材料量产线项目。

华盛锂电：拟投建年产6万吨碳酸亚乙烯酯项目（一期3万吨）。

【并购重组】

安源煤业：筹划重大资产置换，拟置入金环磁选57%股份。

【其他】

大族数控正在就境外发行证券（H 股）并上市这一事项进行前期的论证工作。 大族数控目前在对境外发行证券（H 股）且上市的事宜进行前期的论证。 大族数控正针对境外发行证券（H 股）并上市的事项展开前期论证。

中航产融：拟主动撤回A股股票上市交易，4月3日起停牌。

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