在技术颠覆与产业变革的时代 科技创新像破土而出的新芽 天使投资是浇灌其成长的第一滴活水 天使投资者不只是资金提供者 更是创新的“风险共担者” 这种共生关系正重塑产业边界 天使投资与科技创新紧密结合成国家竞争力的核心指标

但业内人士认为，中国当下天使投资不算特别发达，中国整个创投生态有待持续建设。一年前，上海天使会成立。它是专业化天使投资服务平台。其目的是培育天使投资生态。引导社会资本投向早期项目、小型项目以及硬科技领域。日前 上海天使会在成立一周年时 召开2025天使投资大会 天使投资人来了 科创企业创始人来了 科学家也来了 大家围绕天使投资与科技创业 展开深入研讨

东方富海创始合伙人陈玮是当日主旨演讲嘉宾。他发表了对天使投资的理解。还阐述了对中国当下天使投资生态的看法。在他看来。天使投资的使命是发现价值。然后赋能价值培育创新。能被天使投资人发现的创业团队需具备八项素质

以下内容为陈玮发言实录，略有删减。

东方富海创始合伙人陈玮

天使的特点和使命

我从事投资工作长达25年。见证了这个行业从无到有。从起初不被他人理解。到如今政策全力支持的发展历程。为何当下如此看重投资。尤其看重天使投资。是因为它与科技创新关联紧密。

大家都清楚，天使是我们给予这个行业的极为美好的词汇。然而，并非所有长翅膀的都是天使。

天使投资有两个关键要素。其一，必须要有资金。若仅有想法却缺乏资金，在天使投资领域便难以成事，因为这个行业极为残酷。其二，要有情怀，即心甘情愿投身于此。天使这个称谓听起来美好，然而天使常常遭遇挫折，存在很大风险。所以，资金和情怀是天使投资最为重要的两个方面。

第三是要相信奇迹。要愿意相信创新。要愿意相信创业者会创造奇迹。如此才会有做天使的机会。

我们这些做投资的 都有自身的流程 还有立项报告 投资报告 方案 逻辑 标准等 天使投资的逻辑却很简单 就是我愿意 我愿意投资他 我愿意相信这个人 因为早期项目 特别是天使级项目 有时就靠情怀 靠感觉 其他甚至一无所有

正因为如此，国有机构做天使投资面临的调整或许较大。对国有机构而言，早期项目存在难题。谁来承担失败责任是一个难题。用什么标准衡量企业价值是一个难题。判断企业的失败也是一个难题。

天使投资有两个使命。其一为发现价值。其二是培育创新。天使之所以重要。是因其在发现价值方面发挥了关键作用。第一枪意义重大。天使投资人多为成功人士。拥有更多资源、人脉与经验。能助力早期创业者。所以天使投资有两个重要职能。一是发现价值。二是赋能价值培育创新

天使投资有三个重要特征：

首先是耐心。在中国，天使投资超过十年极为正常，超过二十年也不足为奇。北交所上市企业平均创业年限为18年，科创板是14年，创业板是14年，主板平均为10年。也就是说，一位天使投资人至少要有10年的耐心。故而我们能看到，像上海的未来产业基金投资周期为15年，天使投资需要更多这类有耐心的资本。

过去中国存在的最大问题是大家不愿投早期。大家不愿投天使。原因是投资周期太长。中国基金目前平均年限仅四点几年。所以无法做天使。我们真的需要有耐心的人。因此天使的首个特征是需要耐心。

二是情怀。在天使投资里不存在对赌。不存在回购。我就乐意给你钱。乐意帮你。助你成就此事。所以天使投资是最为友好的投资。

三是天使愿意去冒险。天使投资的独角兽占比不到1%。也就是说，天使大量的投资失败了。但为何天使还愿意做这件事呢？因为我愿意。一旦成功，可能创造奇迹，获得超额回报，弥补其他项目的亏损。同时 更重要的是 天使投资这份情怀的价值 在 中国创业市场 极其珍贵 有时 比获得的回报 更重要 更有价值

天使投资人眼中的“8分团队”

天使投资存在一个标准。这个标准就是人。如果投对了人。那么一切都正确。要是投错了人。则一切都错误。其核心在于围绕人进行投资。

什么人容易拿到天使的钱？我称之为“8分团队”。

一是极其聪明的人。

二是名校毕业的人。最好在大厂工作过。因为见识有时比学识更重要。见识过大企业的运作方式。站得高。创业相对更容易成功。

三是年轻。我跟我们团队讲，只要年纪比我大，就不能投资。原因在于创业极其耗费精力，也极其耗费能力。

四是眼中有光，从他的眼睛里面看到希望，是非常重要的。

五是要接地气。商业计划书即便再精美。也比不上能在3分钟内将事情清晰讲明白。

六是快速反应与应对。市场变化极快。这就要求创业者，尤其是早期创业者，具备极强的应急能力。

七是要有专注和耐心，要专心致志去做一件事情。这是对创业者提出的极为重要的要求。不要想着什么事情都去干，能把一件事情干好就已经很不错了。要先从一个点起步，最终干成一条线，最后再拓展成一个面。

八是会用人。一个人的本领，最重要的是能带领一个团队前行。所以，最值得投资的项目，是类似“唐僧”的项目。他有坚定的意志去西天取经。他会用人，孙悟空很难管，给他一个紧箍咒就能管住。二师兄毛病多，但也能把他用好，他知道二师兄的缺点所在。沙和尚这类人，有极强的执行能力。

所以我们投资的是一个团队，而非一个人。另外，这个团队需要具备自我迭代能力，能够自觉主动发展。最后，创业者所吸引的天使投资是有远见的，其看到的事物是我们所看不到的。要是我们都能理解，那就不具备创新能力了。

天使投资是个还需提升的生态

天使投资存在三个需要考量的方面：其一，当你看到某个项目时，会觉得要是错过它简直就是一种罪过，这种情况下就一定要对其进行投资；其二，该项目即便存在诸多问题，然而相关的那个人绝对值得冒险一试，也具备投资价值；其三，那个人虽说还不够成熟，可你认为值得去助力他，助力他有较大几率能够取得成功。故而，不容错过、值得冒险、值得助力是最为关键的三个逻辑要点。

中国当下天使领域不算特别发达。我们这个行业的生态存在问题。中国整个创投生态面临诸多问题。

去年以来我们备受政策关注与鼓励。几乎每月都有针对创业投资的扶持政策及鼓励政策出台。然而当下这个行业面临募资难、退出难等问题。天使投资更是如此。去年整个行业的募资量与投资量均下降了40%。天使投资连续三年呈下降态势。

机构投资人里，国有和天使相关的考核机制不完善。我们虽有容错机制，可容忍度不足。原因是天使投资有时缺乏清晰标准与逻辑。创业投资是个生态，需要有天使，也需要有种子。还得有草地、阳光、沼泽、花草、大树等。如此最终才能形成生态。