观察上周黑色系列市场行情，终端需求处于淡季，黑色板块需求走弱，钢厂的开工率与铁水产量环比下降，但同比处于较高位置。固定投资小幅放缓，房地产持续疲软，终端需求支撑力度减弱。从供需的角度看，黑色系仍偏宽松，其中双焦较为明显，上周供需状况略有改善。政策持续发酵对行业预期影响较大，“反内卷”政策推动钢厂减产预期，成材宏观利多情绪浓厚，黑色系价格上周上涨较多。
原料供应方面，前五个月原煤产量同比增速显著，库存维持在高位。上周停产煤矿复产缓慢，蒙古进口短暂暂停，焦煤供应稳中略降。下游处于需求淡季，铁水产量下降，钢厂减产预期增加，需求支撑减弱。双焦供需仍维持宽松格局，铁矿供需暂无明显的单边矛盾，当前黑色系多头情绪较为浓厚，双焦与铁矿价格均上涨较多。
在成材领域，终端需求进入淡季，建筑业指标下滑，供需偏宽松，但在“反内卷”政策持续发酵的影响下，钢厂减产预期增加，市场情绪向好，螺纹与热卷价格震荡上涨。铁合金市场仍较为低迷，钢厂按需采购，受黑色系情绪的提振，锰硅与硅铁价格重心震荡上移。
螺纹钢
供应端 钢厂高炉开工率和铁水产量维持在历年同期均值附近，环比小幅下降。受建筑业负反馈影响，螺纹钢产量同比处于近年来的低位。反内卷政策推动减产，供应存减少预期。 需求端 螺纹钢处于需求淡季，表观需求维持在近年同期低位。国内制造业和建筑业需求分化较大，5月我国固定资产投资增速保持正增长态势，但增速连续减缓，房地产领域的投资仍然显示出负增长的态势，建筑用钢持续疲弱。 库存端 螺纹钢库存处于季节性连续去库存周期尾声，螺纹钢的社会库存和钢厂库存均低于历年同期水平。 利润端 原料成本价格止跌回升，在减产政策的推动下，成材现货价格上涨，部分钢厂利润有所好转。 供给 需求 1-5月，全国固定资产投资191947亿元，同比增长3.7%，增速同比有所放缓；全国房地产开发投资36234元，同比下降10.7%。房地产开发企业房屋施工面积625019万平方米，同比下降9.2%，5月份各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续收窄。得益于国内宏观政策的积极影响，固定资产投资持续保持正增长态势。房地产市场仍处于下行周期，房价的下降速度有所减缓，但房产投资额的降幅进一步扩大，近期，部分一线城市房产成交有所转暖。 库存 螺纹钢社会库存359.49万吨，环比减少5.25万吨，降幅1.44%。螺纹钢社会库存同比历年处于低位，与去年相比同比减少38.5%。钢厂螺纹钢库存180.88万吨，环比增加0.41万吨，增幅0.23%，同比历年处于低位，与去年相比同比减少6.77%。据Mysteel统计，上周五大品种库存总量为817.33万吨，周环比减少1.32万吨，降幅0.16%。 利润、基差
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