近期，美国联邦通信委员会FCC批准了一项关键交易，此举使得国际通信卫星公司（Intelsat）所拥有的FCC牌照控制权得以转至欧洲卫星公司（SES）手中，从而为SES顺利实现以31亿美元收购Intelsat的宏伟目标扫清了障碍。在6月10日之前，欧盟委员会便率先无附加条件地批准了SES与Intelsat的合并事宜，此举旨在培育成为欧洲卫星领域的领军企业。

SES公司经批准后，于7月17日对外发布新闻公告，宣告成功收购了Intelsat，此举不仅增强了自己的实力，还使公司成为全球领先的卫星运营商，卫星总数增至120颗，覆盖了两大轨道。新组建的企业将凭借其拥有丰富经验的团队和扎实的行业知识，向全球范围内的企业和政府部门提供综合的多轨道、多频段卫星通信及连接服务，其中大约60%的营收将来源于那些增长迅速的市场领域。

自此，备受业界瞩目的重大并购案终于画上了句号。卫星领域正经历着剧烈的变革，SES与Intelsat的合并，堪称太空通信市场整合进程中的关键转折，其对未来市场格局的影响无疑将是深远的。

传统卫星运营商面临严峻竞争压力

Intelsat作为被收购的对象，拥有60年的悠久历史，其历史渊源可追溯至1964年成立的国际电信卫星组织。该组织性质为政府间机构，且其总部设在卢森堡。1965年，Intelsat成功发射了首个商业化的全球卫星通信系统。在 2001 年，Intelsat 实现了私有化进程，转变成了一家私营企业，随后在 2013 年成功登陆纽约证券交易所，正式挂牌交易。

经过长期沉淀，Intelsat一度崛起为全球最大的卫星服务提供商，但伴随新兴卫星创业公司的加入以及疫情等外部因素的冲击，该公司在2020年5月不得不宣布进入破产重组程序。当时，Intelsat 在其破产公告中阐明，寻求破产重整的核心动因在于，该公司期望遵照联邦通信委员会（FCC）的指导，加快对C波段频谱的清理进程，此举旨在助力美国5G无线网络基础设施的扩张。若能在FCC规定的清理期限之前完成任务，Intelsat将有望获得高达48.7亿美元的补偿金。在2022年，Intelsat在完成破产重组的程序后，恢复了其作为私营企业的身份。

SES作为收购方，是一家在全球范围内处于领先地位的空间解决方案提供商，该企业自1985年成立以来，其总部设于卢森堡，并且已经成为全球第二大卫星运营商。在技术创新领域，SES持续推动着高通量卫星（HTS）技术的应用，旨在为用户带来更宽的带宽和更低的延迟，同时满足远程及偏远地区的通信需求。在2024年，这家企业作为SpaceRISE财团的关键一员，深度参与了欧盟的Iris²太空项目，并在此项目中承担了卫星系统的设计以及日常运营的主要职责。

总体而言，SES与Intelsat的营收水平相仿，具体来看，SES在2024财年的营收达到了22亿美元，而Intelsat在同一财年的营收则为20亿美元。此次交易为SES奠定了更加坚实的财务基础，预计合并后的年收入将达到37亿欧元，且在2024至2028年间，其复合年增长率预计将保持在个位数以下的低至中等水平。预计调整后的EBITDA将达到18亿欧元，同时，我们预计将实现个位数水平的增长，这一增长将包括协同效应的影响。此外，公司计划在2027至2028年度实现超过10亿欧元的调整后自由现金流，这一目标不包括Iris²项目。在如此强劲的财务预期背后，公司拥有超过80亿欧元的合同储备，这为未来的收入增长提供了清晰可见的支撑。

在传统卫星运营商承受日益加剧的竞争压力之下，本次收购得以实现。伴随着地面光纤网络和流媒体以及非线性广播的广泛使用，这些运营商对内容分发服务的需求逐渐降低，收入也随之减少。此外，他们还遭遇了诸如Starlink这类速度更优、容量更大的低地球轨道（LEO）运营商的激烈竞争。

SES 完成对 Intelsat 的收购之际，Starlink 同步公布了其第三代星链卫星的发射计划。据悉，这些第三代卫星将拥有惊人的通信性能，其下行链路容量将超过 1 Tbit/s，上行链路容量则达到 200 Gbit/s，这两项指标分别是第二代卫星的 10 倍和 24 倍。这一显著的性能飞跃，或许将为用户带来前所未有的极速网络体验，无论是观看高清视频、下载大文件，抑或是参与实时在线游戏，都将变得更加顺畅与高效。此外，第三代卫星将降低至更低轨道运行，从而实现更低的延迟和更快的响应速度。广阔的卫星网络范围让Starlink拥有了超过六百万的付费客户，而明年其性能的显著增强无疑会对其他竞争对手构成更大的挑战。

欧盟委员会之所以对SES与Intelsat的合并给予了无条件的批准，其目的在于通过资源整合来对抗新兴的卫星互联网巨头，从而增强欧洲卫星产业在全球范围内的竞争力。

新巨头加强构建全球卫星多轨道网络能力

合并后的新巨头将拥有怎样的实力？在合并之前，SES 拥有由 43 颗地球静止轨道卫星和 26 颗中地球轨道卫星构成的卫星集群，而国际通信卫星组织则掌握着由 57 颗地球静止轨道卫星构成的卫星集群。两家公司均以 C 波段、Ku 波段和 Ka 波段为主要波段来运营它们的卫星网络。新公司合并后，将独占鳌头，成为唯一一家同时掌握稳定的中地球轨道卫星星座、强大的地球静止轨道卫星集群，并实现商业上的成功。此外，它还将享有对低地球轨道解决方案的战略性接入权。

为了巩固过往的领导地位，传统卫星运营商近期不仅致力于增加卫星的承载能力，还主动优化了连接方案。具体而言，他们实施了多轨道以及混合连接的战术，借助自家的独特生态系统，旨在提供更加灵活和具有适应性的服务，以适应各种不同的应用场景。

地球卫星的运行轨迹大致可划分为三个层级，分别是低地球轨道、中地球轨道和地球同步轨道。低地球轨道，亦称近地轨道，指的是距离地面大约在200至2000公里的圆形轨道；中地球轨道，指的是距离地面大约在2000至20000公里的圆形轨道；而地球同步轨道，亦称作高地球轨道，其距离地面约为36000公里的圆形轨道。三种轨道的卫星在连接上各有其利弊——例如，中高轨道卫星虽然有效解决了地球覆盖难题，类似于2/3G的移动通信网络，仅能提供基础的语音通话和低数据量的业务，然而，它们却面临无法满足全球众多用户对互联容量的巨大需求以及地面终端设备对性能的高要求等问题。相较之下，低轨卫星在诸多方面展现出显著优势，如与地面距离较近、传输延迟较短、链路损耗较低、发射方式灵活多样、应用场景广泛多样、整体制造费用较低以及终端设备成本较低，从而能够实现全球互联服务的低成本提供。

“多轨道卫星解决方案”专注于整合低地球轨道（LEO）卫星的短时延和高数据传输量，以及地球静止轨道（GEO）卫星的全球覆盖能力，以此形成一个统一的服务。这一举措使得卫星物联网服务提供商能够应对多样化的物联网应用需求，涵盖了数据密集型以及低功耗、广域（LPWA）连接等多种场景。SES公司正是推动多轨道和混合连接战略的关键力量之一。

GEO-MEO-LEO 多轨道卫星星座示意图

合并不仅代表着对多线路网络的改进，同时也会促使更多的财政资金得以投入到构建新的网络容量、技术以及服务领域。SES计划在未来的发展过程中持续保持稳定的投资态度，预计在2025年至2028年这段时间里，每年的资本投入将维持在6亿至6.5亿欧元之间。这将确保公司得以不断强化其网络基础设施，同时积极开拓诸如物联网（IoT）、卫星直接通信、卫星间数据中继、空间态势感知以及量子密钥分发等新兴增长领域。

未来机遇和挑战并存

当然，不少行业专家对此次交易表示了忧虑：合并后的企业将掌握美国大部分卫星媒体分发资源。尽管在众多地区，光纤等手段能够实现内容传输，但C频段在节目传输中仍具有不可替代的地位。此外，在偏远地区，光纤服务的费用可能更高，且其可靠性也相对较低。

尽管如此，FCC 在其裁决中明确指出，尽管SES与Intelsat确实承担了超过95%的美国C频段视频节目传输任务，然而，仍存在其他关键的替代途径，例如其他频段和光纤传输等，预计在未来数年内，这些替代途径将得到更广泛的推广。一旦SES/Intelsat尝试提升收费，其客户或许会选择转向其他传输方式。联邦通信委员会（FCC）对技术实施的可能性进行了独立评估，这其中包括了对不同地面站点与提供千兆下载速度的宽带服务供应商之间的距离进行计算。分析结果显示，大约有65%的C频段地面站点与千兆宽带接入点的距离不超过200米，而94%的站点则位于1英里（约1.6公里）以内，这一数据表明，在大多数情况下，将地面站点转换为光纤连接是切实可行的。

此外，鉴于FCC目前拥有重新分配及拍卖新频谱的权限，包括新增的100 MHz C频段，在本次交易审查过程中，FCC亦证实SES与Intelsat在北美地区拥有丰富的C频段容量，并且强调SES表示其能够额外释放超过100 MHz的C频段资源。

在其他业务领域，诸如机载通信、蜂窝网络回传以及政府相关服务，FCC 认为本次合并不会引发明显的市场竞争损害。这是因为，未来这些领域很可能由低地球轨道（LEO）服务提供商主导，而SES与Intelsat在这些业务领域的市场份额与LEO服务提供商相比，显得极为有限。SES与Intelsat提供的数据表明，预计到2032年，低地球轨道运营商在蜂窝回传及中继服务领域的收入占比将达到大约80%。

总体来看，FCC 采纳了这两家企业的看法，即合并将有助于提升其在Starlink及其他低地球轨道服务商中的竞争力。展望未来，该新兴的大型企业将致力于协助客户应对实际问题，促进技术革新，同时探索太空通信的广阔前景。

参考资料：

联邦通信委员会同意SES-Intelsat合并事宜，Rcrwireless报道。

SES成功收购了Intelsat，打造了一个全球多轨道连接领域的强大力量，SES

市场规模激增!卫星物联网凭什么赢?，物联网智库

为了筹集30亿美元资金，全球最大的卫星服务提供商Intelsat决定寻求破产保护，这一消息由21财经报道。

Starlink的第三代低地球轨道（LEO）卫星即将升空，其下行传输速度可达1 Tbps，上行速度则为200 Gbps，这将与5G和6G技术相媲美。