光伏反内卷的号角吹响之际，三超新材（股票代码：300554.SZ）迎来了新的领导层。

8月4日夜晚，三超新材发布消息，宣布公司股东邹余耀和刘建勋与无锡博达合一科技有限公司（简称“博达合一”）及无锡博达新能科技有限公司（简称“博达新能”）达成了《南京三超新材料股份有限公司股份转让协议》。此外，双方还签署了《表决权放弃协议》，就博达合一获取公司控制权事宜达成一致。在第一期股份转让及表决权放弃手续完成后，公司的控股股东将变更为博达合一，实际控制人也将变为柳敬麒。

三超新材亦对外公布，计划向特定对象博达合一发售1247.50万股A股，计划筹集资金总额不超过2.5亿元（包括本数），这笔资金将用于补充流动资金和偿还银行贷款。在本次发行完成后，不考虑其他可能影响股本数量的因素，博达合一所持有的公司股份比例将上升至24.83%。然而，该次增发事宜的生效与最终完成，仍需等待8月20日召开的临时股东大会的审议与批准。

消息公布之后，8月5日当天，三超新材的股价开盘即实现了涨停，紧接着股价有所下降，最终收盘价为25.80元每股，整体涨幅达到了7.10%。

公告透露，博达合一作为控股平台，其业务主要依托其控股的子公司博达新能进行。博达新能是一家在全球范围内具有供应链整合实力的光伏组件品牌，该企业的主要产品包括光伏组件、电池片以及硅片。

自2023年起，以工程施工作业为支柱的交建股份（股票代码：603815.SH）与博达合一公司就收购博达新能70%的股份达成了初步协议，然而，在历经近10个月的推进后，该交易却未能成功完成。这难道会是博达新能迈向A股市场的契机吗？

半导体成新业绩增长点

2025年8月1日，三超新材与博达合一达成《附条件生效的股份认购协议》（以下简称《股份认购协议》），该协议规定，博达合一将以现金支付的方式，购买三超新材针对特定对象所发行的共计1247.50万股的股票。

三超新材计划筹集的资金总额上限为2.50亿元，包括本金在内，在扣除发行相关费用之后，这些资金将悉数用于补充公司的流动资金以及用于偿还银行贷款。

年报揭示，三超新材及其子公司专注于超硬材料工具及半导体制造相关设备的研发、生产与销售，其核心产品涵盖电镀金刚线和金刚石砂轮，这些产品主要应用于蓝宝石、硅材料、磁性材料等硬脆材料的切割等关键工序。

协鑫集团、隆基绿能、TCL中环等硅片行业的佼佼者纷纷转向金刚线切片技术，加之光伏产业的迅猛增长，自2021年起，硅片逐渐变薄，金刚线切割线径进一步细化，这一系列变革为三超新材带来了丰厚的收益。

Wind数据揭示，在2021至2023年这一时间段内，三超新材的营业收入呈现持续上升态势，规模从2.48亿元攀升至4.81亿元，三年累计增长几乎达到一倍。与此同时，公司归属于母公司的净利润也实现了从亏损7501.10万元到盈利2691.50万元的转变，并在2022年成功实现了由亏转盈的突破。

在报告所述期间，尽管公司核心业务产品硅切片线的销售价格出现下滑，但公司通过引入先进的生产能力、改进内部运作流程等多种手段，实现了成本降低和效率提升，导致销量较去年同期有所上升，进而带动了公司整体业绩的增长。正如三超新材在2023年的年报中所阐述。

自2021年起，三超新材便着手加大资金投入，积极引进国产硅切片生产设备，以取代中村超硬设备，并以此提升硅切片线的生产规模；同年，其子公司江苏三泓在2023年7月顺利完成了“年产4100万公里金刚石线锯项目”一期工程中52条生产线的安装与调试工作，并进行了试生产；在当年，江苏三泓生产了150万公里硅切片线，同时新增固定资产投入达到了1.63亿元。

扩产需要借款，三超新材也因此背上了“包袱”。

公告透露，在2022年至2024年的年末以及2025年3月末，公司的长期借款在总资产中的占比依次为0.00%、2.51%、6.37%以及6.46%，而短期借款的占比则分别是6.72%、6.25%、9.74%和9.99%，整体来看，公司的借款比例呈现出持续上升的趋势。

然而，成也光伏，败也光伏。

随着产业规模的扩大，产业链价格骤降，2024年众多光伏企业面临亏损，光伏组件制造商甚至陷入了销售越多亏损越严重的困境。与此同时，光伏产业中金刚线产能过剩的问题愈发明显，到了2024年下半年，硅切片金刚线的单价更是大幅下降，导致某些阶段产品销售单价无法覆盖其单位成本。

由于光伏行业周期性低谷以及其它因素的作用，三超新材的主要产品之一——硅切片线（细线）的售价和订单量均出现了显著下滑，这一状况对公司整体业绩产生了不利影响。

2024年，三超新材的营业收入达到了3.49亿元，较上年同期下降了27.49%；其归属于母公司的净利润为-1.41亿元，同比下降了623.64%；扣除非经常性损益后的净利润为-1.45亿元，同比下降幅度高达673.42%；进入2025年第一季度，公司的营收和归母净利润依然呈现下降趋势，具体数值为5039.90万元和-625.58万元，同比分别减少了54.78%和267.47%。

三超新材亦指出，其控股的江苏三晶子公司在2024年半导体精密金刚石工具业务方面取得了显著成绩，营收达到了3886.06万元，较上年同期增长了67.54%。在金刚石砂轮领域，江苏三晶的份额已逼近50%，并且首次实现了净利润163.55万元。这一成就预示着，半导体业务有望成为公司新的业绩增长动力。

三超新材展望，2025年公司将进一步拓展半导体领域，专注于半导体耗材及设备的布局，并强化金刚线和金刚石砂轮的市场销售。

时隔一年，借壳上市？

天眼查数据显示，博达新能的股权掌控者乃博达合一，实际控制者则是无锡的商人柳敬麒。从公开资料来看，博达新能在光伏产业领域已深耕多年，凭借自有品牌ET Solar/EliTe Solar，成为最早进入美国市场的光伏企业之一，其产品超过90%销往北美市场。

自2023年起，以工程施工为主要业务的交建股份，便与博达合一达成了收购博达新能70%股份的初步协议。

2023年，博达新能的业绩实现了显著提升，其营业收入从29.29亿元攀升至46.52亿元，母公司净利润也从2.26亿元上升到了10.82亿元。不过，鉴于2024年5月美国对东南亚光伏电池实施关税，这一举措可能对常年于越南和柬埔寨生产并在美国市场销售的博达新能带来不小的冲击。最终，在上述协议推进近10个月后，于2024年7月宣告终止。

尽管如此，博达合一的整体业绩并未受到负面影响。据公告显示，该企业在2024年的营收达到了21.63亿元，而在2025年上半年，其营收进一步增至18.43亿元；净利润方面，2024年为3.95亿元，2025年上半年则上升至4.00亿元。值得注意的是，在半年净利润已超过去年全年净利润的情况下，其资产负债率也从62.16%下降到了51.74%。

光伏产业正处于低谷阶段，然而7月份的重要会议传递出了反对内卷化的信息，这一举措使得一些光伏企业看到了突破困境的希望之光，随之而来的是相关上市公司的股价以及产业链的价格纷纷迎来上涨。

光伏产业中的多晶硅领域产能过剩问题最为严重，预计从2026年开始，这部分过剩产能将逐步淘汰。与此同时，随着电网改造的推进，供需状况有望在2026年实现根本性的好转，并在2027至2028年间逐步恢复到合理的供需平衡。此外，预计组件生产环节在下半年海外市场将重新启动补货周期，出口状况与上半年相比将有所提升。”隆众资讯光伏分析师方文正此前对时代财经分析道。

光伏产业逐渐复苏，博达合一公司接管三超新材的行为，是否预示着博达新能即将上市？对此，我们将保持高度关注。