最新消息显示，当前两大存储领域似乎正经历一段回暖阶段。集邦咨询的研究报告指出，2025年第二季度，动态随机存取存储器的市场总收入达到3163亿美元，环比上升了17.1个百分点。与此同时，闪存芯片的产量稳步提升，头部五家制造商的营收同步增长，增幅为22%，总金额为1467亿美元。

然而，必须关注的是，主要企业的产量调整导致了短期供需失衡，使得产品发运量和价格显著上涨，形成了良好态势，但需求方面，人工智能产品与非人工智能产品的市场需求存在明显分歧，存储市场尚未真正开始下一轮增长阶段，而是陷入了“领先企业调控影响供需关系、技术分歧导致失衡加剧、周期规律变得混乱”的复杂局面。

供需错配导致复苏幻象

当前存储市场的活跃情况，主要源于三星、SK海力士、美光等领先企业调整生产规模和确定技术发展方向，并非由整体市场需求显著增长所驱动。

在动态随机存取存储器领域，根据市场研究机构的报告，2025年第二季度该行业整体表现受多种因素影响，常规型存储芯片的合同价格出现上涨，同时产品交付量大幅提升，加上高带宽内存的供应量持续增加，平均销售价格因此受到来自个人电脑制造商、移动设备厂商以及云服务企业等客户需求增长的推动而有所反弹，促使生产厂商加快了库存清理的步伐，不过这种价格上涨的背后有着显著的技术选择差异，领先的生产企业正积极将生产能力转移到高带宽内存和DDR5等更高级的产品上，并且公开表示个人电脑和服务器使用的DDR4产品已进入其生命周期的最后阶段，这一消息直接导致下游企业大量储备DDR4产品，预计到2025年第三季度消费级DDR4存储芯片的合同价格环比将增长85%至90%，但这种短期的供需失衡状态并不意味着存储市场的整体复苏。

NAND市场前景同样不容乐观。第二季度NAND合约价格季度环比上涨了5%到10%。然而，各个子市场表现差异显著。企业级SSD因为NVIDIA Blackwell平台出货增加，价格上扬了10%。与此同时，手机用eMMC/UFS产品价格涨幅不超过5%，市场在旺季反而显得疲软。这种不均衡现象根源于生产厂家的利润优先考量。据了解，三星和SK海力士打算于2025年下半年度减少对尖端NAND的资本投入。这一决定主要源于市场需要存在较多变数，同时公司资源更倾向于分配给DRAM和封装产业，因而造成对NAND的投入压力增大。

有关三星在韩国平泽P1厂第九代NAND转换投资计划，有消息称将推迟执行，原本预计最早于2025年第二季度实施，但至今尚未确定。Digitimes于9月1日披露，三星原打算在西安X2产线首先应用第九代NAND的混合键合工艺，不过最近已作出取消决定，并打算从400层及以上的第十代NAND开始正式采用该技术。

然而，建设第十代NAND的制造设施可能最早在2026年下半年才能开始，SK海力士将绝大部分资源投入到最尖端的DRAM和HBM技术上，因为该公司在第10代NAND的研发上落后于三星，短期内不太可能获得新的资金投入。SK海力士在2025年第二季度的财报沟通会上透露，对于NAND产品的资本投入会参照下游市场的实际需要，坚持稳健的策略，把提高利润空间当作首要任务；与此同时，西部数据和美光计划将NAND产品的制造量减少百分之十五，并且会优先确保高利润的企业级产品能够顺利交付。

SK海力士面向AI的存储器产品阵列（来源：SK海力士官网）

需求端来看，人工智能产品与其它类型产品需求差别显著，加大了市场供需关系变动的不可预测性。人工智能服务器和数据中心的建设确实促进了高带宽内存、企业级固态硬盘等尖端技术产品需求的提升，这是由人工智能大型模型在训练和运算时对存储高吞吐量、低反应时间、大存储空间的严格标准所决定的。以HBM为例，2025年需求旺盛不断涌现，业内“三巨头”纷纷计划增加HBM的产量，SK海力士预计AI服务器的销量提升将促使HBM的需求不断增长，分析人士指出，2025年HBM的销量将比前一年增长百分之六十五，同时带动DDR5相关产品的需求量增加。

相比之下，非人工智能产品的市场需求，特别是消费类电子产品领域，中低端存储产品的需求一直不振。根据IDC的统计，全球智能手机的销量计划在2025年同比增加的幅度仅为1%，这一增长速度已经低于第一季度1.5%的增幅，而且笔记本电脑的销量也在持续减少。美光公司财务主管马克马修在二零二五年度第二个季度业绩电话沟通中表明，除了高密度的内存模块以及新一代动态随机存取存储器等人工智能相关产品系列，低成本的民用动态随机存取存储器在整体产品布局中依然占据着显著份额，并且由于固态存储芯片的市场需求疲软，工厂设备的周转率不高，估计下一季度公司的利润率会持续走低。这种非人工智能领域需求不振，与人工智能产品市场火爆形成强烈对比，是造成供需关系失衡的关键因素之一。

需要关注的是，当前的涨价错觉，正在导致许多中小企业产生错误判断。存储芯片设计企业群联电子、慧荣科技在第二季度增加了对民用NAND控制器的储备量，然而由于下游最终市场的需求不够旺盛，造成产品囤积，群联电子第二季度库存周转天数由45天增长到62天，因此被迫降低了第三季度收益的预估。

TrendForce分析，到2026年第一季度，存储芯片价格将转为下滑趋势，NAND价格因个人电脑领域需求未达目标，同比可能减少10%到15%，这说明目前价格增长缺少稳定的市场需求作为基础。

传统周期性规律生变

如今，存储市场的常规波动模式在众多条件的影响下变得愈发错乱。过去三十载，存储芯片领域呈现出“生产过剩—成本降低—企业削减产量—供需协调—价格上涨—产能增加—再度过剩”的循环趋势，一个完整的循环周期一般持续三到四年。不过自2023年以来，这一循环模式已被完全颠覆。存储市场本该在2024年步入衰退阶段，但由于人工智能领域的需求激增，加之主要企业实施产量管理，导致价格在2025年出现非预期上涨；与此同时，普通消费市场的疲软状态，又使得周期性好转的普遍性不复存在。