九月份十三日商务部发布通知，二零二五年七月二十三日商务部接到江苏省半导体行业协会，该协会代表国内相关模拟芯片产业，正式提出的反倾销调查请求，请求针对从美国进口的相关模拟芯片开展反倾销调查。依据《反倾销条例》第十六条，商务部根据审查情况，决定自2025年9月13日起，针对原产于美国的进口相关模拟芯片，启动反倾销调查。

此次中美芯片争端中，中国首次对特定半导体产品类别及美国主要企业展开贸易调查，传递出一个明确信息：芯片竞争的范围已超越高端图形处理器和尖端工艺逻辑芯片，逐渐扩展到模拟芯片领域。

审查的目标主要是四家美国企业——博通（Broadcom）、德州仪器（TI）、安森美（onsemi）以及亚德诺半导体（ADI），它们生产的模拟芯片里，重点针对采用40纳米以上工艺的通用接口类芯片和栅极驱动类芯片。协会申请人提供的初步证据表明，该调查产品对华出口存在极高倾销比例，超过300%，倾销程度十分严重。

为什么是模拟芯片？

模拟芯片往往难以获得关注，与 GPU、CPU 的火热形成对比。在电子产业环节中，若将 CPU/GPU 比作“思维中枢”，那么模拟芯片就相当于“传导系统”。电源调控、讯号变换单元、感应装置对接、汽车制造、工业操控等众多领域，几乎都离不开模拟芯片的支持。

依据 WSTS 资料显示，2024 年全球模拟芯片市场总额达 794.33 亿美元，其中中国市场份额为 280 亿美元，折合约 2000 亿元人民币，在全球市场中占比将近三分之一，如此巨大的市场容量，意味着中国在相关领域的进口依赖，已成为产业安全的关键挑战。

近些年，国内模拟集成电路产业迅猛发展，在电源管理芯片、部分汽车级芯片市场，本土企业（圣邦微、纳芯微、思瑞浦等）在供货量、品质和服务上均取得显著进展，国产同类产品已开始替代进口产品。海外模拟芯片公司为争夺市场，不惜运用大量低价销售的策略

申请人提供的材料表明，2022年，申请调查产品在中国同类产品总进口量中占比47.81%；到了2023年，这一比例上升至53.06%；到了2024年，比例进一步增长到62.14%。这一数据呈现出明显的增长态势，每年的平均占比达到了54.34%，说明该产品已经成为中国同类产品总进口量中的核心组成部分。按绝对数量统计，2022年、2023年及2024年，申请调查商品的进口总量分别为11.59亿件、12.99亿件和15.90亿件，其中，2023年的数量较前一年提升12.07%，2024年的数量又比2023年增加22.36%，从2022年到2024年，三年累计的进口总量比最初一年增长了37.13%。

价格表现却自2022年起持续显著下滑。2022年到2024年期间，涉诉商品每单位平均售价分别为3.36元、2.21元和1.62元。其中，2023年和2024年的价格较前一年分别降低了34.32%和26.57%。若与2022年相比，到2024年累计降幅高达51.77%。

当前形势下，国内模拟芯片企业只能选择压低售价。2023年、2024年，针对申报调查产品的国内同类产品加权均价同比分别降低了12.56%、16.95%，从2022年到2024年，累计降幅达27.38%。

调查证据显示，2024年人均薪酬相较2022年降低了5.37%，劳动效能也下滑了27.41%；国内制造模拟芯片的企业开工程度同样降低，且维持在不高状态；2024年的库存积累量比2022年整体增加了21.39%。那个时段，2022到2024年期间，国内相关行业相似商品税前收益不断减少，到了2023年转为显著亏本情形，并且在2024年亏损程度又加大了7.05%。

整体而言，低价销售行为已经显著波及到国内相关产品的生产运作和财务表现，并造成了实质性的损失，模拟芯片领域持续扩张，Technavio分析指出，全球模拟集成电路市场在2025至2029年有望增加1712亿美元，整体市场将保持每年4.6%的复合增速。若不迅速实施反倾销对策，本国产业遭受的伤害或会持续扩大。

反倾销调查，其核心目的是应对不合理的价格行为，为国内企业创造公平的竞争环境。商务部公布，此项反倾销调查的时间跨度是从2024年1月1日持续到2024年12月31日，而对应的损害评估阶段，则覆盖了2022年1月1日至2024年12月31日。根据规定，这项调查一般需要在2026年9月13日之前完成。若遇到特殊情况，调查期限可以增加半年的时间。

商务部发言人透露，审查机构将依照法定步骤开展审理，在周全维护各方权益的基础上，会参照已有材料给出公正客观的结论。

四巨头，谁受冲击将最大？

消息公布之后，美股一些经营模拟芯片业务的大公司当天纷纷下跌。9月15日，德州仪器股价降低了3.1个百分点，安森美半导体股价下滑了2%，恩智浦半导体股价跌去了3.5%，ADI股价也减少了3%，微芯科技股价同样降低了1.5个百分点。

这次反倾销调查的名单里，虽然四家美国公司在中国都有相当的业务，不过它们对中国的依赖程度和业务构成差别很大，所以受到的影响程度也不一样。

德州仪器是全球模拟领域的领导者，其产品线非常丰富，涵盖了电源管理芯片、信号处理器件、微控制器等多个种类。公司的下游客户群体广泛，涉及消费电子产品、工业自动化设备、教育培训机构以及汽车制造行业，在中国电子行业中有广泛布局。根据公司公开披露的信息以及在电话会议上的讲话，大约有百分之二十的营收来自于中国境内的客户，同时中国也是其模拟芯片产品的主要出口目的地。早在2023年，我们曾经提及过模拟芯片领域价格竞争的现象。倘若相关贸易手段推高产品在中国的售价，那么中国购买者的经济负担会随之增加。因此，德州仪器公司极有可能在市场占有率和价格设定方面承受较大的影响。

ADI 在2024财年对华营收占比大约在 22–23%，约合 21–22 亿美元规模。其供应的产品类型涵盖高精度模拟芯片、混合信号器件以及各类传感器，这些产品主要应用于工业控制和汽车行业领域。下游合作企业主要涉及新能源汽车制造商（负责电池管理系统、电机驱动系统）以及自动化生产设备供应商。中国作为全球首屈一指的新能源汽车产销国，任何涉及关税或调查引发的成本变动都可能对汽车行业标准供应链造成显著影响。

安森美（Onsemi）的重要商品涵盖功率器件，例如IGBT、MOSFET和SiC材料，同时提供图像传感器，这使得功率半导体与新能源车行业紧密相关。中国是安森美半导体一个关键且持续扩展的市场，特别是其SiC产品表现突出。安森美的SiC产品系列在2024年已经成为企业核心业务板块，为公司的总收入带来了大约六成的贡献。

Broadcom在2024年财政年度，对中国的营收贡献为百分之二十，与2023年财政年度的百分之三十二相比，出现了大幅度下滑。但需要指出的是，这个数据并非仅限于模拟芯片业务，Broadcom的业务范围已经相当广泛，涵盖了半导体产品（涉及网络设备、存储接口以及无线芯片等领域）和基础设施软件（自从并购VMware之后，软件业务的比重有所增加）。Broadcom 的主要收入来源是网络产品与软件业务，模拟芯片仅占很小一部分份额。将其列入清单更多是传递战略层面的信息，实际上其在中国市场的模拟芯片业务受到的影响并不大。

本土厂商的机会与挑战

无论研究结果怎样，这件事都为中国模拟芯片企业提供了又一个难得的机遇。

受反倾销调查消息影响，9月15日国内模拟芯片板块整体表现强劲。圣邦股份、纳芯微、上海贝岭、思瑞浦等个股强势涨停。艾为电子、富满微、晶丰明源、芯朋微、南芯科技等股票也纷纷上涨。整个板块的投资氛围明显活跃。

9/15日A股模拟芯片概念股集体拉升

圣邦股份专注于模拟集成电路领域，其产品种类丰富，涵盖了信号链和电源管理两大板块，目前有34个系列超过5,900种商品在售。电源管理类产品销售额占比较高，到2025年上半年，这类产品营收占比将达到61.7%，而信号链产品营收占比约为38%。公司整体毛利率保持在50%左右水平。2024年公司总收入达到33.46亿元，与去年相比增长了27.96%。该年度净利润为4.9亿元，较上一年的增幅为81.95%。在研发投入方面，2023年和2024年的支出分别是7.3亿元和8.7亿元，年度增幅为18.14%。进入2025年，上半年公司用于研发的费用高达5亿元，这一数额占到了同期营业总收入的27.90%。

纳芯微于2024年年度报告里面说明，因为整体经济环境以及市场角逐变得更为激烈，公司产品的销售价格面临压力，毛利率比去年降低了6.17%，变成了32.33%。纳芯微主要研发高性能的模拟芯片，其核心产品包括隔离器、栅极驱动器、电流传感器，这些产品大量用于新能源汽车、工业控制系统以及储能设备。该公司是国内首批实现数字隔离芯片规模化供应并取得汽车行业认证的企业之一。2024年其营业收入达到19.6亿元，相较上一年度增长了约49.53%。在科研方面，公司不断加大投入，2023年的研发开支为5.2亿元，到了2024年则增至5.4亿元，年度增幅约为3.52%。

上海贝岭是知名模拟及混合信号集成电路制造商，旗下有4,793种商品待售，包括电源控制、信号传输和相关功率部件。2024年公司收入达到28.18亿元，较上一年增长31.89%；利润率是27.39%。该企业研发投入2024年约为4.3亿元，较之前增加约20%，占全年营收的15%左右。

思瑞浦在其2024年度报告里面说明，因为产品种类发生改变以及市场角逐等缘由，导致产品售价和毛利率暂时性受到冲击。2024年，公司整体毛利率是48.19%，比上一年度同期降低了3.59个百分点。思瑞浦专门研制信号链类模拟芯片，其产品包含运算放大器、比较器、接口芯片、电源管理模块等，这些产品被大量用于通信领域、工业控制以及汽车电子行业。2024年实现营收12.20亿元，较上一年度增长了11.52%。同年，研发投入达到5.77亿元，较去年同期增加了4.10%。研发费用占到了营业收入的47.32%。车规级产品迅速拓展，目前已经推出了200多种，有力地促进了新能源车市场的份额提升。去年十月，公司成功并购了创芯微的全部股份，达成了对锂电池防护器件业务板块及个人用电子产品的战略拓展，顺利达成了企业规模的扩大式整合。

全局而言，本土模拟芯片制造企业正处在“规模扩张与性能提升”的时期，新能源车、储能、工业自动化等产业需求强劲，这为国产模拟集成电路提供了理想的进入时机。

结语

此次反倾销案传递出一个明确信息：美国在高端制造工艺和人工智能芯片领域对中国形成制约；中国则借助模拟芯片这一“隐蔽支柱”展开回击。往后竞争将转为整体性对抗：尖端工艺是关键所在，基础芯片则是根基。这两方面都至关重要。

反倾销调查对国内模拟芯片来说属于暂时性有利因素，如果这项调查促使美国企业调整价格策略或限制产品输入，那么本土厂商将获得难得的拓展市场机遇。然而要实现市场占有率的实质性提升，关键在于未来三到五年内取得高端产品性能与稳定性的重大进展，否则就难以摆脱仅限于低端产品替代的局面。