智东西

作者 李水青

编辑 心缘

智东西报告称在11月25日，阿里巴巴发布了2026财年第二季度也就是实际年2025年第三季度的财报，在这个季度里阿里云营收达到了398.24亿元人民币，其增速创下新高，同比增长达到了34%。从过去三年的表现情况来看，这是阿里云收入增速在那段期间首次超过30% 。

本季度，阿里云经调整后的EBITA是36.04亿元人民币，与去年同期相比，增长幅度为35%，之所以出现这种情况，主要原因是收入有所增长以及运营效率得到了提升，不过，这一增长部分被因客户增长以及技术创新投入增加而抵消掉了｡。

就财报而言，指出了阿里正处在投入时期，其核心重点聚焦于两大方向，其一为构建AI技术以及基础设施平台，其二是打造生活服务与电商相互结合的大消费平台。旺盛的AI需求促使阿里云收入进一步加快脚步，其AI相关产品收入连续9个季度达成三位数的同比上涨。从电话会议能够知道，该季度AI相关产品收入在外部客户收入里占比超过20%。

在财报电话会议里，阿里巴巴CEO吴泳铭透露，阿里云的AI服务器上架节奏，跟不上客户订单增长速度，在手积压订单数量持续扩大。他还提到，按大方向看，阿里“之前提出的3800亿数字可能偏小”，“未来三年内，所谓的AI泡沫不太可能存在。”。

这个季度，阿里巴巴在人工智能的大模型方面不断持续进一步发展，推出了一系列大语言模型和视觉基础或语音之类相关模型，有超万亿参数这样夸张量级的Qwen3 - Max，还有编程模型Qwen3 - Coder，用于可视可弄的的视觉理解模型Qwen3 - VL，全模态的模型Qwen3 - Omni以及下一代有新架构的模型Qwen3 - Next，视觉方面基础的模型通义万相更新到了Wan2.5，作为语音模型家族的通义百聆全新发布了。直到现在这个时候，通义大模型已经成为全球范围之内的第一个人工智能开源模型，其衍生出来的模型数量突破了18万，在全球各地的下载量超过7亿这么多。前一周，阿里巴巴推出了Qwen App，进行公测一周的时间里，这款App的下载量已然超过了1000万，Qwen会逐步去整合电商、地图导航、本地服务等等相关内容。

就在该季度的云栖大会上，全面升级后的阿里云 AI 基础设施露了面，把阿里云那从底层芯片、超节点服务器、高性能网络、分布式存储、智算集群一直到人工智能平台、模型训练推理服务的全栈 AI 技术能力给展示了出来。这里的磐久超节点整合着阿里自己研发的 CIPU 2.0 芯片以及 EIC/MOC 高性能网卡，它运用的是开放架构，和传统架构比起来，在同等 AI 算力的情况下，其推理性能能够提高 50%。

据知名行业研究机构Omdia发布的《中国AI云市场, 1H25》这份报告显示，在中国AI云市场当中，阿里云位居份额首位，其占比为35.8% 。

全球范围内的云领域巨头，均已然着手运用生成式人工智能去挖掘那隐匿的“金矿”。在此之前，10月的最后一天，便有消息传来，谷歌的母公司Alphabet所公布的财报体现出，其首次达成了季度营收跨越千亿美元这一关键数据节点，微软所披露的财报也展示，智能云业务所带来的收入首次超过300亿美元，人工智能在这背后成为了极为重要且起拉动作用的一股力量。然而，当与国际上占据云计算领域主导地位且颇具规模优势的多个巨头进行对照时，尽管阿里云在整体业务规模的数量上，依旧存在明显差距，但在营收增长速度方面，已然达成了对其的追赶态势。（《砸锅卖铁搞AI，AI终于赚钱了！谷歌大涨16，微软狂飙18》相关报道）。

就整个业务呈现出来的状况而言，阿里巴巴这一个季度的收入是人民币两千四百七十七点九五亿元，相较于上一年同一时期增长了百分之五，要是不计算高鑫零售以及银泰那些已经处置了的业务所产生的收入，按照相同口径计算出来的收入同比增长幅度将会是百分之十五 。

这个季度的时候呀，它经过调整之后的 EBITA 利润呢，和上一年同一时期相比较，出现了下降的情况，下降幅度达到了百分之七十八，降到了九十点七三亿元人民币，这主要是因为呢，它在即时零售方面投入了，在用户体验方面投入了，在科技方面也投入了，不过呢，这种下降的影响呀，被部分抵销了，抵销的原因是阿里中国电商集团有双位数收入增长呢，云业务持续增长带来了经营业绩的改善，还有多项业务运营效率也提高了 。

阿里的首席财务官徐宏说了，阿里会把利润以及自由现金流投入到未来的布局里头，短期内想要盈利的能力估计会出现一些波动。在过去的4个季度当中，阿里在AI加上云基础设施方面的资本开支大概是1200亿元人民币 。

该季度，阿里增加了2950名员工。依据财报可知，到2025年9月30日时，阿里员工的总数是126661人；而在此之前，截至2025年6月30日的时候，总人数为123711人。

受财报影响，阿里盘前股价上扬达5.1%，报168.5美元。