52岁的印度工程师Shiv, 至今, 保持, 着一个习惯, 每天, 投出, 至少, 5份简历。

从今年4月起始有了这份执着, 3月时, 美国软件巨头甲骨文于印度裁掉12000人, 他是其中一员, 在这家公司工作了14年, 他原以为自己会一直工作到退休, 如今, 他每月需付5万卢比房租, 一家人在同一栋房子里住了15年, 他不想让家人搬走, 某个傍晚, 他发觉自己毫无缘由地向妻子发了火。

在其接受印度《Outlook》杂志采访之际, 他讲出了这样一句话, 即技术是由我们构建起来的, 我们掌握了它之后对其予以发展 , 然而在将其运用完毕后 , 他们却让我们离开。

同一轮裁员当中, 还有一位 25 岁名叫 Priyanka 的存在。那天清晨的时候她起床, 准备要去健身房, 顺便刷了一眼邮箱, 一封邮件冷冰冰地告知她被解雇了。她身上背负着两笔分期, 一笔是 iPhone 的, 一笔是小电驴的, 每月合计需要还 2 万卢比。她正在动用积蓄支撑着, 只为能够留在班加罗尔。

在 Shiv 和 Priyanka 后续位置, 将镜头拉远, 存在一起少见规模呈现形式的相关情形, 该呈现关于国家级做空清算进程, 所涉及被做空的特定国家为印度。

全球最纯粹的 AI 空头标的，在孟买

倘若要于全球市场里寻觅一个交易标的, 以此最为纯粹地表述“AI 替代人类白领”这个叙事, 答案既存在于纳斯达克的多头名单之中, 又存于孟买交易所的空头名单上面。前者是英伟达, 后者是印度 Nifty IT 指数。

瞧一下这个指数于二零二六年的走向, 好似一份被逐条落实的判决书。

Nifty IT 指数于 2024 年 12 月 13 日, 创下了 46089 点这样一个历史高位, 截止到今年 6 月底的时候, 已经出现了回撤, 回撤幅度为 43%。

在2026年的上半年期间, 该指数出现了下跌的情形, 下跌幅度大约为3〇%程度的比例, 它处于乃是那个印度全国全市场体现表现最为差劲糟糕的板块地位之中, 在与此同时的同期阶段, Nifty 50这个大盘它仅仅只是下跌了大约9%程度的比例而已。对于TCS、Infosys、Wipro、而LTIMindtree这几家, 它们是印度的四大IT巨头, 从各自所达到的峰值开始回撤, 回撤程度大概约为5〇%程度的比例, 有十家主要的IT公司，它们合计起来蒸发了大约19.28万亿卢比的市值额度, 折合换算之后超过大于2〇〇〇亿美元地步的数额程度, 就单单TCS这一家公司而言, 它的市值已经跌破突破了这个1〇万亿卢比的关口界限。

更为值得仔细琢磨、体会的是呈现出的下跌的那种节奏, 每一枝大阴线, 差不多都能够与上一场美国人工智能公司举办的发布会相对应上。

1. 2月4日, Anthropic发布一套新的编程工具, 2. 其宣称可自动化多数遗留系统改造里的探索以及分析工作。3. COBOL系统现代化自始至终都是印度外包行业保有几十年的稳固业务。4. 该消息传至孟买后, IT板块开始出现抛售现象。5. 在此之后累计跌幅超过15%。6. 总计蒸发了5.08万亿卢比。

5月, OpenAI宣称投入超过40亿美元去组建“前置部署工程师”团队, 该团队会直接入驻企业客户, 围绕着AI对工作流进行重新构建。市场马上解读出了潜在含义: 高价值的咨询、部署以及转型项目, 往后有可能避开印度服务商。Nifty IT随即下滑到2023年5月以来的最低水平。

6月时, 埃森哲出现单日暴跌将近18%的情况, 而此状况创下了其上市以来的最大单日跌幅句号那之后的第二天, 来到孟买开盘之际, Nifty IT 下跌了6%, Infosys 单日跌幅达到8.19%从而降至五年低点, 在一个交易日内就蒸发掉了1.35万亿卢比句号埃森哲所服务的客户, 恰好正是印度IT公司向其服务的那批欧美银行、零售商以及制造商句号。

卖方的态度也在转向。

Jefferies这家投行发出警告, 其所称最坏情形下, 印度IT股估值出现还有30%到65%左右的下跌空间这般景况。Citrini Research的报告作出预期, TCS、Infosys以及Wipro的相关合同取消这种情况, 会在2027年之前持续呈现加速态势加快开展。本土券商里面的Nirmal Bang, 将TCS评级由买入直接调成了卖出, 其目标价从3046卢比被砍到1693卢比。

彭博所展示的数据表明, 五大 IT 公司于 Nifty 50 里总的权重已然跌破 7.6%, 创下自 2002 年起始的最低纪录。资本市场以实打实的资金做出了评判, 即全球投资者正以有条不紊的方式对一个国家的支柱产业持看空态度。

印度模式的本质：向全世界批发初级工程师

想要明白印度为何在AI时代遭受的伤害最为惨重, 那就必须先弄清楚印度的IT业究竟是在售卖什么东西才行。

答案很朴素：按小时计费的工程师工时。

上世纪末时, 千年虫危机给印度带来了首笔财富, 在此后的三十年当中, 这样的模式规模不断扩大。客户身处纽约或者伦敦, 代码在班加罗尔或者海德拉巴编写, 同样的工作内容, 印度工程师的报价只是美国同行的几分之一。劳动力套利, 就是这个价值 2830 亿美元产业得以运转的所有奥秘。

有着这样一套模式, 在印度国内, 造就出了一个之前从来没有过的阶层。TeamLease Digital 的 CEO 是 Neeti Sharma, 他对于《Outlook》的总结十分到位, 其表述是: “逻辑是非常简单的, 拿出四五十万卢比去读完工程学位, 进入 TCS、Infosys 或者 HCLTech, 那么这辈子就安稳了。”。

先来看, 有个名为Pooja的工程师, 其经历堪称这套逻辑颇为精妙的样本, 她于加尔各答郊区的单间内成长, 整栋楼将近70人共同使用唯一一个卫生间, 直到2005年获取文凭之后前往古尔冈担任程序员, 最初的薪资是每月7056卢比, 而现如今在一家处于头部位置的IT公司, 年薪达到了350万卢比。

Nasscom与Crisil的联合研究表明, 至2007年, 各个IT岗位在经济体其他部门能带动大约4个岗位, 比如司机、保安、厨师、家政等, 住房贷款在印度GDP中的占比从1995年的0.6%增长至如今的约11%, 其中35%集中于IT重镇汇聚的南部, 班加罗尔和海德拉巴的整个楼市, 几乎押在了IT白领的工资单之上。

关键是, 这一模式所售卖的商品, 存在着一个精准确切的名称, 那便是, 初级工程师以及中级工程师的重复性劳作。

编制模板代码, 开展手工测试, 维护遗留系统, 处理工单……然而大模型恰恰就是这类劳作的绝佳替代品, 它是一位边际成本趋向于零、全天候无休、始终拿不到签证且永远无需签证的初级工程师。

印度花费三十来年把自身塑造成为全球最大的那种能够替代美国程序员的力量, 如今将其结束的, 乃是一个身为更具性价比的可取代印度程序员的事物, 人工智能。

屠龙的少年没有变成恶龙，而是被一条新的龙一口吞下。

中产阶级的十年剧本，三年撕完

一场崩溃，已经在加速兑现。

去年七月的时候, TCS宣布进行裁员, 人数达到了一万两千人, 占员工总数的百分之二, 这是作为印度那家最为大的私营雇主有史以来规模最为大的一回裁员, 一位年龄为四十五岁、来自加尔各答的员工对着路透社讲, “这是具有毁灭性的消息, 对于我自身这个年纪的人来讲, 寻觅新的工作真是太难了。”。

更可笑的是, 有超过500名求职者, 他们拿到了TCS offer, 入职日期显示为2025年7月, 然而至今仍在没完没了地等待入职, 而且其中好多人早就从上一份工作中离职了, 这细节真是荒诞至极啊！

裁员之外，是招聘引擎的熄火。

在截至二零二六年三月的财年当中, 印度前五大 IT 公司出现了净减员的情况, 人数约为七千, 然而上一年的时候却是净增超一万两千人。过去五年时间, 这五家公司平均每年的总招聘人数约为二十三万, 到了 FY26 就只剩下十七万了。TCS 的应届生招聘计划, 从过去三年平均每年四万削减到了两万五千。

市场情报公司UnearthInsight的创始人Gaurav Vasu进行了估计, 在未来的两三年之内, 会有40万直至50万的IT从业者面临着裁员的风险, 当中七成是那些工作时间为4到12年的中坚层。

基金经理 Saurabh Mukherjea 算过一笔数目更为庞大的账, 那一账是, 印度每年输出的工程毕业生数量约为 300 万, 而其中被视作“合格工程师”的人数大约是 150 万。在 2020 年到来以前, 这 150 万人员基本上全部被 IT 服务业所吸纳。在过去的三年时间里, 这个数字已然降低到了近乎于零的程度。与此同时, Azim Premji 大学发布的《2026 印度就业状况报告》表明, 年龄处于 15 到 25 岁之间的毕业生失业率竟然高达 40%。

冲击波正沿着当年财富扩散的路径反向传导。

2026年第一季度, 印度主要城市的住宅销售, 同比下降了13%, 分析师直接指出, IT裁员是主要原因之一。班加罗尔的合租公寓, 突然招不满人, 房东们把责任归咎于IT公司。Mukherjea还观察到一个危险信号, 大量预感到自己会被裁员的人, 在失业前突击申请个人贷款和房贷, 过去12个月印度的部分贷款增长, 源于这些“末日贷款”。

那么，离开印度去美国工作呢？

对不起，这条路也逐渐被华盛顿焊死后门。

到 2025 年 9 月时, 特朗普政府一下子把 H - 1B 签证费用, 从 5000 美元提升至 10 万美元, 增长了 20 倍幅度。在这之前的两个月期间, 特朗普公然要求谷歌以及微软“停下手头那些招录印度人的行为”。

在2024年的时候, 印度人获取了数量超过20万份的美国工作签证, 印度公司在全部H-1B获批量里占据20%的比例, 而这条通道曾经是印度IT模式于物理世界的一种延伸, 有这种情况。

来自美国市场的收入, 占据了印度 IT 业大约六成, 这一收入数额接近 1350 亿美元。当下之际, 印度所面临的情形, 乃是一种双重绞杀结构。AI促使美国企业首次具备了“服务回流”这种技术选择, 进而不再有将业务发包给班加罗尔的必要；然而签证的新政策, 又保障了印度工程师很难再有前往美国的条件。

人出不去，活儿进不来。

更可怕的是，AI 带来的大清算还在继续进行中。

年龄中位数为28岁的是印度这个国家, 在接下来二十年里的每年, 都会有数量达千万年轻之人进入劳动力市场。

那种所谓的人口红利, 其实就像是一张有着特定到期时间规定的支票。一旦成功兑现了, 印度便有可能成为下一个极具影响力的大国；而要是没办法成功兑现的话, 同一批年轻人就会从资产负债表的左边位置转移到右边位置了。

一粒时代的灰, 落到个人头上时, 便恰似一座巍峨之山。Shiv 依旧每日投递他的 5 份简历, 班加罗尔的写字楼依旧灯火通亮, 然而楼里边的人首次开始郑重思索, 那些灯光还能够亮多长时间, 以及究竟是为谁而亮。

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