01.业绩超出预期

眼下，中概股正忙着披露三季度业绩。数据公布后，将受到投资者和股东的多重审查。 11月14日晚，京东披露的三季度成绩单，从市场反馈来看，已经轻松“过关”。

“京东业绩超出预期”“数据不错，比隔壁公司好很多”“降本增效效果明显”……在投资者平台上，京东股东们纷纷表示非常活跃，评论数瞬间超过了我写的几百条，而且都表示“满意”，并强调本季度“表现不错，回购力度强，所以给了好评”。

从数据来看，确实如此。 2024年第三季度，京东营收和净利润双双实现增长。其中，营收同比增长5.12%至2604亿元，增速远高于二季度的1.2%；营业利润同比增长29.5%至120亿元，归属母净利润同比增长47.8%至117亿元。 。

“第三季度，随着整体消费者信心的恢复，京东的收入增长加速，利润水平保持健康。”京东集团CEO徐冉表示。

可以说，京东走在消费复苏的最前列，最先收获红利。不过，如果仔细看财报数据就会发现，京东业绩的提升不仅得益于外部环境，也与京东自身的努力有关。

首先，从营收增长来看，京东依靠多方发力。报告期内，其两大收入来源——商品收入和服务收入均实现增长，同比增速分别为4.8%和6.5%。其中，3C家电和日用品两大支柱业绩双双实现增长。

“第三季度，我们的总收入同比增长，得益于电子产品、家用电器的增长回升，以及日用商品的持续增长势头。”京东集团首席财务官苏珊表示。

进一步来看，京东3C家电和日用品业务的增长有不同的原因。前者依靠以旧换新政策带来的好处，后者则主要依靠京东自身在百亿补贴、营销促销、品类拓展等方面的努力。

据了解，2024年8月26日至今，京东已启动全国20多个城市的以旧换新政府补贴活动。京东高管透露，第三季度，平台上家电、电脑销量增速逐月上升，基本与补贴政策推动保持同步。京东之所以能够满足需求，主要依靠其供应链能力、行业领先的服务水平以及良好的用户口碑。

日用品品类方面，今年三季度，该板块营收增速不仅为各业务板块中最高，而且同比营收增速连续三年超过行业平均水平。宿舍。京东高管表示，生活必需品一直是京东的重要业务组成部分，也是增长的核心动力之一。它的增长来自于“产品、价格、服务”的整合。未来将进一步加大用户心智投入。

从盈利能力来看，京东之所以远超预期、盈利能力再创新高，得益于收入的增长和成本控制得当。

第三季度，京东运营成本同比增长3.1%，低于5.1%的收入增速。同期，公司管理费用进一步减少，较去年同期减少2亿元。节省下来的资金用于研发和改善消费者体验。据了解，自2017年全面向技术转型以来，截至第三季度，京东研发投入已超过1300亿元。

正因为如此，越来越多的用户在京东体验到“价廉物美”的产品和服务。第三季度，京东季度活跃用户和用户购物频次连续三个季度同比实现两位数增长。与此同时，得益于用户活跃度的提升，第三方商家的订单量也保持快速增长，同比增幅超过30%。

02.两大板块联手

京东的总收入可以分为两大类：商品收入和服务收入。前者包括电子产品、家用电器收入和生活必需品收入；后者包括平台和广告服务、物流等服务的收入。

从业绩贡献来看，大宗商品收入仍占多数，三季度贡献总收入78.6%，单季度实现收入2046.13亿元，同比增长4.8%。其中，3C家电等核心竞争品类收入同比增长2.7%至1225.6亿元；日用品类收入820.53亿元，同比增长8%，远超行业平均增速。

值得一提的是，在商品收入稳定增长的背景下，京东的服务收入也大幅增长，成为三季度财报的一大亮点。数据显示，当季服务收入557.74亿元，同比增长6.5%，增速超过商品收入。服务收入对业绩的贡献也由去年同期的21.15%提升至21.42%。

原因就在于京东物流做出了巨大的贡献。本季度，京东物流实现营收443.96亿元，同比增长6.6%。而且令人欣喜的是，本季度来自外部客户的收入达到了316亿元，占总收入的70%以上。服务外部集成供应链客户近6万家，同比增长9.4%；其中快递、快递等来自其他客户的收入为237.33亿元，同比增长7.6%。

这些数字表明，京东物流正在逐步摆脱对京东的依赖，实现从企业物流向物流企业的转型。

第三季度，京东物流营业利润20.86亿元，营业利润率达到4.7%，远高于去年同期的0.7%。一系列良好业绩得益于京东物流供应链效率的持续提升。

据了解，第三季度，京东物流持续应用大模型、数字孪生等前沿技术，在物流网络布局、场地作业流程、运力调度、异常管控等方面，显着提升效率的同时降低整体成本。其他场景。

不久前，京东物流还与淘天集团达成合作，京东物流将全面融入淘宝天猫平台。双方对接系统已于2024年10月中旬基本完成，不少淘宝、天猫商家选择了京东物流作为服务商。消费者还可以在淘宝、天猫APP中查看京东物流轨迹。

业内人士认为，这种互联直接提升了消费者的购物体验，相当于在原有的满足感上锦上添花。之所以这么说，是因为越来越多的用户在京东体验到“价廉物美”的产品和服务。

为什么消费者越来越喜欢在京东下单？从当下最火爆的以旧换新政策来看，由于京东的家电和3C产品一直深入人心，自然成为了很多人以旧换新的首选平台。新产品。据了解，三季度以来，在商务部等部委的指导和协调下，超过10万京东人全力支持消费品以旧换新项目。京东双11期间，全国90%以上的县域农村用户通过京东进行了以旧换新。

但这只是推动京东业绩增长的部分原因。苏珊在业绩交流会上强调，“过去一年，我们不断提升价格竞争力，从降低自营包邮门槛（从99元降到59元）、推出免费送货上门”退换货服务，不遗余力为用户提供超出预期的购物体验。”

具体到第三季度，京东将“价廉物美”的理念贯彻到底，投入补贴和资源超过40亿元。其中，服装品类追加投入10亿元，不仅为用户提供服装50折的购物体验，也为品牌带来了增长；投入15亿元现金补贴和流量资源，“源头直供”模式让更多用户以“原价”品尝到优质农业特产。

低价格并不意味着低质量。无论是服装、电子产品、农产品，还是生活用品，京东都力求让链路尽可能短。在有效把控产品质量和品质的基础上，京东帮助品牌持续完善供应链、产品力、性价比三大核心能力，给消费者带来真正的“低价”。

京东还计划初期投资15亿元人民币，进一步扩大在香港市场的布局，长期不设上限，为香港用户提供更实惠的商品和送货上门的物流服务。最快第二天送货上门。

03.坚持长期主义

零售行业的核心并不复杂，只需要考虑成本、效率、体验即可。但这个看似容易的共识落实起来并不容易。正因为如此，今年以来，京东依然走在巩固核心竞争力，为消费者提供“更多、更快、更好、更省”服务的路上。

京东高管在业绩会上表示：“过去的一年，我们一直注重用户体验和成本效率，持续推动我们各项战略和策略的实施。”

消费者最直接感知的就是京东的价格补贴。今年以来，除了618、双11等大促之外，京东还推出了一系列日常营销活动，比如每月的“京东超级18”活动，为消费者提供极致折扣的热销商品。产品，一口咬下去，价格为18元。此外，超市品类每周都有“黑色星期五”活动，每晚限时限量的“黑色星期五”活动，都在不断加深消费者对“京东天天低价”的认知。

在消费者视线之外，京东不断向供应链榨水，以追求健康可持续的低价。

例如，今年9月，京东宣布启动“工厂货百亿补贴”计划，对白标产品和工厂直供产品提供专属流量补贴、价格补贴和物流补贴。这样做的好处是，一方面，消费者可以享受到真正的“价廉物美”，而不是刻意追求低价带来的“低价劣质”；另一方面，商家和工厂都可以提高日常销量，才能真正赚钱，与京东实现良性双赢。

此外，除了提高效率、降低价格外，京东还积极拓展品类，试图为消费者提供更多选择。

以服装和美妆品类为例，据了解，今年以来，京东围绕这两个品类打造了时装周走秀等一系列长期活动，加强了与国内品牌和新兴品牌的合作美妆方面，提供百亿补贴，向美妆品类拓展，进一步丰富供给。

除了巩固业务，京东还注重实力的长期发展。其中，争论最激烈的问题是员工加薪和扩大校招。

近两年，“京东员工加薪”话题频频成为媒体焦点和网络热搜。官方数据显示，十年来京东员工数量增长了近10倍，达到62万人。

这个数据充分证明了商业领域的一个真理：企业之间的竞争本质上是人才的竞争。

员工数量扩张的背后，京东的版图实际上在不断扩大。自2014年上市以来，京东的业务范围已从零售扩展到科技、物流、健康、工业、自有品牌、保险、国际等多个领域。

每一项业务的发展都需要各类专业人才的支持。拥有如此庞大的员工基础，京东的薪资待遇也十分丰厚。

最先受益于京东加薪的是一线采购销售和京东零售部门。 2024年初，京东采购、销售等一线业务人员的年固定工资大幅增长近100%。全体员工平均薪资涨幅不低于20%。京东2万多名一线客服员工年平均薪资增幅超过30%。 。 5月，京东宣布，自2024年7月1日起，用一年半的时间，京东采购、销售的年度固定工资由16薪提高至20薪，绩效激励不设上限。目前，采购、销售岗位薪资提升至20人的目标已经实现。

三季度财报表现出色的京东物流也不例外。本季度，京东物流用于一线员工的薪酬福利支出约146亿元。不仅为一线员工缴纳“六险一金”，更是行业内第一家专门设立节日向包括快递员在内的一线员工致敬的企业。目前，京东上退休并领取养老金的一线物流员工已超过1000人。

财报显示，截至2024年9月末的十二个月内，京东的人力资源支出总额（包括公司自身员工和外部人员）达到1116亿元，超过2023年的1047亿元支出。

一方面是补充老员工，另一方面，京东也非常重视新鲜血液的补充和激励。

9月初，京东宣布启动史上最大规模校招计划，为在校生提供1.8万个职位，其中2025届应届毕业生1.2万个职位，以及6000多个实习生职位。同时，2025个学校招生岗位薪资将全面提高。其中，采购销售、技术、产品等核心岗位薪资涨幅不低于20%。还再次明确，所有在校招收的“京东采购与销售”，全年20个月的薪资结构，年终奖金最高可达月薪8倍。

此外，还有无限的Big Boss奖励，按月支付。表现越好，奖励就越多。产研岗位中，算法岗位起薪平均涨幅超过75%，硬件、设计岗位起薪涨幅也超过50%。

京东表示，还将制定2024年招生“三年增长计划”，帮助招生实现专业提升，成为独特的业务中坚力量。

不难看出，京东不仅着眼于当前核心业务的稳定发展，从基础层面进行技术创新和流程优化，提高效率和服务质量，而且还在积极投资未来并为公司提供长期战略规划和人才培养。为持续增长和行业竞争力奠定坚实的基础。

作者 |林木陈大壮