市值超3万亿美元的AI芯片巨头英伟达“陷入困境”。

据央视新闻12月9日晚报道，近日，英伟达因涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》以及国家市场监督管理总局批准英伟达收购案而被卷入反垄断审查。附加限制性条件的 Mellanox 科技有限公司股权。 《决定公告》（国家市场监管总局公告2020年第16号），国家市场监管总局依法对英伟达展开调查。

此次反垄断案件涉及英伟达于2020年完成的对以色列网络设备制造商Mellanox的收购，此次收购价值69亿美元，成为英伟达历史上最大的收购案。当时，2020年4月，中国国家市场监督管理总局作出决定，附加限制性条件批准英伟达收购Mellanox科技有限公司股权。

钛媒体硅谷世界就相关反垄断调查向英伟达和英伟达中国寻求进一步回应，但截至发稿尚未收到回应。

腾讯科技特约撰稿人、融和半导体咨询首席执行官吴子豪表示，这是历史上首次国家反垄断局同意调查后“还旧账”。

多位半导体行业人士向钛媒体App进一步分析称，一般来说，此类调查最终都是以罚款结束。据今年7月英伟达在法国面临的反垄断指控最高金额为60.9亿美元（约合人民币442.63亿元）。预计英伟达本轮罚款有望超过10亿美元。 2023年，英伟达在中国的营收约为104亿美元。

“这对英伟达来说更多是一个打击，同时也将加速国产GPU（图形处理器）芯片的商业化，减少对美国芯片的依赖。”上面的人说道。

早在今年6月，国台办发言人陈斌华就英伟达CEO黄继勋涉台言论作出回应称，大陆民众和网民对这一极其错误的言论表示强烈不满。我想强调的是，台湾海峡两岸同属一个中国，台湾是中国的一部分。它具有明确的历史纬度和明确的法律事实。台湾从来不是一个国家，过去不是，将来也不会是一个国家。这是国际社会的普遍共识，也是国际关系的基本常识。我希望他能够弥补他的错误。

受此消息影响，英伟达（NASDAQ：NVDA）股价开盘下跌逾2%。

中国GPU加速芯片市场份额达95% 英伟达发起全球收购交易

据悉，英伟达于1998年在美国成立，并在纳斯达克证券交易所上市。主要从事图形处理器（GPU）芯片的研发、生产和销售。

今年6月，英伟达创造了历史——市值突破3万亿美元，超越苹果市值，成为全球第二大上市公司。同时，这是历史上首次有半导体公司拥有全球最高市值，成为新股王。

然后是黄仁勋的净资产。截至目前，黄仁勋身价超过1300亿美元，位列福布斯富豪榜前20名。

根据国家市场监管总局2020年引用的数据，在GPU加速器市场中，NVIDIA的全球和中国市场份额分别为90%至95%和95%至100%。

据第三方数据显示，英伟达目前占据全球超过80%的AI芯片市场以及近92%的生成式AI训练算力市场。包括谷歌、微软和亚马逊在内的云计算公司都使用NVIDIA的GPU产品。定制芯片不出售。这种主导地位帮助英伟达产品实现了70%-80%的毛利率。

英伟达11月21日凌晨发布的第三财季财报显示，营收达到350.8亿美元，同比增长94%；净利润193.09亿美元，同比增长109%。黄仁勋表示，Blackwell芯片目前已满负荷生产，预计未来几个季度该产品将出现供不应求的情况。

2019年3月10日，英伟达启动了史上最大的收购交易。

被收购方为Mellanox，1999年成立于以色列，并在美国纳斯达克上市。主要从事网络互联产品的研发、生产和销售，为行业提供加速内部设备互联的技术和产品。包括网络适配器、交换机、网络处理器、软件和芯片。

2019年，英伟达计划收购Mellanox的全部股份。集中完成后，Mellanox 成为 NVIDIA 的全资子公司，交易总额达 69 亿美元（约合人民币 501.13 亿元）。

2020年10月，NVIDIA将基于Mellanox的SmartNIC解决方案命名为数据处理单元（DPU），并将CPU、GPU和DPU称为“未来计算的三大支柱”。

事实上，这笔交易获得中国监管机构的批准是相当困难的。历时近一年，被撤回并重新申报。

公告称，2019年4月24日，总局收到反垄断申报。当时认为申请材料不齐全，要求补充。同年8月，总局确认补充的申请材料符合规定，开始初审； 12月，总局决定延长审查期限； 2020年2月9日，延长审查期限届满，申请人申请撤回案件并获准； 2月12日，总局对申请人重新申请立案； 4月10日，NVIDIA向总局提交了附加限制条件承诺计划。

公告显示，总局、英伟达和 Mellanx 随后达成了七项条件，其中两项仍处于保密状态。国家市场监管总局评估认为，本次经营者集中对全球及中国GPU加速器、专用网络互连设备和高速以太网适配器市场具有或可能具有排除、限制竞争效果。

根据申报方提交的附加限制性条件的承诺计划，国家市场监管总局要求NVIDIA、Mellanox及集中后主体履行以下义务：

（一）向中国市场销售NVIDIA GPU加速器、Mellanx高速网络互联设备时，不得以任何方式强制搭售，或者附加任何其他不合理交易条件；不得阻碍、限制顾客单独购买、使用上述产品。 ;不得在服务水平、价格、软件功能等方面歧视单独购买上述产品的客户。

（二）按照公平、合理、非歧视的原则，继续向中国市场供应NVIDIA GPU加速器、Mellanox高速网络互联设备及相关软件和配件。

（3）继续保证NVIDIA GPU加速器与第三方网络互联设备、Mellanox高速网络互联设备与第三方加速器的互操作性。

（4）继续保持Mellanx高速网络互连设备点对点通信软件和集体通信软件的开源承诺。

（五）对第三方加速器、网络互联设备厂商的信息采取保护措施。该限制性条件生效六年后，交易当事人和集中后主体可以向国家市场监管总局申请解除限制条件。国家市场监督管理总局将根据申请情况和市场竞争情况作出是否终止申请的决定。交易各方及集中后主体应当继续满足限制性条件，除非限制性条件被解除。

“集中后，主体可以通过搭售、拒绝交易等方式排除、限制市场竞争。”主管部门当时表示，两家公司的多款设备具有相同的客户群，未来可能会联合起来，迫使下游用户购买；还可能通过降低与第三方网络互连设备或加速器等的兼容性来限制竞争。

文件强调，限制性条件生效六年后，交易双方和集中后主体可以向国家市场监督管理总局申请解除限制性条件。国家市场监督管理总局根据申请情况和市场竞争情况作出是否终止申请的决定。交易各方及集中后主体应当继续满足限制性条件，除非限制性条件被解除。

现在，市场监管总局重启了对英伟达的调查程序，这意味着驳斥此前的附条件审批程序。

根据《反垄断法》第五十八条规定，企业在收购过程中违反承诺，其行为具有排除、限制竞争效果的，可以处以上一年度销售额10%以下的罚款。业内人士预测，按照英伟达2023年在华营收104亿美元计算，英伟达可能面临的罚款将达到1亿美元至10亿美元。如果英伟达的行为被认为特别严重，罚款可能会增加一倍至五倍，最高达到20亿美元至50亿美元。

据集微网报道，NVIDIA早在2022年就被传出断供，相关部门已对此展开调查。此次调查是在美国加强对中国科技产业出口管制的背景下进行的。业内人士认为，这不仅是对英伟达不当行为的回应，也是中方对美国单边出口管制政策的反制措施。尤其是2024年12月2日美国将140家中国半导体企业列入实体名单后，中方的反制措施愈加强硬。

由于美国商务部的多轮出口管制，Nvidia A100和H100已被禁止进入中国。因此，与2022财年相比，英伟达2023财年在中国的营收同比下降了18.4%。

黄仁勋曾指出，中国在美国科技产业的全球市场上是不可替代的。美国政府出台的种种限制只会给美国企业造成巨大损害，并进一步坚定中国在半导体领域独立的决心。

多次遭遇反垄断警告，市场担忧英伟达AI芯片垄断

不仅在中国，NVIDIA在全球范围内多次收到反垄断“黄牌”警告。

2020 年 9 月，NVIDIA 宣布与软银集团公司（SBG）达成最终协议。根据协议，NVIDIA将从SBG和软银愿景基金（Vision Fund，统称“软银”）手中收购Arm Limited。 ，交易额达400亿美元。但到了2022年，在美国、英国和欧盟监管机构对英伟达收购Arm提出担忧后，这场价值66​​0亿美元的史上最大并购案宣告失败。据报道，交易失败将导致软银收到高达12.5亿美元的“分手费”。

今年2月，英伟达披露，法国、欧盟等国家的地区反垄断监管机构要求其提供GPU销售和分销供应信息。英伟达表示，除了美国之外，欧盟和英国的官员也在审查其业务。由于其在人工智能相关市场的主导地位，全球监管机构对其业务持续关注。

今年6月，法国竞争监管机构在一份关于生成式AI领域竞争的报告中提到，芯片供应商存在滥用市场主导地位的风险。一个月后，该机构证实正在调查英伟达涉嫌的反竞争行为。

美国司法部也在考虑尽早介入调查英伟达。今年9月，美国司法部向英伟达发出新传票，升级对该公司在AI领域主导地位的反垄断调查。美国司法部正在调查英伟达是否让客户更难转向其他供应商，以及是否惩罚不使用其人工智能芯片的买家。据知情人士透露，美国司法部此前已向多家企业发出调查问卷，目前已开始发出具有法律约束力的传票，要求这些企业提供进一步信息。此外，英伟达还面临美国司法部的另一项调查。

目前，NVIDIA占据数据中心AI芯片市场近90%的份额，市场担忧加剧。

OpenAI首席执行官Sam Altman表示，该公司受到GPU的严重限制，需要减少对Nvidia GPU的依赖。据统计，大约有 25,000 个 A100 GPU 用于训练 GPT-4。为了训练 GPT-5，需要 50,000 个 H100。 NVIDIA H100售价为25,000美元至30,000美元，最终的培训成本将超过1亿美元。

据蔡赛默飞世尔科技和西部数据介绍，赛默飞世尔被罚款15万元人民币，西部数据两次被罚款，均为30万元人民币。修订后的《反垄断法》于2022年8月1日起施行，提高了违法实施经营者集中的处罚上限，并引入了惩罚性处罚规定。早在2015年，国家发改委就曾在美国处罚高通滥用市场支配地位。此次罚款是根据高通在中国国内市场的销售额计算的——罚款2013年我国市场销售额的8%，共计60.88亿元人民币。

此次，市场监管总局对英伟达展开调查。目前尚不清楚其针对的是哪些反竞争行为。

有分析师认为，英伟达被指责采取差异化销售策略——只向使用其产品的客户提供优惠的定价和供货渠道，而忽视从竞争对手购买芯片的客户。

吴子豪分析道：“这件事还是需要从多个维度、整体利弊来看。目前的要点很明确。中国在人工智能算力方面极度缺乏。虽然我们算力欠缺，但我们要强大发展。国产算力，但同时国内算力产能不足。这些条件同时存在，给政策制定带来很大麻烦。在AI时代，一个国家的算力就是这个国家的国力，类似于冷战时代的军事力量。国力完全不同。在国内算力产能不足的实际情况下，必须利用海外渠道建设算力。这件事最完美的结局就是意味着小额罚款，让美国认真考虑后续对华政策，英伟达也能接受。有台阶下，调查时间当然不会短。 ”

在最近的一次活动中，黄詹森阐述了英伟达保持领先地位的整体策略。黄仁勋指出，英伟达已经从过去的游戏业务向数据中心业务“转型”。该公司还希望开拓新的人工智能市场，例如工业机器人，并计划与各计算机制造商和云提供商合作。 ”，“下一波人工智能浪潮将使价值 50 万亿美元的重工业实现自动化。”

不过，有分析人士指出，如果美国继续强硬执行当前政策，未来五年英伟达部分产品的份额可能下降多达30%。

但同时，寒武纪、龙芯、景嘉微、摩尔线程等国内上市及非上市GPU企业未来发展值得关注。

有趣的是，11月25日，商务部国际贸易谈判代表、副部长王受文应邀会见美国英伟达执行副总裁普里。双方就NVIDIA在中国的发展等问题交换了意见。王受文表示，中方欢迎英伟达继续扎根中国、分享发展机遇，愿倾听企业诉求，为各国企业在华发展创造更好营商环境。

（本文首发于钛媒体App，作者｜林志佳，编辑｜胡润峰）

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