在科技互联网的背景下，“分拆”似乎正在成为某种集体潜意识。

2024年12月3日，商汤科技董事长兼CEO徐立发出全体成员信，宣布集团完成组织架构调整，立即启动新的“1+X”架构。

其中，所谓“1”是指商汤集团的核心业务，围绕AI云打造，旨在实现大设备、基础模型和AI应用的无缝融合。老CV（计算机视觉）也算在Inside里面。显然，这部分是商汤科技的战略重点，负责其盈利预期。

“X”代表智能汽车“绝影”、家庭机器人“圆络博”、智慧医疗等生态企业矩阵。每个生态企业都会设立独立的CEO，甚至可能寻求独立融资、独立上市。

目前，尤其是在科技公司的估值体系中，市场越来越要求企业展现盈利能力和清晰的商业路径。作为常年深耕资本市场的玩家，商汤科技的分拆一定程度上顺应了资本市场的意愿。

商汤科技的分拆或许不是简单的组织架构调整，而是在持续亏损的压力下采取的举措——剥离一些尚处于烧钱阶段、尚未盈利的业务，​​独立运营。它还使集团本身能够更加专注于盈利业务，从而优化财务报告绩效并减少股价下行压力。而这也从侧面表明，一直在努力向生成式AI靠拢的商汤科技，正在一步步向理想化的自我靠拢。

渴望重生

过去一年，从业务板块调整到裁员，再到如今的分拆，商汤科技正在经历一场生死攸关的变革，试图成为一家“新公司”。毕竟，曾经“性感”的商汤，身材似乎有些走样了。

曾几何时，商汤科技作为国内AI独角兽，也是中国AI的“晴雨表”。但如今，随着市场环境的剧变，商汤科技的光环已经逐渐褪去。

以简历业务为例。它多年来一直是商汤科技的“杀手锏”，但如今却成了沉重的枷锁——智慧城市的浪潮已经过去，安防监控的需求也进入了稳定期。该行业不再是潮流引领者。支撑商汤科技的传统CV业务已经无法增长。

财报显示，2024年上半年，商汤科技传统AI业务收入腰斩，同比下降50.6%，从10.54亿元降至5.2亿元。营收下滑意味着商汤科技的传统优势被削弱。

此前，商汤科技意识到问题的严重性，开始调整业务板块——将原有的智慧业务、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块重组为生成式AI、传统三大核心业务是人工智能和智能汽车。

其中，传统AI对应的是业界熟悉的“老商汤”，而生成式AI则是“新商汤”的自我投射。

2024年上半年，商汤科技的生成AI业务营收从去年的2.95亿元飙升至10.51亿元，同比增长255.7%，营收占比也达到60%。此外，报告期内，超过3000家行业领先企业使用了商汤科技的大模型和智能计算服务。

这背后是商汤科技过去对变革的积极追求。在AI四小龙中，商汤科技对外界和行业最为敏感，以至于踩到了行业演进的节点，在生成式AI领域有着非常早和深入的布局。

IDC数据显示，2024年上半年，商汤科技旗下大设备万向以14.8%的市场份额排名第二。商汤科技也是国内唯一一家拥有独立于互联网市场的大规模AI云平台的企业。叠加生成式AI的确定性机遇无疑给了商汤重生的希望。

然而，“浴火重生”却绝非那么容易。

生成式AI赛道虽然火热，但绝不是一个可以“高枕无忧”的市场。商汤科技的竞争对手既有国内外科技巨头，也有大批在AI浪潮中诞生的新兴AI力量。在此背景下，企业陷入困境。

另一方面，尽管商汤科技上半年营收17.4亿元，实现营收增长21%，但净亏损仍高达24.57亿元。这意味着商汤科技的盈利形势依然严峻。

老业务逐渐没落，新业务仍处于苦苦挣扎阶段。商汤科技的处境很难说轻松。已经完成业务架构调整的商汤科技此时选择分拆。其意图是什么？

保护老人还是保护孩子？

一切都有其目的，这同样适用于剥离。

举个不恰当的例子，这有点像“把大小关在产房里”——剥离掉那些不盈利的子业务，让集团把火力集中在核心业务上，继续做大做强；放开有潜力、有成长性的“小弟”，让他独立出去创业，并吸引投资争取更高的估值。

纵观整体情况，商汤科技在此次分拆中“保增长”的意图似乎更加强烈，但也意味着解除子业务的束缚，让其喘息。

作为人工智能四小龙的领头羊，商汤科技已将人工智能融入到多个行业，以期在 AIGC 浪潮到来之前提高想象力。正如旷视科技CEO尹奇所言：“在行业早期（AI公司）想要生存下去，就必须做好一切，等到行业成熟了，然后退一步，选择最有价值的部分来做。”

对于当时背负着高估值的商汤科技来说，如果不能实现稳定变现，必然会不断寻找新的行业、新的场景，最终会让商汤科技的业务变得庞大而复杂。

当企业业务过于复杂，力图面面俱到时，在扩张过程中往往会出现资源配置不平衡、管理效率低下的情况，从而迷失方向、失去重点。毕竟，既想要又想要的结果，大多是事倍功半。

更重要的是，商汤科技拟分拆的“绝影”智能汽车、“原萝卜”家庭机器人、智能医疗、智能零售等业务发展参差不齐。作为创新型企业，它们当然都有自己的挑战。问题在于，现阶段有的还是烧钱机器，有的却早已失去了魅力。

例如，智慧医疗业务前景广阔，想象空间巨大，但短期内很难看到回报。至于“绝影”背后的智能汽车业务，作为商汤科技分拆后最具潜力的一块，对标为特斯拉FSD提供端到端AI解决方案的X.AI，处于主导地位在行业中。 2024年上半年，其营收大幅增长100.4%，超过1.68亿元——“既受欢迎又受欢迎”。现阶段，自动驾驶领域的IPO颇为热门，而分拆后，“爵影”不排除未来独立上市的可能性，以换取更大的成长空间。

但正如商汤科技绝影CEO王小刚所言：“自动驾驶可能需要三年左右才能实现盈亏平衡，这取决于自动驾驶汽车的数量。必须达到百万级规模才能支撑业务发展。”这背后的潜台词是，在行业彻底爆发之前，绝影将无法快速实现盈利，亏损仍将是常态。

另一方面，据此前媒体报道，商汤科技近期启动了一轮大规模人员优化，涉及多个业务部门——“老”业务尚可解释，但令人不解的是，随着“老”业务分拆后的业务，应该是“独立快跑”的智能汽车和医疗业务，在分拆前也开始优化。

而这或许正是商汤科技分拆的关键动机之一：面对仍需瘦身的部门，定向裁员虽然可以降本增效，但终究是一次性的，难以复制，并不足以使企业更有利可图。喝汤是有利可图的。为了尽快实现盈利，商汤科技需要剥离部分仍处于烧钱阶段的业务，将全部火力集中在最具想象力的生成式AI上。

换句话说，商汤科技的分拆，不仅是拆解业务，更是拆解困境——用生成式AI彻底重塑自己这个真正有增长潜力的业务，用更健康的财务表现打破外界的束缚。世界质疑其“持续损失”并寻求新的生机。

结尾

人们很容易陷入自我限制的逻辑循环中，认为解决了手头的困难，一切问题就都迎刃而解了。但事实上，现实往往是一系列相继的环节。

这些年来，商汤科技因持续亏损而饱受外界拷问。随着时间的推移，这种噪音在行业背景下持续发酵，成为其必须直面的挑战。从某种意义上来说，这次分拆可以看作是摆脱亏损的一剂解药——能够更好地冲向AI2.0，抓住市场浪潮，同时商汤科技本身也能瘦身，步伐更轻。 。向利润目标迈进。

不过，分拆后能否迅速实现盈利仍是一个悬而未决的问题。毕竟，生成式AI战场还处于倒弹药阶段。即使是领先的 OpenAI 仍然在亏损。这将是一场长期的拉锯战。战争。更深层次的问题是，即使商汤科技短期内勉强实现盈利，它能解决所有困难吗？答案显然并不简单。

如上所述，商汤科技所在的AI与自动驾驶赛道不再是“独角戏”。如今AIGC应用已经得到广泛验证，巨头纷纷进入市场，几乎改变了整个赛道的游戏规则。如今，T台上到处都是高手。面对围追堵截，商汤科技想要守住自己的一亩三分地，开拓更多的地盘，还需要努力。

这意味着盈利能力或许不再是检验和评价商汤科技的唯一标准。毕竟，除了“利润”之外，商汤科技还面临着更为复杂的战场。

好在，在AI赛道摸爬滚打十年的商汤科技，在算力、大模型、应用等领域拥有坚实的护城河。分拆后能否变得更加犀利，由守转攻，还是值得期待的。预计。选择分拆的商汤科技现在正处于关键时刻。