来源：华大九天官网

蓝鲸讯12月10日讯（记者翟志超）近日，国内EDA龙头企业华大九天（301269.SZ）宣布，拟将大股东变更为中国电子集团。此前，公司无实际控制人。

蓝鲸新闻记者注意到，华大九天作为国内EDA领域的重要企业，此次股权结构重大变化背后或许有产业变迁和企业战略考量。

股权结构重塑的背后

2009年，华大九天在北京成立。作为国内最早从事EDA研发的公司之一，在集成电路行业占有重要地位。 EDA是集成电路行业不可或缺的软件设计工具，应用于半导体设计、制造、封装等各个产业链环节。公司产品包括模拟电路全流程EDA、数字电路EDA、平板显示EDA等。

2022年7月，公司成功登陆资本市场，与光伦电子（688206.SH）、光利微电子（301095.SZ）等企业并驾齐驱。截至12月10日收盘，公司股价为133.67元，总市值为726亿元。

据了解，公司创始团队专注于技术研发和业务拓展，在股权结构设计上倾向于保持一定程度的分散性，以吸引更多的战略投资者和产业资本。这也导致公司长期缺乏投资。实际控制人清晰。

截至今年三季度末，公司存在多个持股5%以上的股东，包括中国电子股份有限公司、北京久创汇新资产管理合伙企业等，无单一股东持股超过30%的股份。没有人可以控制公司。决策创造了股东的绝对控制权。

来源：东方财富

分散的股权结构在公司成立初期和成长阶段发挥了独特的优势。由于不存在单一股东的强力控制，公司能够在相对多元化的决策环境中发展。各股东的不同视角和资源可以在一定程度上相互交融、碰撞，激发创新思维和活力。

资料来源：公司公告

数据显示，中国电子集团作为中央直接管理的重要国有企业，在电子信息产业领域拥有深厚的基础和广泛的资源布局。其众多企业覆盖了集成电路产业链从芯片设计到制造封装的多个关键环节，形成了庞大有序的产业生态网络。

公司在公告中表示，中国电子集团取得公司控制权后，可发挥资源优势，对接国家部委、地方政府、央企及相关产业力量，进一步投资重点标的、承接国家项目，争取产业政策。发挥积极作用，帮助华大九天尽快解决资金、技术、团队、政策等方面的发展需求。

值得注意的是，中国电子集团为中国电子股份有限公司的控股股东。截至公告日，中国电子集团通过中国电子股份有限公司及其全资持有华大九天股份1.85亿股。控股子公司中国电子金融投资控股有限公司，合计持股比例为34.06%。具有否决华大九天股东大会特别决议事项的能力。

此外，公告还表示，如果中国电子集团提名的五名董事候选人均在公司2024年第二次临时股东大会上当选为公司董事，则华大九天的11名董事中将有6名被提名由中国电子集团.达到董事会过半数。若上述董事会变动成立，华大九天将由无实际控制人变更为中国电子集团控股。

继续领取巨额补贴

财报显示，公司2024年前三季度营收约为7.44亿元，同比增长16.25%；归属于上市公司股东的净利润约为5855万元，同比下降65.84%。

公司之所以出现“增收不增利”的现象。一方面，华大九天持续投入大量资金进行研发，以保持在EDA领域的竞争力。 2024年前三季度，研发费用达5.42亿元，同比增长20.16%，研发费用率达73%。

进一步看，华大九天的大部分研发费用可能会用于支付员工工资。 2024年半年报显示，公司研发费用3.49亿元，员工薪酬2.64亿元，占比约75%。过多的研发费用往往由员工工资来支付。

资料来源：2024年半年报

蓝鲸新闻记者以投资人身份致电华大九天董事会秘书。另一边的工作人员表示，EDA行业是一个技术积累较高的行业，所以人其实是最大的成本。

与此同时，广利微董事会、秘书室工作人员也向蓝鲸新闻记者表示，目前EDA行业主要是软件研发，基本没有硬件设备。研发支出主要是人工工资。

另一方面，随着EDA市场的不断发展，越来越多的公司进入该领域，市场竞争也日趋激烈。为了抢占市场份额，华大九天可能需要在产品价格、销售渠道、客户服务等方面投入更多资源，这增加了市场拓展成本，从而影响利润水平。

财报显示，今年前三季度，公司扣除非经常性损益后的净利润为-3356.43万元，同比下降280.88%。其中，公司前三季度计入当期损益的政府补贴8084万元。

图片来源：2024年第三季度报告

与同行相比，华大九天获得的政府补贴也非常大。截至2024年三季度末，广伦电子、广利微分别获得政府补贴164万元、677万元。华大九天董事会秘书室的员工表示，我们的营收规模比他们大，这当然与我们的股东背景有关。

中国企业资本联盟副理事长白文喜在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，成长型企业经常会出现这种情况，而且在一些行业的起步阶段或者特定的行业周期确实存在这种情况。但如果它真的是一个高增长的行业、一个有竞争力的企业，真正的盈利能力才是它的基本标志。