牛，你真的回来了吗？

昨天，港股和中概股尾盘的大幅上涨，让人们看到了今早A股集体涨停的希望。

不过，上午大盘只触及3499，随后立即回落。虽然成交额增至2万亿，但高开低走的走势让很多人措手不及。

可见，稳定市场信心仍依赖于政策信心的积极恢复。从昨天的会议发言中我们也可以看出，经济政策制定已经实现了历史性的关键突破。

如果能够加速变现，必然会带来一波震荡和上涨趋势。和经济一样，牛市也在发生转型，告别过去的快速上涨和缓慢下跌。

对于当前的市场，我们可以做出怎样的布局，选择长期受益的赛道？

01 高开低走

由于昨天的政策设定高于预期，市场呈现出相对积极的走势，作为重点政策支持的房地产和消费也表现良好。今日三大指数集体收涨，其中上证综指上涨0.59%，创业板收盘上涨0.69%。

板块表现方面，地产股、券商股集中竞价后快速上涨，但开盘后走势回落。昨天的中共中央政治局会议强调，要实施更加积极的宏观政策，扩大内需，推动科技创新和产业创新融合发展，稳定楼市、股市。

市场期待增量政策更加积极、有针对性，但具体政策建议仍需下半周会议后才能得到答复。

昨天会议提到的扩大内需，今天激发了大消费的力量。会议提出，要大力促进消费，提高投资效率，全面扩大内需，加强非常规逆周期调节。商务部表示，将大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，多措并举改善消费条件。

市场预计，明年增量措施将更多聚焦消费。如今，零售、餐饮旅游、美妆、乳业、白酒等几大消费板块联袂上涨。一鸣食品表现十一连涨，同庆楼、西安餐饮、安吉电商、永辉超市、东百集团、家家悦等涨停。

而且科技板块的走势也不落后，这主要是受到昨天两条消息的影响。

昨天的会议上提到了“科技创新”这个词。特朗普上台以来，过去的关税和技术封锁政策大概率会重演，甚至加剧。

然而四年过去了，中国的应对策略更加成熟，技术进步也让其更有底气。比如前段时间的华为Mate 70系列就已经实现了芯片和操作系统的全面国产化。这也是市场看好芯片/软件资产的原因，国产替代的趋势已经逐渐在股市中定价。

其次，我们的对策也开始发挥作用。昨天，国家市场监管总局依法对NVIDIA展开调查，主要针对NVIDIA芯片与Mellanox交换机产品捆绑销售的行为。昨晚，美国股市NVIDIA跌幅超过2%。

此前，12月3日，中国商务部加强出口管制，国内四大半导体/汽车行业/互联网/通信企业行业协会集体发表声明，呼吁积极使用内外资企业生产的芯片中国。 12月5日，财政部拟对政府采购中的国产产品给予20%的价格审查折扣。

该机构认为，2025年自主可控将进一步深化，鲲鹏、海光、飞腾等CPU将继续追赶国际先进水平。鸿蒙原生操作系统将首次在Mate70上正式上线，升腾、寒武纪、海光等AI芯片性能将继续追赶。当前，国际形势仍然充满不确定性。大力发展“自主可控”产业将是关系国家安全的核心方向。科技创新、国企改革、新生产力将是发展“自主可控”产业的关键路径。

政策也为资本注入科技领域创造了更好的环境。下午，上海市人民政府办公厅印发《上海市支持上市公司并购重组行动计划（2025-2027年）》，提出加快培育集群并购资金。

其中，强调用好100亿元集成电路设计产业并购基金，设立100亿元生物医药产业并购基金。政府投资基金可以通过普通股、优先股、可转债等方式参与并购基金，并进行适当的利润让渡。

上述事件对国内芯片行业具有引领作用，有望提升国内算力和芯片行业的市场情绪。目前芯片和软件也是今天上涨比较好的板块。

除了国产替代之外，近期人工智能、人形机器人、低空经济等活跃话题也为科技市场添油加醋。

近期OpenAI在12天内召开了12场发布会，催化了A股AI地图市场；谷歌今天推出了首款量子芯片——Willow，其计算效率的光速提升具有划时代的意义。此外，特斯拉今天早上在社交媒体上发布了一段视频，显示擎天柱以平稳的步态行走在复杂的地形上，再次点燃了市场。

应该看到，决策层对于扭转经济形势、支持资本市场态度的根本转变，正在成为股市上涨、探底上涨的坚实基础。

与此同时，我们也在同时经历着经济和股市的变革。目前的跨年市场预计还将持续。有了前期市场积累的经验，我们应该如何选择合适的策略呢？

02 为什么是科创板？

面对已经出现的新一轮上涨行情，更好的投资策略是选择弹性高、成长性强、基本面好的股票。

为什么？

高弹性和高增长很容易理解，因为它们非常适合当前流动性相对充足的市场，并且在过去已经被反复验证。

这也是牛市中追高价的灵活购票策略的原因。

由于具有此类特征的股票通常能够在上涨的市场中带来较高的回报率，因此很容易受到资金的追捧。

而良好的基本面可以提供“安全缓冲”。毕竟股市始终是高风险的，任何忽视风险的行为最终都可能导致损失，即使在牛市中也是如此。

巴菲特的两大原则，第一是不亏钱，第二是请看第一条。

有时候，比追求高回报更重要的是不要亏钱。市场越狂热，越需要保持清醒。只有做好“安全垫”，才有机会实现这一目标。

考虑到这些角度，我觉得我可以再看看科技100。

原因很简单，看他们的指数成分股结构就知道了。

科技创新100指数的行业分布包括大家熟悉的半导体，也包括动力电池、光伏设备等相对优势的新能源，以及化工、医药、医疗器械等新兴行业。各行业占比也比较均衡，半导体占比24.8%，化工和医药占比10.1%，医疗设备、电池和光伏分别占比8.5%、8.5%和7.4%，其次是生物、电子、软件等领域。

因为细分领域和专精特新公司存在大量的隐形冠军，比如专精特新公司就占到了44%，这决定了科创100指数的技术成长属性，也决定了它的高弹性。这也是为什么“924”以来，科技创新100指数涨幅高于其他市场指数。

除了成长潜力外，科创100还有基本面良好的公司。

比如，盈利能力方面，根据Wind数据，2024年前三季度，科创100指数营业收入同比增长7.21%，净利润同比增长11.40%同比，在主要综合指数中排名靠前。

值得一提的是，科创100指数成分股研发强度中位数为16.1%，高于科创板整体中位数（12.3%），显示科技创新投入较高也体现了其在高新技术产业和战略新兴领域的领先地位。

从广义上讲，科技创新是中国经济高质量发展的主要动力，也是未来投资最重要的主题之一。

回顾历史，很多人都会惊叹，或者羡慕，美国科技公司的长坡、厚雪，给投资者带来了源源不断的丰厚回报。事实上，随着中国经济的转型升级和中国资本市场的发展和完善，中国投资者也将有机会享受与美国科技股投资者类似的回报。

从较小的规模来看，科技100强榜单上的企业大多规模不大，市值都在数百亿左右。由于它们大多处于当今热门技术增长轨道，因此未来收入和利润增长空间相当大。

这些都是科技100相对于传统大票、小票过于概念化、没有演出支撑的独特优势。

03 结论

就在大家对后市意见分歧的时候，一场高层会议释放了刺激经济的强烈信号。

事实上，从总体上看，搞好经济已经成为共识。而且，经过这几年的调整和清算，无论是经济基本面还是资本市场都重新恢复了性价比优势，对资金的吸引力正在逐渐增强。

尽管也有声音表示，经济数据尚未立即做出反应，但相信在持续的政策刺激下，市场最终会从流动性驱动、政策驱动转向基本面驱动。

俗话说，低买高卖。

投资需要提前做好准备。如果经济数据真的好转，股价很可能已经被炒高，买入成本也会相应上升。

当然，股市的波动性依然存在，所以要兼顾灵活性、成长性和基本面，能进能守。

科创100指数ETF（588030）可以同时具备以上两个特点。经过前段时间的调整，目前的位置并不算太高。 ETF的稳健性和低门槛可以很好地解决“50万元资金和交易经验”的问题。 2年的要求适合新手和老手。

与此同时，科创100指数ETF（588030）仍然是同类ETF中规模最大、费用最低的。想要投资科创板的朋友可以通过ETF参与。