12月16日，合肥恒鑫生命科技股份有限公司（以下简称恒鑫生命）申请深圳证券交易所创业板IPO审核状态变更为“提交注册”。本次恒信生活IPO拟募资82832万元。

恒鑫人寿成立于1997年，位于合肥市双峰经济开发区。其以原纸、PLA颗粒、传统塑料颗粒等原材料研发、生产和销售纸塑餐具。是喜茶、蜜雪冰城、麦当劳、星巴克、汉堡王等餐饮巨头的餐具供应商。

恒信生活最初叫恒信印刷，从事制版印刷，比如印刷宣传册、广告牌等。恒信人寿的创始人是严德平和范燕如夫妇。

2001年，恒鑫生活看到机遇，转型纸杯，成为国内最早将柔版印刷应用于纸杯生产的企业之一。 2004年起，恒鑫人寿开拓海外市场。

更戏剧性的转变发生在2008年。2007年底，《限塑令》颁布，并于2008年6月1日起生效。虽然限制的只是塑料袋的使用，但严德平和范艳茹决定自主研发可降解PLA涂层生产线，用于生产PLA涂层纸杯。

PLA涂层纸是将PLA（聚乳酸，一种由植物淀粉制成的塑料）和纸结合在一起的产品。可用于制作冷（热）饮料杯、咖啡杯、汤品等多种产品。碗、纸盘和饭盒、纸托盘、纸盖、茶叶袋标签、食品包装等。纸杯内壁的PLA涂层不仅可以阻挡纸杯中的水，而且有利于生物降解。

2013年，恒鑫生活收购了一家注塑和吸塑技术公司，并结合自身的PLA颗粒改性技术，实现了PLA餐具、勺子、细管等非纸杯产品的生产。

2020年，更大的政策变化即将到来。相关法规要求：全国餐饮行业禁止使用不可降解的一次性塑料吸管……到2025年，塑料污染必须得到有效控制。这是一项对餐饮业影响深远的政策，带动可降解餐具需求激增。

恒鑫生物降解产品包括PLA涂层纸杯/碗、PLA涂层纸餐盒、PLA杯/盖、PLA餐盒、PLA餐具、PLA吸管、纸杯盖等；以及PE淋膜纸杯/碗、PP/PET杯/盖、饭盒、PS杯盖等。

恒信生活踩住了两大趋势：限塑政策趋势和连锁茶饮发展趋势。 2020年，恒信人寿营业收入4.24亿元。然后它就迅速起飞了。 2021年、2022年、2023年，恒信人寿营业收入分别为7.19亿元、10.88亿元、14.25亿元。同期归属于母公司净利润分别为8016.36万元、1.63亿元、2.14亿元。元。

2024年前三季度，恒信人寿营收11.58亿元，较去年同期增长9.71%。归属于母公司净利润1.62亿元，比上年同期增长1.36%。扣除归属于母公司的净利润1.6亿元。 ，较去年同期增长0.47%。

2024年上半年，恒信人寿前五名客户分别为瑞幸咖啡、喜茶、Biopak Pty（澳大利亚餐具公司）、Staples（全球最大的B2B办公用品采购平台Staples）、霸王查集等公司，占比10%占营业额的40%。

在资本市场上，恒信人寿2021年曾两次通过增资方式引入月石景朗、月石景辉和无锡复星创投，这两次增资的价格是根据恒信人寿2021年预计净利润的10倍PE协商确定的。 2021年，对应恒信人寿的投后估值约为8.94亿元。

不过，恒信人寿的业绩很大程度上依赖于餐饮环境。 2024年以来，全国餐饮业整体收入增速放缓。恒信生活现磨咖啡和新茶饮料对客户的销售收入较去年同期仅增长15.36%，增速放缓。 2021年至2023年，恒鑫生活现磨咖啡和新茶饮料向客户销售收入快速增长，复合增长率达81.30%。

本文来自微信公众号“铅笔之路”，作者：黄小贵，36氪授权发布。