本周，英伟达的股价达到了新的历史最高点。在股东大会上，黄仁勋提出了一个观点，即推理任务对算力的需求正在增加。然而，与此形成强烈反差的是，AI服务器领域近期出现了一系列变动。宝德和思腾正寻求将公司卖给A股市场，而莲花控股（股票代码：600186.SH）则为了激活资产，开始出售其智算服务器。

财联社记者通过行业内的调查了解到，由于上游芯片制造技术的门槛提升，众多AI服务器生产商正面临着严峻的生存挑战，他们或许难以避免沦为组装厂的结果。与此同时，多位受访者表示当前算力市场形势严峻，“红利期”已过。柏林云这个算力资源信息共享平台的负责人更是向财联社记者透露，目前以H20为代表的高端显卡租赁价格相较于年初的高点已经大幅下降，几乎“减半”。

服务器厂难逃组装代工命运？

6月20日傍晚，杰美特（股票代码：300868.SZ）发布通告，透露正计划用现金收购思腾合力（天津）科技有限公司的控股权。具体的交易金额和收购比例尚需进一步的讨论和确认。此次交易有可能触发重大资产重组。交易一旦完成，上市公司将在算力服务器、人工智能管理软件以及云计算领域的产品实力得到显著提升。

5月19日夜晚，慧博云通（股票代码：301316.SZ）同样公布了交易计划：计划通过发行股份和支付现金的手段，从乐山高新投等共计59名交易对手手中收购宝德计算机系统股份有限公司67.91%的股份。同时，公司还计划向实际控制人余浩及其所控制的申晖控股以及战略投资者长江产业集团发行股份，以募集相应的配套资金。

宝德与思腾联手筹划的拟上市公司收购行动，其背后动机究竟是为了自身“求生”，还是上市公司意图借此契机踏入算力领域？

算力领域的专业人士向财联社记者阐述道，他们同时具备两种特质，能够迅速达成共识，其中“求生”的意愿尤为强烈。

也有从事计算机行业的上市公司人员表示，这两起收购事件对股价的推动作用较为显著。

据相关算力行业人士透露，随着AI芯片技术的门槛持续攀升，再加上芯片制造商采取“捆绑销售”策略（例如，主板等配件），这削弱了AI服务器制造商的谈判能力和选择余地，使得他们的处境愈发严峻。

芯片制造商若亲自投身于AI服务器的设计领域，那么整机制造商的角色便仅限于生产环节，此时他们便等同于富士康这样的代工企业。如同手机制造商的情况，全球仅需不超过10家的AI服务器制造商即可满足需求，而在中国，最终可能仅有大约5家这样的企业。这是他对财联社记者所言。

27日，慧博云通证券部门的有关人员向以投资者身份拨打电话的财联社记者透露：“该标的公司在业界拥有较强的实力，同时还是华为的关键合作伙伴，与华为的合作关系相当紧密。”

慧博云通在交易预案中特别指出，算力基础设施硬件行业市场化程度较高，国内众多企业如浪潮信息（000977.SZ）、超聚变、新华三、联想集团（0992.HK）、中科曙光（603019.SH）以及宁畅信息等，均展现出较强的市场竞争实力。然而，与行业内的领军企业相比，目标公司的市场份额则显得相对较小。近期，市场竞争愈发激烈，若未来某段时间内未能成功拓展经营规模、增强产品附加价值和品牌知名度，该公司在竞争愈发激烈的背景下，存在业绩可能下滑的风险。

“红利期过了” 显卡租赁价格年内“腰斩”

算力需求显著减少，H20的租赁费用较年初的高点下降了大约一半。柏林云的负责人向财联社的记者透露了这一信息。

某品牌模型制造商的员工指出，在所有产品线中，A系列显卡的降价幅度最为显著；这主要是因为随着新一代产品的推出，A系列显卡的应用范围逐渐缩小，市场对其价值的评估因此不断降低。

实际上，业界对于“技术已过时”的观点早已形成共识。五月份，一位算力领域的从业者向财联社记者透露，当前高端算力供应极为紧张，A、H系列产品即将被淘汰，市场迫切需要Blackwell架构的支持。

25日，莲花控股公布了一则消息：为了激活那些未被充分利用的资产，并增强资产的使用效能，其控股的子公司——浙江莲花紫星智算科技有限公司，计划对外转让四台智能计算服务器，该笔交易的总价值达到420万元。

有业内人士指出，莲花控股采取此举，不仅是为了资金回笼、减轻负担和解决历史债务，更深层次的原因在于“这一做法已经过时”。

关于价格走势的分析，有行业专家向财联社记者透露，当前AI应用领域的参与者主要是几大知名企业。当某一市场的客户群体高度集中时，其下游的议价能力便会增强，同时从需求端出发，价格也会相应降低。

尽管前述算力从业者向财联社记者透露，截至目前，备受行业瞩目的重量级模型OpenAI GPT-5和DeepSeek R2尚未公布，这一情况导致了算力租赁市场在现阶段的表现较为低迷。

数据中心从业者普遍认为，算卡价格的下降是符合市场规律的，这主要由于供需关系的变化所致，“实际上，这并不属于理财产品范畴。”

值得注意的是，尽管不少受访者对行业发展持悲观态度，明确表示“红利期已结束”，然而，受英伟达股价达到历史最高点的消息刺激，26日A股市场中的CPO、PCB等算力硬件板块出现波动上涨，特别是胜宏科技（300476.SZ）和新易盛（300502.SZ）两只股票均创下了历史最高价。

在最近的一次采访中，财联社记者询问了一位AI应用上市公司的管理人员，他重提了业界广为流传的观点：“AI的进步一日，相当于人类世界的岁月流逝一年。”他认为，截至目前，人工智能的发展态势尚未稳定。至于算力方面的后续发展如何受到影响，还有待进一步的观察。