出海赛道有特别多的“隐形冠军”。

曾获此殊荣的企业有SHEIN、安克创新以及传音。对于专注于海外市场的企业而言，国内公众的关注往往始于它们上市的前后阶段。借助公开的信息披露，国内的投资者和消费者得以洞悉它们在全球市场的业务布局及其增长路径。

企业荣获“隐形冠军”的荣誉，恰似近期备受关注的“港股三姐妹”一般，标志着共识在某种程度上逐渐形成。在泡泡玛特、老铺黄金以及蜜雪冰城成为广泛讨论的典范之前，许多投资者对于消费板块的看法普遍偏向于悲观。

实际上，所谓的“隐形”并非企业本身的意图，它不过是由于观察者的视野有所局限所造成的错觉。若要对中国企业在全球范围内的发展态势有一个相对完整的了解，就必须积极地将那些在全球竞争舞台上奋力拼搏的杰出企业纳入我们的观察视野之中。

在最近港股首次公开募股的火爆浪潮中，除了早已声名鹊起的“三姐妹”，还有众多国际知名品牌正陆续准备登陆市场。今天，我们将为大家列举其中的一些国际品牌，以期让更多奋力前行的竞争者走进公众的视线。

非洲纸尿裤大王：乐舒适

图源森大集团官网

根据乐舒适的招股书介绍，这是一个在非洲家喻户晓的品牌。

乐舒适公司于2009年成立，起初是森大集团的一个内部业务分支。该公司专注于卫生用品的研发、生产和销售，产品线涵盖了婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾以及湿巾等多种产品。公司旗下拥有多个品牌，包括Softcare、Veesper、Maya、Cuettie和Clincleer。弗若斯特沙利文的报告显示，在2023年的销量统计中，乐舒适品牌在非洲的婴儿纸尿裤及卫生巾领域均占据首位，其在该市场的份额分别为20%与14%。

弗若斯特沙利文的调研结果显示，该品牌的知名度和客户回购率均表现出色。在受访者中，Softcare、Maya以及Cuttie被广泛喜爱，作为婴儿纸尿裤和婴儿拉拉裤的首选品牌。其品牌认知度高达89%，而复购率更是达到了95.7%。Softcare、Veesper和Clincleer品牌深受消费者喜爱，其品牌知名度高达95.4%，而复购率更是达到了92%。

乐舒适的发展离不开渠道的支撑。公司已在全球范围内的非洲、拉丁美洲及中亚等30余个国家构建了其销售网络。至2024年9月30日，该公司在12个国家设立了18个销售分支机构。这些分支机构的销售网络已覆盖了2500多家批发商、经销商、商超及其他零售商。值得注意的是，即便前五大客户的收入贡献显著，但它们仅占总营收的5.5%。

2018年，乐舒适公司在非洲西部的加纳启动了婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾以及湿巾的本土化生产项目。根据弗若斯特沙利文的研究报告，乐舒适在非洲地区拥有数量最多的本土化生产基地。到了2024年9月30日，乐舒适已在非洲设立了8个生产基地，并配备了44条生产线。

公司2023年的营收达到了4.1亿美元，这一数字比2022年同期增长了28.6%。公司认为，营收的持续增长主要得益于对现有销售网络的深化、新兴市场的开拓、产品需求的上升、品牌认知度的提升以及产品组合的不断更新。

2023年度，公司实现了净利润6468万美元，这一数字较上年同期增长了251.7%。进入2024年，前三个季度公司的净利润进一步攀升至7228万美元，较去年同期增长了54.1%。其中，婴儿纸尿裤产品为公司带来了最高的营收贡献，其在2023年的市场份额达到了78.7%。

在2022年、2023年以及2024年的前三个季度，公司的毛利率和净利率均呈现上升趋势，具体毛利率分别为23%、34.9%、35.4%，净利润率则分别是5.7%、15.7%和21.6%。依据公司发布的招股说明书，利润的增长主要得益于主要原材料市场价格的下降。

乐舒适计划利用 IPO 募集的资金达到以下用途：

非洲地区婴儿纸尿裤、拉拉裤和卫生巾的市场发展迅速，这一现象主要归功于当地较高的生育率以及卫生用品在该地区的普及程度较低。到了2023年，该市场的规模已经达到了36亿美元，并且以6.7%的年复合增长率在持续增长。据预测，到2028年，市场规模将进一步扩大至52亿美元，届时年复合增长率有望达到8%。

成立于2004年的森大集团，坐拥乐舒适品牌的背后，系我国最早进入非洲、南美洲等海外市场的国际贸易企业之一。该集团旗下业务涵盖快消品、家装建材以及五金百货等多个领域。

全球最大的折叠自行车品牌：大行科工

图源大行科工官网

大行科工成立于1982年，依据灼识咨询的数据，以2023年的零售量为准，该公司在中国大陆及全球的折叠自行车市场均位居首位，其市场份额分别为21.1%和5.6%。

大行品牌旗下涵盖了多种自行车产品，包括可折叠的自行车、适用于公路的自行车、适合登山的自行车、专为儿童设计的自行车以及电动助力自行车。截至2024年9月30日，大行已经推出了超过70种不同款式的自行车。根据2500元和5000元的价格区间，大行将产品划分为面向大众市场的价格区间、中端价格区间以及高端价格区间。在2022年至2024年的前三个季度期间，中端价位车型持续为营收做出最大贡献。

在收入领域，2023年公司的收入较2022年增长了18.1%，成功攀升至30亿元人民币。进入2024年，前九个月的营收更是实现了35亿元人民币的佳绩，同比增长约58.7%。值得一提的是，公司的净利润在2023年也实现了11.1%的增长，达到了3485万元人民币。而到了2024年前九个月，净利润更是实现了74.1%的显著增长，达到了4583.8万元人民币。

至2024年9月30日，大行在中国31个省份携手38家分销商展开业务合作，其零售网络遍布超650家门店。同时，线上销售途径已涵盖京东、天猫及抖音平台。2023年度，通过线上直销渠道实现的收入同比2022年激增312.1%，总额达到5806.9万元，这一比例占到了总营收的19.3%，并超越了线下直销渠道的收入。在报告期间，经销商销售对收入的贡献尤为显著，其中2023年的销售额占据了公司总营收的70.5%。

在2022年、2023年以及2024年的前三季度，公司前五大客户的收入贡献率依次为35.3%、37.2%和38.7%。与此同时，公司对五大供应商的采购支出在总采购额中的比重分别为32.7%、42.7%和44.8%。

中国大陆之外，大行通过贸易企业及海外代理商，将商品拓展至日本、泰国、美国及欧洲等25个国家和地区。然而，2022年至2023年间，其海外市场销售额出现下滑，从5615.8万降至2033.5万。

大行计划将IPO所筹集的资金用于推进生产系统的现代化升级，同时扩大运营规模，增强经销网络和策略性品牌的发展，提升研发实力，并加强运营资金以及满足一般企业需求。

灼识咨询的研究指出，预计到2028年，全球折叠自行车市场规模将达到335亿人民币，这一期间（2023至2028年）的年复合增长率预计为14.8%。在中国大陆、美国以及欧洲，这三大区域构成了全球折叠自行车的主要销售市场，它们在全球需求中的占比分别为25.2%、9.0%和8.6%。

“钓鱼佬们”的快乐源泉：乐欣户外

图源乐欣户外官网

尽管目前尚未销售鱼具，然而乐欣无疑为众多“钓鱼爱好者”带来了诸多便利的用品。

乐欣户外品牌的产品线涵盖了床椅以及各类配件，如钓鱼椅、钓鱼床、钓鱼箱和鱼竿支架等，此外还包括包袋和帐篷等商品。这些产品能够满足多种钓鱼需求，适用于鲤鱼钓、比赛钓、路亚钓、飞钩钓以及冰钓等多种钓鱼场合。截至目前，即2025年4月30日，乐欣户外公司的产品组合已经达到了9000个SKU。

依据弗若斯特沙利文的报告，以2024年的收入为基准，乐欣公司位居全球钓鱼装备生产商之首，其市场占有率高达23.1%。

公司的经营模式涵盖了OEM/ODM和OBM（自主品牌制造）两种形式。在这其中，OEM/ODM业务为公司带来了大部分收入，2024年这一部分收入占比高达92.3%。2017年，公司成功收购了英国知名品牌Solar，自此开启了OBM业务的拓展之路。Solar品牌在2024年的销售额与2018年相比，实现了约3倍的增长。

依据招股说明书，2022年公共卫生事件的影响下，钓鱼活动因其低社交属性受到了消费者的青睐。当年，公司的营业收入达到了8.18亿元人民币。然而，到了2023年，这一数字下降了43.4%，降至4.63亿元人民币。与此同时，毛利率在此期间实现了从23.2%到26.6%的提升，这一变化主要得益于汇率变动、生产效率的提高，以及原材料成本的降低。在2023年至2024年间，公司的营业收入实现了显著增长，增幅高达23.8%，达到了5.73亿人民币。这一成绩主要归功于销售网络的拓展、产品品质的提升以及市场的回暖。与此同时，公司的毛利率保持了稳定态势。

2022年至2024年间，该公司的净利润依次为1.14亿、0.49亿和0.59亿人民币。乐欣分析，公共卫生事件结束后，消费者回归日常生活，娱乐方式多样化，这导致了钓鱼活动的关注度有所降低。进入2025年，前四个月公司的利润达到了0.3亿，与2024年同期相比，增长了47.6%。

乐欣的产品线中，床椅和其他配件对收入的贡献尤为显著，2024年其收入占比高达50.7%。在这些产品类别中，销量最为抢眼的是价格较低的产品，例如价格在20美元以下的床椅及其他配件，10美元以下的包袋，以及70美元以下的帐篷。

公司的全球客户群体涵盖了诸如迪卡侬这样的户外用品零售商，以及Rapala VMC、Pure Fishing等国际知名钓鱼品牌，还有Fox、Nash、Trakker和Preston等英国本土的钓鱼品牌，以及Ardisam等美国的户外用品企业。公司产品目前已遍布40余国，涵盖了诸如英国和美国等拥有丰富钓鱼文化的成熟市场，以及中国和东南亚等发展迅猛的新兴市场。在统计期间，公司前五大客户对收入的贡献依次为57.5%、57.2%、57.7%和55.1%，分别占据了当年总营收的相当比重。

乐欣在欧洲的市场份额最为庞大。在2024年，欧洲市场、中国大陆以及北美市场分别占据了总营收的73.3%、15.2%和8.7%。此外，欧洲市场的毛利率亦领先于其他区域。具体来看，2024年欧洲市场的毛利率达到了28.6%，这一数字超过了中国大陆的18.8%和北美的21.7%。

该企业在浙江省德清市设有三家生产基地，整体年产量达到600万件，这些工厂各司其职，分别致力于乐欣品牌的三个不同产品类别。

乐欣计划通过首次公开募股（IPO）筹集的资金，旨在进一步加强在全球市场的稳固地位。该募资计划将用于以下几项用途：

弗若斯特沙利文数据显示，2024年全球钓鱼用具市场总规模已达到1409亿人民币，这一数据在2019至2024年期间实现了3.2%的复合年增长率。市场可细分为两大类别：一是钓具产品，包括鱼竿、渔轮、鱼钩、鱼线、鱼饵等基本用品；二是钓鱼装备产品。相较之下，和乐欣目前主要参与的装备市场，钓具产品的市场规模更为庞大。

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