专题：外资机构持续看好 A股市场稳步震荡上行

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【头条要闻】

李强提出，要增加优质科技产品的供应，并实施相关政策扶持，重点促进生物医药行业实现更高水平的发展，提升其整体质量与效率。

李强总理于八月二十日前往北京考察生物医药产业现状。他着重指出，必须认真落实国家领导人对于生物医药产业发展的关键讲话精神，增强优质科技资源供给力度，同时提供更周全的政策扶持。要充分调动企业作为创新核心的积极性，集中力量促进生物医药产业实现更高水平的发展，努力研制和制造出更多质量上乘、效果显著的药品，持续提升民众的健康水平和生活品质。

李强最先抵达昌平实验室，了解了关于关键病症治疗方法和装置设施研究方面的最新动态。李强强调，若想在生物制药这一新兴领域取得领先，务必增强科技攻关的强度。期待大家关注国际顶尖水平和关键方向，着重于新靶点、新化合物、新作用方式等方面，联合一致进行科研突破，力求多获得重大创新性成果，多培育生命科学界高级人才，持续增强我国生物医药产业发展的基础。

阅兵各项准备基本完成 首次亮相新型武器装备占比“非常高”

阅兵领导小组办公室副主任吴泽棵少将副局长强调，这次阅兵活动，标志着我国全面实施中国式现代化进程迈入新阶段，同时也是人民军队迈向建军百周年之际的全新展示。

根据消息，此次展示的武器装备完全选自国内当前服役的主力部队，其中首次公开的新型装备比例相当大，地面与空中部队将采用系统化组合、多样化编队的形式登场，一些陆军、海军、空军平台的关键性战略武器，具备精确打击能力的高性能装备，以及各类无人作战平台和反无人机系统，都将进行首次对外亮相，有力地体现了我国武装力量维护国家领土完整、保障社会稳定、促进经济繁荣的坚定决心，以及维护全球和平与安全的强大实力。

会议纪要显示美联储内部分歧加剧 9月降息预期升温

美联储于周三公布的7月29日至30日会议记录表明，联邦公开市场委员会在货币方针的选择上出现了更加显著的分歧，成员们对于关税带来的影响、物价上涨的潜在可能性以及劳动力市场的现状持有不同的看法，这种情况突显了指导层所面对的错综复杂形势。

会议最后以九比二的结果决定不调整利率，维持在四点二五%到四点五%的范围内，不过理事鲍曼和沃勒赞成降低利率二个五百分点，这种情况是自一九九三年以来首次出现，两位美联储理事的表决意见与大多数成员不一致。

会议记录表明，官员们对于关税导致物价上涨的效应存在分歧。一些人士主张，应该给予更长的时段来审视商业措施对价格水平的作用；另一些人士则表示，静待明确征兆既“不现实，也不恰当”。部分人士指出，关税引发成本增加的扩散进程或许会慢于原先的设想，进而降低了对物价上涨的忧虑。然而，“强硬派”发出警示，当前服务行业等领域的价格压力正在加剧。

LPR连续3个月不变 年内或有下调空间

8月20日，LPR最新一期数据公布。中国人民银行委托全国银行间同业拆借中心发布，1年期LPR数值为3.0%，5年期以上LPR数值为3.5%。

本月两个期限的LPR与前月相比均保持稳定，这一情况与市场预期相符。在当前货币政策体系下，7天期逆回购利率作为核心政策利率，充当了LPR新的基准参考，同时通过增强各类利率之间的联动性，逐步改善从短期到长期的利率传导机制。自五月份实施降息措施以来，近期政策利率维持不变，因此LPR的报价依据没有发生变化。

港交所：将研究24小时交易机制

8月20日，在香港交易所举办的2025年中期业绩沟通会上，集团行政总裁陈翊庭公开信息，表明港交所目前正在进行一项工作，内容是探讨增加交易时间的方案，同时也在分析实施全天候交易模式的条件。

陈翊庭提及，港交所留意到纳斯达克打算于2026年下半年推行全球首个主要交易所的每周五天全天候交易机制，她着重指出，港交所对此议题将坚守“小心逐步”方针，将在参考国际同行做法的基础上，同时考虑香港市场的具体需要，展开深入探讨。

并购贷款将迎新规！金融监管总局最新发布

八月二十日，金融监管总局就《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》发布公开征询意见，这份文件简称为《办法》。

与当前执行的《商业银行并购贷款风险管理指引》相比，《办法》将并购贷款的运用领域扩展到了一些合资参股的并购活动，并且，针对不同种类的贷款，对从事业务的银行规定了不同的资本金门槛。另外，在并购贷款占交易总金额的比例上限、贷款最长使用年限等贷款条款方面，也进行了更加合理的调整。

两部门宣布：育儿补贴免征个人所得税

八月二十日，财政部门与税务部门公布一项公告，内容涉及育儿补助的个人所得税相关事宜，具体说明按照育儿补助制度发放的补助金无需缴纳个人所得税，此举是为了执行中央办公厅以及国务院办公厅所颁布的《育儿补助制度实施方案》中的相关条款，卫生健康机构将同财政以及税务机构构建信息互通的渠道。县级卫生健康机构依据相关法规为申请补助者提交个税减免申请。该规定自2025年1月1日起执行。

多地民办本科高校招不到学生，有学校“缺口”近3000人！

根据澎湃新闻报道，今年，民办本科院校的招生情况变得比较困难，这个现象再次引起了社会各界的注意。

广东省内二十余所民办本科院校里，有十四所需要再次录取，即便进行了三次征求志愿，仍有多所院校报名人数不足，例如湛江科技学院在第三次征集志愿后，报名与录取之间的差额仍有两千九百人以上，而前一年该校的报名缺额人数也曾高达两千余人。

在2025年普通高校招生方面，除广东省外，广西壮族自治区与黑龙江省同时开展了本科层次的第四次志愿填报工作，广西壮族自治区在最后一次征集志愿环节中明确表示，报考条件不设最低文化课成绩门槛，云南省则启动了第六次征集志愿。通常情况下，这些高校在临近录取结束时的最低录取分数，相较于最初的公布标准会下调30分或40分，而参与此次调整的学校多为民办性质本科院校。

120所高校集体申报一个新专业

2025年，各大名校将上新哪些本科新专业？

最新，教育部公布了《2025年高校本科专业申报资料通告》。根据调查，此次申报的专业类别达到239项，具体数量为863个。像复旦大学、南京大学、北京理工大学、华中科技大学、中国人民大学这些顶尖大学，也都有新的专业加入。

在众多申报项目中，低空领域涉及的学科门类最为丰富，参与的高校数量高达120所。当前，低空产业正处在高速发展的关键阶段，此次密集的申报活动预示着未来几年将有大批专业人才投身该行业，这将有效促进低空经济从供给端向需求端的全面升级。

美大豆协会呼吁尽早同中国达成协议缓解豆农危机

美国大豆协会负责人凯莱布·拉格兰在十九日给特朗普总统的信中提到，美国大豆生产者承受着严峻的经济困难，由于收获期临近，如果与美国和中国之间关于大豆贸易的谈判拖延，美国农民将遭受更剧烈的影响。

拉格兰在信函中提及，大豆行情持续走低，与此同时，我们农民在种植和设备方面的开销急剧增加。美国豆农难以承受与美国最大交易伙伴长期的贸易争端压力。他呼吁特朗普在处理中美贸易事务时，将大豆问题置于优先地位。

特朗普喊话美联储理事库克：必须立即辞职

8月20日，依据当地时刻，特朗普借助名为“真实社交”的社交平台发布信息，指出美联储理事丽莎·库克须即刻卸任

特朗普通过社交平台提及了彭博新闻的一篇报道，报道内容是，美国联邦住房金融局的主管请求司法部长邦迪介入库克涉及的两笔贷款事务，展开相关调查工作。

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【话题公司】

港交所正式宣布：取消中国恒大上市地位

根据第一财经披露的信息，港交所公布决定，自2025年8月25日上午9时起，中国恒大的上市资格将依照《上市规则》第6.01A（1）条的规定予以终止。

中国一汽拟收购零跑汽车10%股权？中国一汽：尚不知情

8月20日，对于新闻上提及的中国一汽计划购置零跑汽车十分之一股份的情况，中国一汽向《中国经营报》的记者进行了说明，集团的相关部门表示他们对此并不清楚。

有报道根据消息人士透露，中国一汽确实打算投资零跑汽车，大概计划购买十分之一的股份，现阶段相关计划正在中国一汽内部进行中。

一旦并购完成，这将是中央企业“国家队”与新兴汽车制造商在金融领域首次紧密合作的事件。

泡泡玛特股票价格不断刷新历史记录，公司总价值已经超过四千亿港币。近期推出了小型LABUBU系列。

8月20日早上，泡泡玛特股价上涨超过8个百分点，价格超过300港元，创下历史最高纪录，总价值超过4000亿港元，继续刷新纪录。近期消息显示，泡泡玛特创始人王宁透露：“本周将推出迷你版LABUBU，过去大家通常把它挂在包上，但从下周起，或许甚至可以挂在手机上，它的应用范围会变得更广。”

与字节跳动合作AI芯片？芯原股份回应

当日股价一度触及涨停板，但在收盘前五分钟突然出现大幅回调。8月20日，芯片板块的领军企业芯原股份（147.040， 19.76， 15.52%）的行情走势引起了众多投资者的注意。该公司股价的剧烈变动，主要受到一条传闻的影响：有消息称字节跳动公司与芯原股份正在合作研发一种新型人工智能计算芯片。但是，在当天收盘之际，部分新闻媒体披露了核实情况，表示字节跳动方面回应称，该公司与芯原股份之间不存在涉及人工智能芯片的合作项目。

【行业热点】

半年改款、一年换代 汽车“快消品化”折射行业竞速压力

多地足球联赛相继开幕 体育消费潜力加速释放

A股现中期分红潮 超140家公司拟派现超千亿元

钨价持续攀升 产业链迎增长机遇

【行情动态】

A股： 20日，A股主要指数当日均录得上涨，上证指数收盘点位为3766.21点，其涨幅达到1.04%，全天成交金额为10175.00亿元；深证成指最终报收11926.74点，表现涨幅为0.89%，总成交额达到13907.34亿元；创业板指则以2607.65点收尾，其涨幅为0.23%，成交总额为6435.39亿元。行业板块表现各异，其中白酒、小金属、化学纤维等板块表现突出，涨幅领先，而影视院线、其他电源设备、化学制药等板块则表现不佳，跌幅显著。

港股20日午后，三大指数持续反弹并转为上涨。收盘时，恒生指数上涨0.17%，重新收于25000点，国企指数上涨0.08%，恒生科技指数则基本持平，整体市场显示出趋于稳定的态势。市场上，巨型科技股的跌势有所减缓并且部分转为上涨；太阳能产业再次召开反恶性竞争会议，相关股票全天展现出强劲的走势；国内银行股普遍上涨，而半导体芯片概念股、苹果相关股票、造纸行业股票、贵金属板块以及国内保险股在下午时段表现突出。

美国股市：8月21日北京时间凌晨，周三美股收盘时涨跌没有一致现象，标普500指数已经连续第四天降低。道琼斯工业平均指数增加了16.04点，增幅为0.04%，最终数值为44938.31点；纳斯达克综合指数减少了142.10点，减幅达到0.67%，最终数值为21172.86点；标普500指数也降低了15.59点，减幅为0.24%，最终数值是6395.78点。

欧洲股市第三个交易日持续攀升，主要得益于稳健型股票的强势，促使投资者在热门板块之外寻求资产分散。斯托克欧洲600指数小幅上涨0.2%。食品、饮料以及个人护理等受经济周期影响较小的板块涨幅显著。建筑股以及旅游、休闲板块则相对疲软。英国富时100指数大涨1.1%，创历史最大涨幅。

【市场策略】

在最近一次行情开始之前，A股市场已经连续两年显示出一种明显的市场结构，表现为以银行为代表的高股息类资产，以及以主题投资为主的小市值股票持续表现良好，而处于两者之间的核心资产则一直表现不佳。随着下半年经济状况的改善和新增资金的进入，不少研究机构建议投资者重新关注核心资产，特别是需要重视那些业绩优良且具有成长潜力的股票的投资价值。

中信证券在其中期策略报告里讲，下半年关键的策略挑选是风格上回归核心资产，该机构称，下半年尤其是第三季度末，更强的经营能力、机构定价模式的变化等，都让回归核心资产变成选择，利用好好公司和差公司之间定价的重新调整，或许是下半年获得超额收益的可行策略

国金证券的首席策略顾问牟一凌最近提出了一个看法，那就是除了普遍的预期之外，还有更吸引人的机会。他分析说，在市场的价值评估方面，投资者现在更加关注基本面的影响，不过目前他们的注意力更多地放在了那些产业方向非常清晰的成长板块上。现在与整体经济联系紧密的行业的资产价值，其背后暗含了丰厚的潜在回报，这预示着一旦行业基本面出现转机，这些资产将展现出更强的波动性，因此极有可能吸引更多投资流入，值得留意的是，像食品饮料、家电、纺织服装这些能带来稳定现金流的板块。

【新股申购】

【公告速递】

今日看点

聚焦一：牧原股份和索通发展半年报净利增长逾10倍

牧原股份公布半年业绩。企业2025年上半年度达成营收764.63亿元，较去年同期增长34.46%。公司同期获取归属于上市公司股东者的净利润为105.3亿元，同比增幅为1169.77%。该股基本每股收益维持在1.96元。公司2025年上半年的利润分配计划如下：以将来执行分配方案时登记在册的股份总数为计算基础，对每位股东发放现金红利，每持有十股可获红利9.32元人民币（税已包含在内），整体分红金额达到50.02亿元（税已包含在内）。

索通发展公布半年业绩报告。公司2025年上半年度完成营收8，306，421，528.09元，较去年提升28.28%。实现归属于上市公司股东层面的净利润523，092，440.06元，增幅达1，568.52%。基本每股收益为1.05元。公司计划向所有股东分配红利，每10股派发现金2.1元（税额已包含）。

聚焦二：恒瑞医药：拟斥资10亿至20亿元回购股份

公司计划动用内部资金，通过公开竞价手段购入本公司A股股票，这些股票将供A股员工持股计划使用；回购的金额介于十亿人民币与二十亿人民币之间；单股回购价格不会超过九十点八五元；购股时长自董事会批准回购方案之日起，最长不超过一年。

聚焦三：天味食品：筹划发行H股股票并在香港联交所上市

公司为了实现全球化战略目标，拓展海外市场，增强品牌国际知名度，打算借助国际资本市场的优势，改善资本构成，为公司未来发展提供支持，计划发行海外上市股票（H股），并申请在香港联合交易所主板上市。

业绩精选

汉马科技公布了其半年业绩报告，公司2025年上半年的营收总额达到2，847，219，045.04元，较去年同期增长了50.03%。归属于上市公司股东方面的净利润为27，728，253.03元，实现了由亏损转为盈利的局面。基本每股收益为0.02元。

伟测科技公布半年业绩。企业2025年上半年度完成营收634，252，628.82元，较去年提升47.53%。公司归属于注册股东方面的净利润达101，078，388.85元，较往期增长831.03%。基本每股获利为0.68元。

春秋电子公布半年业绩。企业2025年上半年度完成营收1，925，656，069.71元，较去年同期增长2.62%。公司实现归属于上市公司股东方面的净利润93，318，306.69元，同比增幅达到248.44%。基本每股收益为0.21元。

保变电气公布了半年度报告。企业2025年上半年度创造营收2，994，914，445.60元，较去年同期增长了60.89%。公司实现归属于上市公司股东者的净利润75，366，680.97元，同比增幅达到230.76%。其基本每股收益为0.041元。

白云机场公布半年度报告。企业2025年上半年度获取营收总额为三十七亿二千六百六十万四千六百一十九元八角五分，较去年同期增长百分之七点六八。归属于公司股东者的净利润达到七千五百万四千五百八十九元一角七分，与去年同期相比增幅为百分之七十一点三二。基本每股获利金额为零点三元。

横店东磁公布半年业绩报告。企业2025年上半年度完成营收119.36亿元，较去年同期增长24.75%。取得归属于上市公司股东层面的净利润10.2亿元，同比增幅达到58.94%。基本每股收益为0.64元。公司针对2025年半年度的利润分配方案是：向所有股东分配现金红利，每持有10股可获3.8元（税负已包含在内）。

平高电气公布半年度报告。企业2025年上半年度完成营收五十六亿九千五百六十五万二千七百八十二元七角四分，较去年提升百分之十二点九六；公司实现归属于注册股东者的净利润六亿六千四百七十九万六千二百二十八角六分，同比增加百分之二十四点五九；基础每股收益为四角八分九厘九。2025年上半年的盈利分配方案初步设定为：按照实施该年度半程分红时股东名册上记载的全部股份计算，每十股将派发税后现金红利1.88元。

盐津铺子公布半年度报告，企业2025年上半年度创造营收29.41亿元，较去年提升19.58%；获取归属于公司股东者的净利润3.73亿元，较去年同期增长16.7%；基础每股收益为1.39元。

丽珠集团公布其半年业绩。该公司在2025年上半年的营业收入为62.72亿元，与去年同期相比略有下降，降幅为0.17%。归属于上市公司股东的净利润达到12.81亿元，同比提升了9.4%。基本每股收益为1.43元。

金山办公公布半年业绩。企业2025年上半年度达成营收2，657，121，733.79元，较去年同期提升10.12%。公司归属于注册股东之净利润为747，204，516.37元，与去年相比增长了3.57%。基本每股获利1.62元。

定增&重组

龙蟠科技计划向特定投资者发行股份，筹措资金总额将不超过两千万元人民币，包含本数在内。公司打算借助这次融资计划，打造一条专门用于制造第四代高能量密度磷酸铁锂正极材料的流水线，这条线也能生产其他各类高性能磷酸盐正极材料，以此增强企业对市场需求的快速反应水平，凸显公司产品的独特性，并且显著提高高性能产品的供应量。该投资项目有助于改善企业产品布局，顺应下游持续扩大的高性能磷酸盐正极材料需求，强化企业产品的独特竞争优势，确保企业在市场中的稳固地位。该投资项目能够使企业靠近电池制造商扩充生产能力，增强企业高性能磷酸盐正极材料的供应实力，并进一步提高企业高性能磷酸盐正极材料的市场占比。

盈趣科技公布了一项关于发行股票给特定群体的计划。这次发行的金额上限为8亿元。在扣除相关成本之后，这些资金将分配给几个项目。其中包括在马来西亚扩大智造基地的工程，以及在墨西哥建立智造基地的计划。此外，还有提升健康环境产品生产规模的计划，以及升级研发中心的方案。

重要事项

居然智家：企业于2025年8月20日举办第十一届董事会第二十次会议，经过讨论决定采纳《关于推选公司第十一届董事会董事长的提案》，推选公司董事、执行总裁王宁担任公司第十一届董事会董事长，其任职时间从本次董事会讨论决定之日起持续到第十一届董事会任期的结束；会议还经过讨论决定采纳《关于指派公司高级管理人员的提案》，同意指派王宁担任公司首席执行官（CEO），其任职时间从董事会讨论决定之日起持续到公司第十一届董事会任期的结束。

百邦科技的全资子公司上海百华悦邦电子科技有限公司，在2018年4月24日，同苹果电脑贸易（上海）有限公司签订了《苹果授权服务供应商协议》。现在，上海百邦与苹果公司再次续签了这份《苹果授权服务供应商协议》。《苹果授权服务供应商协议》原合同有效期至2025年12月31日结束，经过双方共同商议，已经达成一致，决定将合同有效期延长至2029年6月30日。

智光电气旗下子公司内蒙古智光储能科技有限公司，近期与内蒙古创源科右新能源有限公司达成合作协议，双方签署了一份总金额达1.86亿元人民币的采购协议，内容涉及高压级联构网型储能系统的供应，创源科右作为购买方，向内蒙古智光作为销售方进行采购。

云南锗业：发布关于股价异常波动的说明，表示公司获知，近期有国内研究机构公布，其在六英寸磷化铟外延生长技术方面取得进展。关于公司控股的鑫耀公司，在二英寸至四英寸规格的磷化铟晶片实现量产之后，为满足未来市场需要，着手进行更大尺寸产品的研发工作，不过从研究阶段到实现量产，期间仍面临不少挑战。该公司和鑫耀公司当前没有关于6英寸磷化铟晶片实现大规模生产的明确安排，当市场与需求风险、技术风险等因素处于可控状态时，公司方面会审慎评估相关方案，一旦存在相关方案，公司将依照既定规范进行信息公开。

长华集团宣布，公司近期接到国内某汽车制造商（简称“客户”）的正式通知，要求为其开发关键金属结构件产品。这个项目的合作周期设定为8年，整个期间预计能够实现约1.9亿元人民币的销售总额。根据计划，该项目的量产环节预计将在2026年的第三季度启动，并逐步展开。最终的产品交付时间，将严格遵循双方签署的具体合同或相关协议条款执行。这项关键金属结构件的定点生产任务交由长华控股集团股份有限公司承担。此项合作计划于2026年第三季度分阶段启动批量制造，预计不会对本年度的经营成果产生显著影响，一旦后续实际销售合同顺利执行，将有助于提升后续年份的营收水平与经营效率。

科森科技方面表示，公司留意到近期有媒体将企业划入机器人板块股票名单，对此进行说明，公司实际并不制造机器人设备。企业核心业务涉及消费电子产品构造部件的制作，根据初步估算，2025年上半年度用于机器人领域的构造部件营收在企业整体营收中占比大约为1个百分点。此外，公司还关注到有媒体将企业归入AI眼镜板块股票名单。经公司自查，公司不生产AI眼镜，也不生产AI眼镜的结构件。

恒誉环保与英国客户达成了销售协议，协议涉及金额总计2，758万美元，折合人民币约1.98亿元，包含税费在内。公司与英国某企业签订销售合约，将不断加强公司在欧美地区废塑料热解技术输出与设备销售，进一步强化公司在热解技术设备领域的领先优势，促进国内外废塑料化学再生领域的进步，有助于增强公司的持续获利水平与核心竞争实力，对公司业务拓展及经营成果将形成正面作用。

往期回顾