最近刚过去的周末，北京SKP的该老店黄金（06181. HK）店面外聚集了大量顾客，缘由是里面的商品马上要调高售价。

这种情形，只在SKP可见，根据新闻报道，老铺黄金宣布提价之后，一周之内，多数店铺未见顾客争相购买。

年内再度提价，幅度12.5%左右

8月25日，果不其然，老铺黄金涨价。

淘宝官方店和京东官方店都能查到，多数金饰标价有所提高。淘宝官方店工作人员表示，老凤祥这次提价，主要商品价格增长了百分之十到百分之十二。

根据网络收集的价格调整信息可知，各项商品提价的程度大多都达到了12%以上，普遍集中在12.5%这个数值附近。这已经是老铺黄金在这一年里的第二次调高售价，而在2025年2月份的时候，他们的价格上调幅度大约是10%。

老铺售卖的黄金制品包含纯金样式、镶嵌宝石款式等不同类型，因此统一采用固定价格，具体每克价值会因产品而异。

根据8月25日天猫官方店标价，广受欢迎的纯金款式金刚杵饰品重22.2克，实际成交价是26757元，相当于每克1205元。

但是制作过程比较麻烦的精雕款十字金刚杵，7.6克打完折是11457元，折合每克1507元。

金价查询网站提供的信息显示，8月25日水贝黄金售价为786元每克，中国黄金、周大福、周生生以及老凤祥的黄金价格分别是969元每克、1009元每克、1010元每克、1010元每克。

当然，前面所说的价格仅是黄金的价值，还需要另外加上手工费用才能得到最终的单价。以周生生品牌为例，其手工费用每克在八十元到二百元之间浮动，如果是珐琅或者精细雕刻等特殊工艺，手工费用可能会超过二百元每克。

但以目前来看，众多品牌普通产品克价仍低于老铺黄金。

老铺黄金的董事长徐高明明确表示过，价格变动是由品牌自身的定位和定价方法所决定的，与黄金市场的价格波动没有直接联系。

但是这次涨价，虽然临近七夕节，抢购的热潮远不如预期，市场的关注程度也远逊于之前的情人节活动。

先前2月14日，由于老店金价打折，有人凌晨四点就开始排队，SKP开张前已有两百多人等候，需要等五到八个小时，当时连包装盒都卖完了，不买包装盒可以再省三百元。

这家老字号金店在选址时显然参照了众多奢侈品品牌，它在北京SKP的店铺虽然地处地下，但地面一层设有环形展台，虽然无法与LV、香奈儿、爱马仕这些顶级奢侈品牌在位置上相匹敌，不过吸引的顾客数量远远超过了Graff、梵克雅宝、卡地亚、Tiffany等顶级珠宝品牌。

只是，顾客对“东方审美观念+民族归属感+个人标识”的期待还能持续多久？在金饰价格持续上涨的形势下，购置金饰究竟是为了稳定财富还是为了标榜身份？传统金店品牌又能否顺利开拓高端市场？

盈利预测趋于平稳，如何维持可持续性

老铺黄金自2016年开张以来，迅速走红，即便在2024年6月进入香港股市时，与周生生、周大福这些老牌企业相比，它依然是个籍籍无名的品牌。

传统金饰、爱马仕金饰，这些极具分量的品牌和理念，使得老字号金饰的总价值跃升至将近1900亿港元，在其初次公开募股时，总价值仅为150亿港元。

但是，在7月8日持续上涨之后，老铺黄金的股票价格开始下降，到8月25日结束时，收盘价为733.5港元，整体市值跌至1267亿港元。

当前市值虽然比周大福（01929. HK）的1447亿港元要小，但仍然显著超过周六福（06168. HK）、六福集团（00590. HK）、周生生（00116. HK）等同样在香港交易所挂牌的珠宝企业，这些公司的最新市值分别是203亿港元、149亿港元、90亿港元。

二级市场备受追崇，同样是因为业绩表现出色。

2025年第一个半年度，老铺黄金获取营收123.54亿元，较去年同期增长250.90%。该公司取得净利润22.68亿元，增幅达到285.76%。

老铺黄金凭借卓越的血液制造机能，其净利润比例抵达18.35%。这一比例在2024年基础上实现了进一步增长，从前一年的17.32%提升而来。反观周大福，它在上一财政年度的净利润比例仅为6.68%。

净利率高达18.35%，这确实足以让老铺黄金被归入奢侈品类别，要知道LVMH集团的净利率是14.86%，而开云集团的净利率则低至6.89%。

值得留意的是，泡泡玛特（09992. HK）的净利率与老铺黄金同样十分可观，2025年上半年高达33.74%。这家企业已不再局限于推出联名产品，2025年决定开设其第一家珠宝店，并将其地址选在了汇聚众多高端品牌的国贸商城。

需要留意的是，众多贵金属品牌为了吸引各个年龄段、不同爱好的顾客，纷纷寻求合作机会。统计显示，像周大福、周生生、潮宏基、老凤祥这些知名企业，已经和不少流行文化形象达成了合作意向。

例如周大福与Chiikawa、迪士尼、王者荣耀，周生生与泡泡玛特、航海王、哈利波特，潮宏基与哆啦A梦、三丽鸥、蜡笔小新、黄油小熊，老凤祥与蛋仔派对、崩坏：星穹铁道。

黄金品牌之所以频繁进行联名合作，根本原因在于其能够带来显著的价格增值，联名推出的产品，与老字号黄金制品相似，大多实行固定售价，若折算成每克的价格，数值会非常可观。

周大福和Chiikawa的联名款中，一枚0.88克的转运珠标价2180元，按克算价值是2477元；周生生和DIMOO的合作款里，0.8克的转运珠卖1900元，换算成每克价格是2375元；潮宏基和三丽鸥的联名产品里，0.45克的物件卖789元，折算下来每克大约值1750元。

这个联名产品的定价，远远高于传统金饰每克的单价，不过，强大的名人效应还是显著增加了产品的销售量。

从当前情况分析，老铺黄金持续专注于制作传统工艺黄金高级产品，没有打算开拓其他业务方向。

依据Wind的盈利估算，老铺黄金的高速增长态势在2025年以后会趋于缓和。估算资料表明，到2026年，该公司的营收与利润增幅预计会降至37.11%和39.95%。尤其值得留意的是，到2025年6月30日为止，老铺黄金的库存总额高达86.85亿元，较年初的账面余额增加了45.97亿元。

终究，高级品并非仅是调高价格那么单一，经常性涨价更易激起顾客抵触情绪，先前已有教训，部分高级品牌已发觉持续涨价方式效果不佳，倘若顾客购买意愿降低，老铺黄金的营收增长将面临挑战。

当前，老铺售卖的黄金饰品，并非像爱马仕那样，一件非常抢手。根据最近二手市场的交易状况，这些黄金产品通常按购买价格的百分之七十进行回购，无法像金条这类金融产品那样实现价值维持。

那么，老铺黄金如何凭借新的叙述实现销售额的持续提升？《全球财说》会继续追踪报道。