跟不跟？科技板块成为市场主要驱动力，意味着什么？

在寒武纪成为“股王”之际，当市场交易总额达到3万亿之时，有些人感到忧心忡忡，而另一些人则表现得镇定自若。

今年至今，上证指数的波动幅度已经超过十五个百分点，深圳成指的增幅高达二十一点九个百分点，而创业板指数的上涨幅度更是达到了三十四点九五个百分点，尤其是从七月开始，A股市场带来的盈利机会相当显著。

目前，资金市场、行业变革与货币政策三者相互影响，表明：国内经济正在悄然进行一场由旧到新动能的转换过程。电动汽车在市场上的占有率已经超过一半，新药研发、人工智能、自动化设备等新兴行业的发展速度超过百分之三十，它们正逐步成为推动经济进步的主要动力。

01 反超时刻

2025年8月27日13时37分，上海证券交易所的电子屏幕显现出一条鲜红的光带，寒武纪的股票价格攀升到1464.98元，这一数值超越了贵州茅台的股价，后者为1460元。

过了七分钟，寒武纪的股价下跌，贵州茅台再次占据主导地位，不过投资者的注意力已经转向了不同的方向。

八月份二十八日，寒武纪的股票价格定格在1587.91元，比贵州茅台的价格多出141元，从而让贵州茅台失去了在A股市场连续保持最高股价的记录，这个记录长达两千七百八十五天。

寒武纪在夜间公布了一份关于风险的声明，指出该公司的股价较7月28日的收盘价已经增长了133.86%，存在与当前基本面脱钩的可能性。公告透露了2025年全年的业务预估，预估营收规模在五十亿到七十亿之间；此外，公司表明没有推出新产品的打算，并指出了供应链可能存在的不稳定因素，同时说明该公司的市盈率与市净率远超行业平均值，告诫投资人士要冷静决策，留意投资上的潜在风险。

第二天，寒武纪的股票价格定格在1492.49元，回落了6.01个百分点，与此同时，贵州茅台的股票价格则达到了1480元，攀升了2.34个百分点。

寒武纪股价达到巅峰并非偶然的价位突破，更像是一种价值判断的更迭过程，市场重心已经明显转向了科技研发领域。

相应地，科技行业成为国内证券市场的主要推动力量，同时表明经济论述开始转向“创新”这一新方向。部分研究指出，这一变化涉及三个层面的内在原因：

产业升级势在必行，发展模式已经转换，数字领域正成为中国经济的核心动力。人工智能、芯片制造、清洁能源等新兴行业迅速扩张，为经济发展带来了全新活力。国家数据局负责人刘烈宏指出，依照最新核算方法，预计今年岁末，我国数字经济的总量将可能达到四十九万亿元上下，在国内生产总值中所占比例或将达到百分之三十五左右。

政策也在积极推动，例如国家集成电路产业投资基金着重扶持半导体产业中较为滞后的部分，地方政府也踊跃投入计算能力设施建设，协助建立全国性统一计算能力网络。

国内资本和国际资本，都在持续增加对科技新经济公司的投资，不断调整资本定价结构。

未来进步的重要衡量标准，是技术革新的推进程度，是计算资源基础建设的不断加强，是技术鸿沟动态的演变。

02 政策助力“AI”应用

中国经济正处于一个关键转折点。

国家发改委主任郑栅洁于2024年公布了一项统计结果，我国的新兴产业、创新服务以及全新商业形态所贡献的附加值，在整体经济总量中的占比已经达到了十八个百分点以上。

这一数据背后，反映的是长达十年的艰难转型过程。2015年，中国初次倡导“新旧动能转换”理念之际，传统产业驱动力正逐步衰退，经济增长速度开始放缓。

十年光阴荏苒，外部形势愈发错综，内部困境考验加剧，中国始终坚守战略方向，不偏离高质量发展目标，不断促进产业向更高层次发展。

2025年8月26日，一项名为《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》的文件面世，其中规划了分阶段的推进目标，具体包括，在2027年之前，促使人工智能与六个关键行业领域达成全面融合，同时新一代智能设备以及智能机器人等产品的普及程度要超过百分之七十；预计到2030年，智能产业将构成我国经济体系中的核心动力；展望2035年，我国将整体迈入智能产业与智能型社会发展的全新时期。

非常时期非常策，国家政策正在合力助推新旧动能的切换。

《算力基础设施高质量发展行动计划》，将算力称作“新式生产力”；《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，对新一代智能终端、智能体的应用推广程度设定了明确指标；《关于推动城市高质量发展的意见》建议，调整算力设施建设分布，促进新型城市设施建设，同时要求构建可持续的城市建设与运营资金筹措机制。

2025年8月29日，证监会官方网站公布信息，近期，证监会组织了专家学者座谈会议，与会人员就如何制定资本市场“十五五”规划，给出了具体且具有预见性的意见与建议。

证监会负责人吴清透露，要继续稳固证券交易场所稳定增长的态势，把推动投资和融资领域的全面变革作为重要动力，迅速推动资本市场的再次开放和改革，努力提升市场的号召力和接纳能力，大力提倡长期关注、看重资产内在价值、沉着冷静进行投资的观点。

一些观点指出，往后，那些拥有稳固经营状况且契合国家发展重点的“硬科技”公司，还有那些希望回到本土市场的优质海外上市企业，会在这场以提升品质为宗旨的政策优势中获得更多好处。投资人士需要遵循“持续投入、注重价值、保持冷静”的原则，把注意力放在整体布局的良机上，不要过分在意短期的价格起伏。

重新审视细小事物的显现，依然以寒武纪为参照，技术布局、合同履行与价值重塑堪称“三部曲”。

订单正在执行。2025年上半年，寒武纪获得了28.8亿元的总营收，赚取了10.4亿元的净利润，并且第一次摆脱了亏损状态。

价值判断各有不同,寒武纪当前市盈值高达三百倍以上,市场将未来五年计算能力提升的预期值全部折算到了现在,这种做法合理吗,这种看法正确吗,最终还是要看时间的检验。

农历七月七日，寒武纪股价出现波动，仿佛资本市场气流掠过其价格曲线，超过六分的下跌像是远古地质深处传来的一次波动，告诫参与者在科技迅猛发展时代，也必须承受周期性波动的考验。硅片能够与银河星辰比美，但科技领域的市场故事总在理想憧憬与价值评估之间反复修正。

从“酱香增值”到“硅片增值”，从人力优势到计算优势，未来十年，哪方控制计算，可能哪方就控制资本“流向”的关键。