2025年上半年度，国产人工智能处理器广受关注，众多企业营收不断攀升。由于人工智能运算需求旺盛，国内领先的人工智能处理器生产商，一面囤积制成品，一面筹备核心物料，为将来市场变化做好准备。

经21世纪经济报道记者分析公司财务报表得知，寒武纪总收入虽不及海光信息，但上半年净利润已与其相差无几；海光信息上半年用于销售的支出占比较高，在同行业里较为突出；龙芯中科尽管目前盈利状况仍显吃力，随着市场周期逐步向好，其核心产品利润率已慢慢恢复；该公司近期推出“三剑客”系列，未来有望迎来更多商业应用方面的佳音。

国内AI芯片企业的市场占比还有显著的增长潜力。根据沐曦股份公布的回应咨询文件可知，国家政策的扶持确实推动了国内产业选用本土AI芯片，不过更主要的因素还是自身实力的增强以及与国内开放式技术生态系统的紧密配合。

订单与存货“齐飞”

海光信息涉及CPU和DCU业务，后者属于GPGPU的一种，其营收规模持续稳定扩张。公司今年上半年创造营收54.64亿元，较去年同期提升45.21%。同期，归属于母公司的净利润为12.01亿元，同比增长40.78%。

在AI推理需求快速增长的推动下，寒武纪成功甩掉了持续多年的亏损标签，发展势头迅猛。公司今年上半年创造营业收入28点81亿元，较去年提升了四千三百四十七点八二个百分点。归属于上市公司股东的净利润达到十点三八亿元，而去年同期则是净亏损五点三亿元，利润增长幅度为百分之二百九十五点八五。

寒武纪的整体资产和经营收益同海光信息相比存在一定距离，不过其净收益方面取得了显著进步。寒武纪在相关通报中指出，净收益的显著提升得益于销售收入的增加，公司在此期间不断开拓市场，为人工智能技术的实际应用提供了支持。

龙芯中科因为收入不大，赚钱的本事也在慢慢变好。官方文件说，企业前进时遇到的核心问题正从造东西的环节转向卖东西的环节，钱袋子开始进入一个新的上升阶段。今年前六个月，公司卖出了价值2.44亿元的产品，比去年多了10.9%；但扣除所有成本后，账上少了2.94亿元，去年同期的亏损额是2.38亿元，这个数字比去年减少了23.53%。

目前，在传统安全领域，工控市场的业务量开始回升，仅上半年就获得了8722.93万元收入，这个数字已经快要达到2024年全年的收入规模；在信息化芯片业务方面，公司实现了1.15亿元营收，较去年同期增长了5.01%，65.45%的利润率对整体盈利表现起到了积极的推动作用；公司正不断优化收入来源，降低了直接销售整机的解决方案比例。最终达成毛利率42.44%，较去年同期增长了12.77个百分点，正逐步回归至常规水准。

头部人工智能芯片制造企业营收迅猛提升的背后，是延续首季度的做法，持续大量囤积物料，显示未来业务实现潜力的合约预收数据依然旺盛。

寒武纪今年上半年库存为26.9亿元，占全部资产的三分之一点一九五，去年年底这一比例是四分之一二六点一，期间比去年同期末增长了五十一点六四。公司公告显示，这主要是由本期完工产品数量增长造成的。

合同负债增长速度很快，当期金额达到5.43亿元，占全部资产比重为6.45%，而去年年底这一比例还只有0.01%。财务报告指出，这个变化主要是因为在本期结束时，企业收取的合同预付款项较上一年同期末大幅提升了61223.22%。

海光信息的情况也类似，公司今年上半年合同负债显著增长，增幅达242.1%，达到30.91亿元，占总资产比重为9.57%，这主要源于收到了客户的预付款项，订单资金提前回笼。在库存管理方面，公司也做了提前部署，报告期内存货余额为60.13亿元，较去年年底增长了10.84%，占总资产比例提升至18.62%。具体分析发现，产成品和原材料的库存增长最为突出。

国内AI芯片厂商积极增加存货，均有战略性发展考虑。

沐曦股份公布的信息显示，公司一季度原材料的构成情况，HBM（高带宽内存）和晶圆是整体原材料账面余额里占比最大的两个子项目，过去两年间，这两项的总和几乎就是原材料主要部分的全部内容。特别是到了今年3月底，公司库存里HBM的比例显著增加到了1.23亿元，占到了整体原材料的63.73%。

沐曦股份针对上交所问询的回应文件披露，企业主要物料硅片、高带宽存储器的订货到交货时间通常需要半载光阴，购销过程持续漫长，且无法摆脱全球供应方针与供货商资源调配的制约，其间存在潜在变数，为此公司倾向于大量囤积货品。

比如HBM，当今全球技术最尖端的HBM主要由SK海力士、美光和三星提供，这三家公司都是海外的供应商，因此提前囤积一些库存，这样做其实很合理。

此外，库存的增减会受到周期性因素的影响。沐曦股份指出，企业在一季度的原材料比例从7.78%增长到21.64%，核心缘由在于2025年第一季度集中采购了大批量的原材料，相较之下2024年岁末则处于原材料采购的间歇期。

应对成长挑战

相对GPU行业领导者英伟达稳固的主导局面，中国人工智能芯片企业还有很大的进步潜力，现阶段国内企业通过多种技术路径来争取市场份额，并且构建开放体系、实现产业链紧密合作是其中的核心要素。

国内从事AI芯片的企业并非都集中在图形处理器领域，现阶段与英伟达采取相似发展路径的公司有海光信息、沐曦股份、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程等；此外，一个具有显著区别的ASIC定制芯片市场同样值得关注，在这个领域里，竞争策略更加多样化，活跃的机构包括华为海思、寒武纪，以及国内科技巨头旗下生态体系中的企业例如昆仑芯、平头哥等。

专用芯片针对特定人工智能运算场景能够进行特别优化，这种芯片不同于通用计算设备，因此，过去两年时间里，像Meta、亚马逊这样的云服务企业对这类芯片的需求日益增长，这也使得国内相关芯片技术备受瞩目。

目前国内头部AI芯片厂商的商业化都取得了一定进展。

依据Bernstein Research的资料，英伟达在2024年中国AI加速芯片市场中的占比高达66%，AMD的份额为5%；在国内公司方面，华为海思大约拥有23%的市场比例，沐曦股份的市场占有率为1%。依据IDC资料，2024年国内数据中心芯片加速领域，销量突破一万片门槛的GPU厂商（不包括ASIC企业）有英伟达、沐曦股份以及天数智芯。

寒武纪指出，公司产品不断在多个核心领域实现广泛部署，包括运营商、金融和互联网行业，并且已经通过了客户极其严格的实际环境测试。

海光CPU产品系列能够适配x86指令集，同时与全球通行的操作系统及各类应用软件兼容，其应用范围覆盖了电信、金融、互联网、教育、交通等多个行业；海光DCU产品系列则适合在大量数据加工、智能分析、商业运算等众多领域使用。

龙芯中科在上半年度还推出了广受关注的3C6000系列机型。按照机构披露的信息，该系列产品的整体表现力堪比2023年市场上常见的同类设备，是以英特尔企业当年推出的第三代至强可扩展平台处理器为参照基准的。

公司即将推出的核心产品被命名为“三剑客”，官方声明指出，会开发搭载3C6000系列处理器的存储服务器、网络防护装置、加密服务器等专用服务器领域，同时会开拓运用2K3000/3B6000M系列处理器的云用终端、云笔记本电脑等专用终端领域。

当然，眼下存在的难题是显而易见的，沐曦股份在回应相关询问时已做了说明。

在采购领域，国内网络公司获取图形处理器主要依赖可供应的海外商品，本土产品市场占有率不高，大多用于分析环节，而进行深度学习时，必须借助更多设备进行验证，这需要大量时间和资源，所以本土芯片的推广进度较慢。国产GPU凭借通用型架构的长处，在理论上和路径上能够兼容CUDA，不过生态的匹配、更新以及培养发展，是一项时间跨度长且构造繁杂的系统任务。

对于沐曦股份而言，其不足之处体现在，于网络公司客户开发及商品推广环节，其进展落后于部分国内同行。这些公司于某些推理情境中或许会运用国产计算芯片，不过一般会优先选用自家的商品，或是支持其投资的相关产业链公司。

该公司确实属于国内少数能够实现千卡集群大规模商业化运作的GPU供应商，同时也在积极研发并推进万卡集群的实际部署，目前已经顺利协助128B MoE大模型等完成全部预训练工作。

沐曦股份的算力网络囊括了国家级人工智能公共算力平台，也包含了运营商的智能计算平台，同时还整合了商业化的智能计算中心，其下游应用广泛涉及金融、交通、能源、医疗健康以及大型文化娱乐等多个行业领域。

公司目前开展功能检测，计划到2025年岁末开始小规模风险量产的曦云C600系列，已经与众多顶尖互联网企业或人工智能模型开发者、国家级AI公共计算设施、钱庄、能源行业、交通部门等机构进行洽谈往来、产品验证等，主要服务器代工厂商也在努力适配曦云C600的样品。这个系列又加入了FP8数据格式的兼容性，重点包含了FP8张量以及张量转置的操作指令。

开放生态加速度

要实现国产AI芯片生态的长期稳定进步，营造一个兼容并蓄的产业格局十分关键。最近DeepSeek在其正式公告中指出，DeepSeek-V3.1采用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度标准，这款模型是专门为即将推出的新一代国产芯片所研发的，这无疑是一个积极的信号。

一位国产芯片企业负责人向21世纪经济报道记者表示，对于DeepSeek这类公司能够揭示行业发展方向，感到十分高兴，这对于国内芯片制造商拓展与模型企业的合作空间具有重要意义。该公司一方面会遵循DeepSeek所体现的持续改进方向，在资源受限条件下，努力完成更多计算任务；另一方面，也不能低估OpenAI那种不计成本追求突破的模式。

海光信息持续促进产业环节的联合。公司公告指出，由于智能计算服务器从模块化构造向高密度集成构造演变，芯片制造企业需要与产业链的上下游紧密配合，达成芯片及整机平台整体同步设计，进而推动“硬件—软件—生态”的体系化合作进步。这间接说明了其与中科曙光展开业务联合的原因。

海光信息本年度在生态领域加大了资金投入，导致整体支出显著提升。公司上半年销售成本达到2.034亿元，较去年同期0.7116亿元大幅度增长185.83%。具体来看，市场拓展开支增幅最为突出，该项费用为1.106亿元，与去年同期的数据相比，增幅高达330.35%。

官方说明，主要由于本期显著加强了宣传推广工作，迅速扩大了业务范围和销售队伍规模，并且积极构建合作网络，导致与业务拓展相关的开销较去年同期有显著增长。

另外记者注意到，国内服务商正积极促进两个关键技术路径的协同发展，旨在借助本土AI处理器体系来增强运算效能。

国产智能处理器过去一年进步神速，得益于长期科研攻关的积累。国内人工智能产业界秉持合作精神，合力推进，市场占有率方面必将持续提升。

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