大约是在一年之前，具“硅谷风投教父”之称 的彼得·蒂尔，针对英伟达发表见解期间，作出了这般的评判，他讲道：

仅就资金的流动趋向而言眼下人工智能范畴中占比百分之八十至百分之八十五的投资额均流转到了同一家公司也就是英伟达 。

风投教父的话在英伟达飙升的现金流储备中得到了印证。

英伟达财报披露，其自由现金流，于2023年1月时为38亿美元，却飙升至截至预计明年1月的965亿美元，有着三年194%的复合年增长率，凌驾于自1990年以来各大科技公司同期的增长速率之上。

分析师们作出预测，到2030年的时候，英伟达累计将会创造接近8500亿美元的自由现金流，这一数值远远高于同期的谷歌，高于同期的Meta，高于同期的亚马逊，也高于同期的微软等科技巨头。

NVIDIA有着万亿市值，手中掌握着庞大现金池，相比赚钱这件事，怎样进行花钱，显得同赚钱一样重要 。

寻找新曲线所采用的常规手段之中，有着对外投资这一项，大型科技公司会运用它，英伟达同样也会运用它 。

一直到2025年12月15日这个时间点，依据crunchbase的相关数据来看，英伟达，这里面涵盖直投以及NVentures这两种方式，总共出手的次数达到了83次，所涉及到的企业数量是76家。

英伟达存在一个称作NVIDIA Inception的助力器，它默默为全球数千余家新型企业予以隐蔽支撑 。

若将其针对英特尔、Anthropic、OpenAI、xAI、CoreWeave等几笔「循环交易」也算进去，英伟达公开进行了近90次出手，这个数据大致是2024年数字的1.6倍句号。

在加快出手速度之际，与其他科技巨头进行多元化投资有所区别的情形下，英伟达的投资展现出超强的精准性，：

以英伟达为核心，建立一个「AI生态围墙」。

使用黄仁勋所提出的「五层蛋糕」（注：Five-Layer Cake）这一理论，他把AI划分成能源、芯片以及系统、基础设施连同软件、AI模型还有应用这五层，而这些企业刚好组成了英伟达AI整个产业链的布局 。

从事硅基研究领域相关工作的研究室，对2025年时英伟达由将近90笔投资而形成的AI版图进行了梳理，相较于其赚钱的能力而言，也许我们对这家堪称巨头的企业在投资方面所形成的生态布局存在低估的情况，。

一、上接能源基建，下通物理世界

在2025年，这一整年当中，英伟达所拥有的投资主线呈现出极为清晰的状态，它自始至终都是围绕着人工智能产业链之上的两个关键命题展开的，是这样的，没错的。

上接能源基建，下通物理世界。

于跟能源有关紧要的清洁能源开发方面，在电网以及储能范畴，在数据中心建设之领域，英伟达采取行动超过10次，此情形也符合黄仁勋先前的判断，其称，“要是没有电力，那就不会存在数据中心，进而也就不会有所谓的‘AI工厂’。”。

英伟达对能源基建有着关注，这关注涵盖前沿清洁能源探索方面，就比如它投资了微软创始人比尔·盖茨所创立的核能公司TerraPower，还投资了核聚变公司Commonwealth Fusion Systems，同时这关注也包含围绕数据中心用电解决方案优化涉及的芯片、算力、电网管理等大中小企业，像Emerald AI、Utilidata等 。

图源：TerraPower

需要予以关注的是，因英伟达在全球范围所推行的「AI主控规划」以及AIDC项目构建，出现了一批借助英伟达发展而获利的新兴企业，这些企业于本地的AIDC项目创设行动里，对作为配套的能源基础建设服务予以提供 。

澳大利亚的初创企业Firmus Technologies，要跟英伟达一起投资45亿澳元，去构建大规模受可再生能源驱动的人工智能数据中心的集群，此项目被称作「南门计划」，那由英伟达投资的Cassava Technologies，于今年4月声明在非洲启用首家AI工厂了 。

汹涌的算力背后，指向的是能源缺口。

按照国际能源署预计结果，截至2026年，全球数据中心的总耗电量将要突破800TWh，在四年时间里会增长75%，然而依据摩根士丹利的预测来看，就拿美国作为例子，在耗电量急剧飙升的情况下，到2028年，该国有可能面临高达20%的电力缺口。

英伟达先前就察觉到了这一情况，对外进行投资仅仅是它「能源领域范围之内」的其中一部分，为了促使AI工厂能够加快建设进程，英伟达还针对其诸多合作伙伴开启了800V直流（VDC）技术标准的那种机架服务器。

一台架构为名为800V的MGX的机架，其概览的图片来源是英伟达编写的有关于800V直流架构的白皮书 。

接连能源基建，英伟达另外的一大“阳谋”乃是物理世界，这便是黄仁勋常常提到的物理AI（Physical AI）。

依据英伟达针对物理AI的认知，这属于一种情形，即AI能够领会现实世界，如同人那般可以跟周边环境开展毫无缝隙的交互以及实现自适应。

到现在为止，英伟达于物理AI范畴建成了完备的技术跟算力生态，包含模拟、训练以及部署等关键环节。

一方面，在软件方面，Cosmos世界基础模型、Omniverse仿真平台呈现有一定布置，以及Modulus，Bionemo，Issac等分别按情况有着特定的形态进行排列以作出表示使其呈现不同的格局，而且是属于那种有垂直细分情况的模型，从而构成了一种循环，这循环中有着「数字孪生、AI训练侧、AI部署」这样的情况。

另一个方面，英伟达它自己用于大规模物理建模以及仿真的GPU，在硬件这一侧提供算力方面的支撑 。

但是，英伟达深切地明白，要让它自身的物理AI达成“内循环”的顺畅运行，这仅仅做成功是不够的，因为，对于AI来讲，它靠近达到真实存在的世界的毫无缝隙相互往来，彼此交流，这当中存在甚远的相隔的空间距离。

所以啊，在过去的这一年当中呢，英伟达可是密集地去进行操作了呢，它涉足了12家专门搞物理AI的企业，然后呢，全力去应对物理AI的两个重难点啊：

一，是为物理AI寻觅现实世界的入口，而机器人乃是英伟达以大手笔进行押注的关键入口所在。在过去的一年当中，英伟达累计参与了Figure这家企业的融资，还参与了Skild AI的融资，另外参与了Flexion Robotics的融资，也参与了Agility Robotics的融资，再者参与了Dyna Robotics的融资，同时参与了Bedrock Robotics的融资，并且参与了Generalist AI的融资，这7家企业均属于具身智能企业 。

英伟达对于具身智能企业所拥有的偏好并非处于固定状态，举例来说，存在明星企业Figure，存在不从事硬件制作的Skild AI，存在从事非人形机器人领域中建筑行业工地那一部分的Bedrock Robotics。多元的企业画像对英伟达擅长运用投资来绑定数量更多的生态伙伴这一情况起到了印证作用。

二是使仿真环境同真实世界并非一致的状况得以缩短，一些在各个特定领域专心致志于牵涉数字孪生技术、打造具备较高质量的数据的那些规模较小但极具美好特质的企业，变成英伟达给以重点聚焦的目标范畴对象。

就好比在建筑行业当中噢，英伟达对其中一家名为PassiveLogic的企业进行了投资呢。这企业呀，关键是借助基于物理原理的人工智能以及量子数字孪生技术哟，从而能让建筑楼宇具备主动思考的能力哇。在制造工业领域里，英伟达所押注的Sight Machine，其主要作用是为制造企业去提供相关专业的小型模型呀。这样做的目的呢，是为了解决传感器、机器与系统的数据标准化方面的问题哒。

与能源基建连贯承接而上延展，和物理世界相互贯通且下深入，这般的英伟达，是出手疯狂不加节制那般风格的英伟达，同样是聚焦精明精准专注的英伟达。

二、最爱「前OpenAI、老英伟达人」

黄仁勋堪称是那游走于政商领域之间的所谓“芯片政治家”，其长袖善舞之态别具一格，但他即便是那种对外进行投资的行为，同样也是这般情况 。

说到投资马斯克的xAI这件事的时候，黄仁勋毫不犹豫，直接就说，几乎所有马斯克牵涉的事情，你确实都特别想置身其中了 。

在AI创业的领域当中，人才的密度本来就是非常高的，这所意味的是，怎样去投入人力以及怎样去识别人员，本来就是一门十分精妙的投资艺术。

英伟达近百笔投资版图，我们逐一把它翻遍，有个现象蛮有意思，英伟达对两类人颇为偏爱，即曾在OpenAI工作过的人，还有老英伟达人 。

根据TechCrunch先前进行的统计，有15家由曾经在OpenAI工作过的员工所创立的AI创业企业，其累计估值已然达到了2500亿美元，进而形成了硅谷地区的OpenAI「黑帮现象」，并且在这15家企业当中，英伟达参与了9家企业的融资活动，占比达到了一半。

英伟达一直关注从OpenAI出走的创业者。

好比是由之前OpenAI方面的研究员William Fedus所创办的Periodic Labs；着重于安全超级智能领域、由OpenAI曾任职的首席科学家Ilya Sutskever所创办的Safe Superintelligence，以及前头OpenAI首席技术官Mira Murati创办而成的Thinking Machines Lab。

威廉·费杜斯（左），伊利亚·苏茨克韦尔（中），米拉·穆拉蒂（右），图源：网络。

在一定程度范围之内，对“OpenAI黑帮”进行押注，对于英伟达有着两方面的重大利好之处：其一，这能够助力英伟达去拓展模型层面的生态体系，依据模型能力的改变情况达到一种及时性，进而完善底层芯片生态的布局安排；其二，“不把所有鸡蛋放置于同一个篮子当中”这种做法，其本身反过来对OpenAI形成了制衡作用。

另一类，乃是更加熟悉的老英伟达人，他们的创业领域，则正好都是将目标放在物理AI。

面对具体的那些带有智能特性的领域，有着这样的情况，那儿的首席执行官是前英伟达研究员的Flexion，那儿的首席技术官同样也是这位身为前英伟达研究员的Flexion；另外则存在着这样一个状况，具有关联的Dyna Robotics呢，其联合创始人属于英伟达人工智能科学家 。

又一家名为Moonlake AI的刚起步创业的企业，它主要从事的是借助人工智能去迅速创立并生成3D世界，它能够给物理AI供应优质的数据 。

Moonslake AI那边的两位开创者，图片来源是：Moonlake AI 。

联合创办 Moonlake AI 的 Fan - Yun Sun，曾身为英伟达的研究员，承担着构建用以训练以及评估机器人的虚拟世界的工作。

相比较于OpenAI针对前沿模型所具备的那种敏锐洞悉能力而言，那位老英伟达人对于由算力以及数据共同构建而成的物理世界是更为熟悉的。

Flexion首席执行官 Nikita Rudin 有提及过，在英伟达的那段工作经历，使他深深地体会到了算力以及数据飞轮显著的重要性，而这无疑是推进大语言模型实现跃进发展的关键所在，正因为如此，他们同样准备把这样一场极具变革性的举措，引入进实体机器人所处的广阔世界当中。

三、英伟达的「投资法则」

“我们是相当内行的投资者。”

在一场摩根大通医疗健康会议当中，黄仁勋曾这般去形容英伟达的投资理念，他朝着初创企业伸出示意友好的枝条，说道，倘若你于计算或者AI方面存有困难，那就请给我们发送邮件，不管何时我们都随时准备好为你进行服务 。

戴着“芯片教父”这一称谓，黄仁勋的每一个行为动作都受到极大关注，然而人们却极易忽视他的另一番面貌：

敏锐的投资并购大师。

初期，英伟达并购竞争对手3dfx，此行动巩固了它在图形芯片方面的地位。此后，到了2019年，英伟达又并购了Mellanox来布局InfiniBand互连技术。凭借这一技术，搭载英伟达GPU且分布于全球的数据中心得以像在同一地方般运行。如此一来，便实现了黄仁勋所说的大规模创建「AI工厂」的可能性。总之，英伟达的每一笔重要投资并购都在为它切入下一个时代做准备。

曾有这样的说辞，Mellanox的创始人Eyal Waldman作出了如此评价，英伟达的市值呈现出一路飙升的态势，这般情况归结起来要归因于其所处人工智能领域的正确的那些投资 。

更关键的问题是，英伟达的投资风格究竟是怎样的？

首先，这是一个仍以黄仁勋为中心的生态。

由黄仁勋签署的是英伟达的每一笔投资交易，在寻找“有前途的”，AI创业收购标的之际，黄仁勋会亲自到场，参与演示会议。

当然，这些企业是需要和英伟达的基础设施紧密关联的，英伟达企业部发展主管Vishal Bhagwati曾讲过这样一番话：“我们是不会对那些并未运用英伟达基础设施的公司开展投资行为的。”。

其次，慷慨的长期合作和快准狠的投资节奏。

一方面，英伟达所进行的投资，并非是那种广泛地随意撒网式的投资，也不是单纯地去追求单一的财务回报，它更加倾向于，以投资这种形式，在长期的合作过程当中，去了解技术的下一代发展趋势，并且能够迅速地改进自身的软硬件迭代 。

英伟达对初创公司颇为大方，一家曾被选入英伟达初创加速计划也就是NVIDIA Inception的初创公司告知我们，有英伟达的认可，能够径直连接硅谷的投资者，并且会给自己产品打折，还提供AWS的credits支持 。

倘若跟英伟达开展合作，其深度达到十足充分之程度，那么初创企业就能够直接与英伟达生态所涵盖的客户资源产生接触，于此基础之上获取订单。

另一方面，英伟达在崇尚长期投资之际，其投资节奏，格外迅速、精准且果断。

Mellanox遭收购之事就证实了这一点，2018年9月之时，当Mellanox变成可收购范畴对象之际，黄仁勋并未思量对其进行收购，然而没过多久他瞧见了此一资产对于英伟达往后十年战略所具有的重要意义，故而在10月便投身加入了这场竞购行动，并且最终成功把Mellanox纳入囊中呀。

最后，投资风格和英伟达务实的企业文化高度一致。

曾有言论出自黄仁勋，其表示，持有一个能够完美予以执行的简单想法，在有些时候，相较于持有一个你的公司没有办法去执行的宏伟想法而言，是更为良好的 。

对于与被投公司之间的关系而言，同样延续了这样一种务实的态度，法国有一家手术机器人创业公司叫做Moon Surgical，它的首席执行官是Anne Osdoit，此人曾经提到过，英伟达协助该公司处理解决了涉及手术机器人的技术监管方面的担忧，“他们的行事风格极为务实，直接就说‘嘿，告知我们你所需要的是什么’。”。

和这有着类似感受的，还有AI搜索明星企业Perplexity 其首席执行官是Aravind Srinivas 他提到，去年在跟英伟达高层会面时 他曾索要技术支援来优化产品展示 黄仁勋当场就指示团队给予协助 半小时内就把问题给解决了 。

使英伟达以及黄仁勋变成当下投资圈里不能被忽视的力量的，是清晰的投资主线与投资风格。虽然，不少分析师觉得这种「以我为主」的投资生态是一种「循环依赖」，且放大了在AI泡沫论状况下对英伟达未来的担忧 。

但黄仁勋从不在意泡沫，在接受CNBC访问时称，他说：

“我唯一的遗憾，就是没有投资更多。”