在当下 AI 和物联网（IoT）浪潮席卷全球的形势下，小米正依靠其独特的战略布局以及强大的生态优势，正在悄悄地对科技行业的竞争格局进行改写。

高盛本周稍早公布研报。研报称，小米在 AI 领域有战略布局。小米通过构建操作系统级别的 AI 代理即小爱同学，以及拥有全球最大的 AIoT 生态系统。基于此，未来几年小米有望实现强劲增长，并且有望成为 AI 行业最终的赢家。

小米处于有利态势，能够以更具效率的途径提升其 AI 技术能力。它借助 AI 来扩大“人×车×家”生态系统，进而推动销售增长。并且，它有望在长期内朝着互联网/软件服务领域的上游迈进，通过构建操作系统级别的 AI 代理，也就是小爱同学以及全球最大的 AIoT 生态系统。

高盛把小米的 12 个月目标价从 38 港元大幅度往上调至 58 港元。这个目标价比周五的收盘价要高出 12%以上。同时，高盛还再次强调了“买入”评级。

AI+AIoT生态系统

报告指出，小米正在构建名为 Xiaoai 的操作系统级别的 AI 代理，并且要将其打造成全球最大的 AIoT 生态系统。此战略的核心在于把 AI 技术深深融入小米的硬件、软件以及服务当中，以实现从智能手机到智能家居、电动汽车的全面智能化连接。

2024 年时，小米的 AIoT 设备连接数接近 9 亿台。这个庞大的生态系统给小米在 AI 领域的应用带来了广阔空间。

高盛认为，各公司在 AI 大语言模型能力上的差距正逐渐变小。小米的差异化优势体现在以下两个方面：

小米拥有全球第三大智能手机市场份额（2023 年占比 13%），这使其获客成本低，意味着其 AI 技术能够凭借海量的设备迅速落地和推广。

其次，小米的 AI 技术不只是在软件层面有所涉及。它通过将硬件与软件进行深度融合，从而实现了更为高效的智能化体验。比如，小米的智能汽车 SU7 Ultra 以及即将发布的 YU7，它们不但在性能方面能够与豪华品牌相媲美，而且在智能化配置上也展现出了很强的竞争力。

业绩还有很大想象空间

高盛对小米的财务前景持乐观的态度。报告作出预测，小米在 2024 年至 2027 年期间的收入复合年增长率（CAGR）能够达到 26%。同时，净利润的 CAGR 更是高达 35%。并且，这一增长速度在亚洲的科技巨头当中处于领先地位。高盛特意提及，小米在 AIoT 领域的增长潜力极为巨大，预计该领域在 2024 - 2027 年间的收入复合年均增长率可达 17%。同时，小米在汽车领域的增长潜力也很大，预计此领域在 2024 - 2027 年间的收入复合年均增长率可达 99%。

小米在智能手机业务上，2024 年第四季度其全球市场份额达到 13%，比去年同期有略微增长。2025 年 1 月，小米在中国市场的智能手机销量实现了同比增长，且增长幅度超过 40%，这显示出它在国内市场有着强劲的竞争力。高盛觉得，小米在持续投入 AI 技术。这样一来，其智能手机业务有希望借助智能化功能提升的契机，进一步稳固市场份额。

小米在电动汽车业务方面，高盛做出预计。2025 年小米的智能电动汽车交付量会达到 36 万辆，这超出了管理层之前设定的 30 万辆目标。其中，高端车型 SU7 Ultra 的交付量有希望达到 1 万辆，它的售价预计为 75 万元人民币，其毛利率将会是普通车型的 5 倍。

高盛还指出，未来几个月内有几件事值得关注：