两家公司是中国梯媒领域的重要参与者。中国广告协会近日发布了《2024 年全球及中国户外广告市场报告》。分众传媒在中国户外广告市场的份额为 14.5%，位居第一。新潮传媒在中国户外广告市场的份额为 3.7%，位居第三位。

中国户外广告市场存在竞争格局，此信息来源于《2024 年全球及中国户外广告市场报告》。

相比“握手言和”和“强强联合”，用“抱团取暖”来形容这一场“大吞小”的情况似乎更为恰当。

楼宇电梯广告行业其实在多年前就已回归平静。分众传媒曾享受了几十年的行业高红利，但这一红利已走向尽头。如今它只能在小盘子里继续折腾，这也反映出江南春存在明显的短板。

从死对头到握手言和，电梯广告市场走向饱和

事实上，江南春创立分众的时候，比新潮传媒投身楼宇电梯广告的时间要早很多。江南春创立分众的时间，比新潮传媒投身该领域的时间更早。江南春创立分众的时间，要远远早于新潮传媒投身于楼宇电梯广告的时间。

2003 年，江南春已经创业多年。他成立了分众传媒。并且开始将全部精力投入到电梯媒体广告这一新的赛道中。

彼时，这一赛道处于蓝海状态。众多玩家纷纷介入其中。江南春接着借助资本的力量。在 2005 年到 2008 年间，他一共斥资 6 亿美元。先后收购了框架传媒、聚众传媒、好耶广告等近 60 家公司。最终实现了电梯广告的“一统天下”。

分众传媒创始人江南春

2013 年是分众传媒成立 10 年之后。在这一年，张继学带领新潮传媒开始向电梯广告运营商转型。到了 2016 年，新潮传媒才正式进军分众传媒的腹地，也就是北上广深等一线城市。

新潮传媒创始人张继学

彼时，电梯广告媒体具有很大的市场潜力。中国的电商巨头们资金充裕，以至于这些钱必须花出去。他们纷纷对电梯广告媒体表现出极大的兴趣，开始纷纷选择站在电梯广告媒体这一边。

2018年，阿里及其关联方以约150亿元战略入股分众传媒。

2018 年 11 月，新潮传媒获得了 21 亿元的融资，此次融资由百度担任领投。京东在 2019 年和 2021 年这两个时间点，两次对新潮传媒进行了押注，总共投资了将近 40 亿元。

之后，“翅膀硬了”的新潮传媒开始蚕食分钟传媒。

2018 年 3 月，新潮传媒刚拿到新一轮融资，便公开向分众宣战。其发布了《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，意在通过给予 5 折优惠，从分众那里抢走近三年投放超过 1 亿元的优质客群。

新潮传媒发布的《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》

当时，江南春回应：

没有哪个公司是凭借口水和碰瓷而获得成功的。你所能做到的规模大小，始终取决于你能够帮助客户达成的规模大小。要专注于自己的目标与使命，尽快达成 500 城 500 万终端覆盖 5 亿新中产的目标，引领主流消费的升级，引爆中国的新经济品牌。

江南春说的是硬气话，然而在 2023 年，他仅拥有 308 万台电梯广告屏。

5 折优惠，这表明这个行业确实不存在护城河，只能凭借打价格战来进行竞争。

靠着比分众低得多的价格，它迅速起量了。在短时间内，它迅速跻身到国内梯媒广告运营商的三甲之列。然而，从业务体量方面来看，新潮传媒与分众传媒之间存在着非常大的差距。

不过，即便处在这样的情况之下，分众传媒由于缺少护城河，始终难以将这一后来者击退。在短视频崛起的时代，能够守住原本的市场份额，就已经是一种很难达到的期望了。

梯媒市场竞争的关键是屏幕点位，业内玩家都知晓这一道理。众多梯媒玩家，如分众、新潮等，纷纷在一、二、三线城市发力，进行跑马圈地，各自展现出神通，加快攻占各大写字楼、高层住宅、商超的电梯墙面。

一时间，电梯广告迎来了全面的覆盖。电梯的前后左右几乎都被广告占据了，抢占空间的这场战争达到了极致。然而，随着优质区位的点位都已被全部占据，可挖掘的资源逐渐趋近于饱和状态。行业的增长也随之开始显现出颓势，价格战也停止了。

与此同时，流量时代之下，广告传媒市场玩法已经发生巨变。

社交媒体兴起了，短视频也兴起了，直播同样兴起了。它们逐渐占据了消费者的视线，把广告预算给分流了。抖音、美团、腾讯等互联网公司，还有许多消费业巨头，都开始将注意力转向这些领域，并且收缩了向传统广告渠道投放的预算。这给客户主要来自互联网、快消品等行业的梯媒商们带来了巨大的压力。

此时，江南春似乎又记起了早年屡屡奏效的那个秘诀——并购。然而，行业已经从广阔的蓝海转变为激烈的红海，想要凭借外延并购来继续保持高增长，看起来像是一个不真实的命题。

分众传媒陷于发展困境，新潮传媒业绩惨不忍睹

老大与老三联姻能否取得 1+1>2 的效果，“摩羯商业评论”对此持怀疑态度，认为需打上一个大大的问号。

先来看分众传媒。

总体来看，分众传媒已经表现出业绩增长乏力，甚至还开倒车。

收入增长方面，自 2019 年起，分众传媒的营业收入呈现出起伏的态势。然而，其总体趋势是在向下发展。到 2023 年，公司的收入为 119.04 亿元，与 2018 年阿里入股时的 145.51 亿元相比，下降幅度接近 20%。

2015-2023年分众传媒营业收入及其增速

从 2018 年起，在利润方面，分众传媒的净利润波动变得更为剧烈。和收入情况相似，2023 年公司的归母净利润是 48.27 亿元，与 2017 年的高点 60.05 亿元相比，也下降了将近 20%。

2015-2023年分众传媒归母净利润及其增速

其次，分众传媒对媒体数量的开发也趋于饱和。

2023 年年报披露显示，分众传媒及其参股公司拥有电梯海报媒体广告屏约 308 万台。2022 年与之相比，仅增加了 6.3 万块屏，增幅仅为 2%。这表明显示媒体的增量已趋于饱和状态。

分众传媒的媒体数量情况，来源：分众传媒2023年年报

分众传媒和新潮传媒相比，新潮传媒的经营业绩很糟糕。糟糕到让人不禁怀疑这两家公司做的是不是相同的生意。

分众传媒公告显示，新潮传媒近三年的财报数据表明，该公司几乎连续三年处于亏损状态。其中，2022 年净亏损达 4.7 亿，2023 年净亏损为 2.8 亿，2024 年前三季度也处于亏损状况。

同时，新潮传媒近三年的营业收入情况与分众传媒相似，也在持续下滑。