智东西在 4 月 23 日进行报道。2025 年，大模型计算效率提升了，但并未让 AI 基建停下脚步。微软、亚马逊、谷歌、Meta 这四大科技巨头在 2025 年用于 AI 技术与数据中心的资本支出将达到 3200 亿美元，约合人民币 2.33 万亿元。OpenAI、软银等企业总投资 5000 亿美元，约合人民币 3.66 万亿元的“星际之门”项目已经开始动工。在这波 AI 大基建的浪潮里，那些提供硬件与算力服务的人正赚取着大量的钱财，他们就像是“卖铲人”一样，盆满钵满。

日前，“星际之门”的首个数据中心在位于美国德克萨斯州的阿比林正式对外展露。美国的 AI Infra（AI 基础设施）创企 Crusoe 被选中成为唯一的开发商和运营商，这使得外界开始关注到这家原本不太为大众所熟知的企业。

Crusoe 在阿比林为 OpenAI 建设数据中心，阿比林位于美国德克萨斯州（图源：Crusoe）

在创投圈，Crusoe 早已成为一块备受青睐的“香饽饽”。去年年底，Crusoe 宣告完成 6 亿美元（约合人民币 43.7 亿元）的 D 轮融资，其投后估值达到 28 亿美元（约合人民币 204 亿元）。硅谷创投领域的教父 Peter Thiel 旗下的 Founders Fund 担任领投方，Fidelity 以及英伟达等知名投资方参与了投资。

2024 年，Crusoe 的营收额大概是 2.76 亿美元，换算成人民币约为 20.1 亿元，同比增长了 82%。同时，客户数量增长超过 7 倍，其中涵盖了微软、甲骨文这样的巨头，以及 OpenAI、Windsurf、Vast AI、Decart 等明星创企。2025 年，Crusoe 预计其营收会快速增长，能够达到将近 10 亿美元，约合人民币 72.9 亿元。

目前，Crusoe 的数据中心建筑面积为 39 万平方米，能耗为 1.35 吉瓦，且拥有 45 万块 GPU。今年年底之前，Crusoe 预计会在 OpenAI 星际之门项目的两座数据中心（每座面积 4.6 万平方米）中，再安装 10 万块英伟达 GPU。

Crusoe 凭借自身强大的垂直整合能力，能够自行生产数据中心的模块化计算集群，也能够自行生产电力设备以及钢结构等核心基础设施，其供应链的可控性很强，建设周期较为短暂。该公司在土地租赁以及电力设备采购方面，以极快的节奏完成了相关工作，并且其融资策略十分大胆，贷款金额远远超过了它自身的估值。

Crusoe 与今年 3 月份成功上市的 AI 云服务商 CoreWeave 有相似之处。这两家企业都具有加密货币背景，并且凭借自身掌握的 GPU 资源成功转型为云服务商，它们堪称是 AI 算力淘金热中的经典案例。华尔街普遍认为 Crusoe 有望成为继 CoreWeave 之后，第二家成功上市的美国 AI Infra 创企。

这家创企成立已经 7 年了，并且转型还不到 2 年。那么，它究竟是怎样在那些巨头林立的 AI 算力赛道中成功突围出来的呢？

一、靠加密货币起家，手握大量GPU顺势转型

Crusoe 创立于 2018 年。起初，它主要进行加密货币挖掘。Crusoe 以低于市场价格的方式获取在油田开采时产生的废弃“火炬气”（天然气）。它把这些废弃“火炬气”用于发电。通过发电，为部署在石油开采现场的移动式加密货币挖矿设备或者数据中心提供电力。

两处火炬气燃烧点（图源：Crusoe）

Crusoe 的创始人兼 CEO 蔡司·洛克米勒原本从事量化交易工作。2018 年，机缘巧合之下，洛克米勒与高中老友卡利·卡夫内斯携手开始创业。卡利·卡夫内斯来自油气世家。

洛克米勒觉得，火炬气问题的产生是因为天然气运输成本较高。同时，计算应用具有高度模块化的特点，并且数据传输比天然气运输更加便捷。

洛克米勒（左）与卡夫内斯（右）的合影（图源：Crusoe）

2022 年处于生成式 AI 需求爆发的前夜。在这一年，Crusoe 在偏远地区的油田部署了近百个集装箱式算力集群。这些集群主要被用于加密货币挖掘，同时也对外提供小规模 GPU 云服务，该服务占当年业务规模的 6%。Crusoe 在 2019 年已实现盈利，2022 年的年化收入超过 1 亿美元。

疫情引发了油田关停潮，这使得 Crusoe 不得不开始去寻找天然气之外的清洁能源供应。在 2022 年，Crusoe 与清洁能源技术和基础设施公司 Lancium 签订了专利互换协议，从而获取了风能、太阳能等清洁能源技术，同时也获取了高吞吐量计算和工作负载均衡等云计算技术。

2023 年，GPT 掀起了新一轮的 AI 浪潮并席卷全球。之后，Crusoe 决定融资 2 亿美元。它购入了大量的英伟达 H100 GPU。这些 GPU 用于大幅扩展其云计算业务。新的数据中心将 100%使用无碳能源。这开启了 Crusoe 的 AI 转型之路。

Crusoe 选择了惠普来作为它首个 AI 数据中心的合作伙伴，接着又与英伟达建立了算力合作关系，同时也与 AMD 建立了算力合作关系，还与超微电脑建立了算力合作关系。

在人才方面，Crusoe在原有的团队基础上进行了招聘。它招聘了多位来自数据中心领域的资深高管。其中包括美国知名数据中心基建企业 365 Main 的创始人兼 CEO Chris Dolan，他现在兼任 Crusoe 的首席数据中心官。还有谷歌主管机器学习基础设施的高级副总裁 Nadav Eiron，他现任 Crusoe 数据中心工程高级副总裁。

过去 2 年，Crusoe 把它的数据中心规模扩充到了数十万卡规模。它与另类资产管理公司 Blue Owl Capital 以及数据中心行业咨询和投资公司 Primary Digital Infrastructure 组建了合资企业。它向包括摩根大通在内的多家银行借了 34 亿美元，这些钱被用于建设超大规模数据中心。

在清洁能源领域，Crusoe对风能和太阳能的利用进行了探索。同时，他们前往寒冷的冰岛，在那里建立了大规模的数据中心，以此来降低数据中心的冷却能耗。

Crusoe在冰岛的数据中心（图源：Crusoe）

2024 年底，Crusoe 在其官宣完成 6 亿美元 D 轮融资的博客里分享了一些数据。在过去的 12 个月里，Crusoe 的客户数量有了很大增长，增长幅度超过 7 倍。目前，Crusoe 在美国 9 个州以及全球 3 个国家/地区开展业务。

市场研究公司 Sacra 的数据表明，Crusoe 在 2023 年的营收约为 1.5 亿美元，到 2024 年增长到约 2.76 亿美元，同比增长了 82%。

这些亮眼的数字背后，究竟隐藏着怎样的商业密码？

二、独家承包OpenAI天价项目，Crusoe凭什么？

Crusoe 具有远超其规模的垂直整合能力，这种能力是它获得 OpenAI 星际之门等超大型项目的关键。

2024 年第一季度，Crusoe 获悉有几家科技巨头在寻找承包商以建设一个专用于 AI 的超大规模数据中心，且需在两年内快速完成。其他开发商对这一时限存有疑虑，因为土地收购、许可以及供应链提前期等因素都存在不确定性。

2024年底Crusoe团队的合影（图源：Crusoe）

Crusoe 把这一挑战当作机会。在以往建设加密货币数据中心的过程中，Crusoe 已经在美国诸多地方设立了生产基地，并且凭借子公司 Crusoe Industries 自行生产数据中心所必需的基础设施，包括模块化数据中心、钢结构建筑、电力设备机柜、工业控制系统和配电系统等。

在偏远地带建设油田的数据中心，这一经历让 Crusoe 获得了在艰苦环境中进行施工的宝贵经验。

Crusoe 与电力技术公司 G.E. Vernova 建立了紧密的合作关系。G.E. Vernova 能够为 Crusoe 提供各类能源设备，包括燃气轮机、风机以及储能设备等。

今年 3 月，The Information 有爆料称。Crusoe 将会从 G.E. Vernova 那里陆续获得 7 台涡轮发电机。这些涡轮发电机的总价值达数十亿美元。预计这些涡轮发电机将提供 45 吉瓦的电力。作为参考的话，微软 Azure 云业务在全球的所有数据中心的总能耗是 5 吉瓦。而 CoreWeave 在 2027 年将会拥有能耗为 1.6 吉瓦的数据中心。

Crusoe找到了之前与他签订专利互换协议的 Lancium，Lancium 已在美国德克萨斯州阿比林（该地风能资源丰富）租赁了一块土地，此土地用于清洁能源发电和加密货币采矿。Crusoe 从 Lancium 手中转租了 1000 英亩土地，而这 1000 英亩土地就是如今 OpenAI 星际之门项目首个数据中心的所在地。

建成后，这一数据中心建筑包含四个机房，每个机房的计算能力为 25 兆瓦。Crusoe 在其位于美国丹佛和塔尔萨的自有工厂制造服务器机架，接着把 GPU 安装到集装箱式的模块里，之后运往阿比林进行组装。洛克米勒觉得，在可控的工厂环境里进行这样的操作，比在尘土飞扬且嘈杂的建筑工地上要好很多。

Crusoe 的数据中心是模块化的（图源：Crusoe Industries）

Crusoe 把他为 OpenAI 建造的阿比林数据中心称作“疯狂计划（Project Ludicrous）”。Crusoe 是一家规模较小的云厂商，它并不害怕“加杠杆”。当下，它建设数据中心的大部分资金来源于贷款，仅去年为阿比林项目借的 34 亿美元贷款就超出了它的估值。对此，洛克米勒的回应较为简洁，他说：“AI 属于一项资本密集型的投资。”

Crusoe 是这一项目的开发者与运营商，其职责包括与建筑承包商以及数据中心客户签订合同，并且在数据中心建成之后对其进行运营。在今年年底之前，Crusoe 预计会在前面两座建筑面积为 4.6 万平方米的“H”型建筑里安装 10 万块英伟达 GPU。

阿比林数据中心的建筑工地上，现在有大概 2000 名工人在一同工作。未来，工人的数量有机会提升到 5000 人左右。洛克米勒觉得，这个数据中心会成为“工厂的工厂”，这里训练的 AI 会被用于开发更多类似的系统，进而产生持续不断的智能服务。

Crusoe 预估，在星际之门等重要 AI 项目的助力下，到 2025 年，它的营收能够达到将近 10 亿美元。到 2026 年，仅仅是德克萨斯州阿比林数据中心项目，就预计会产生 2.5 亿美元的营收，此项目的营收相较于之前的预测增长了 25 倍。

三、卖掉加密货币业务专注AI，价格与服务成差异化优势

2025 年，Crusoe 的火炬气业务和挖矿业务被一起打包出售给了比特币与电力公司 NYDIG。在这次交易中，前者获得了资金。这些资金将被用来建设专门为 AI 优化的数据中心。这一事件标志着 Crusoe 正式不再是“矿企”，结束了“矿企”这一身份。

其实，Crusoe 的转型不是偶然的，AI 一直贯穿在洛克米勒的人生轨迹里。洛克米勒毕业于麻省理工学院（MIT）的理论物理学专业。在量化交易公司 Getco 工作期间，他与 AI 建立了紧密的联系。

他向《福布斯》介绍说，自己既是深度学习的早期实践者，也是计算基础设施的重度使用者。在量化交易领域有实战经历，这让他深切感受到，要实现大规模智能运算，背后需要极为庞大的算力来支撑。

2013 年到 2016 年这段时间里，洛克米勒在离职后的非竞业阶段，攻读了斯坦福大学的计算机科学硕士学位，其研究方向恰好是 AI。

目前，Crusoe主要向外界提供两种类型的服务。

首先是 Crusoe Cloud AI 云服务。Crusoe Cloud 是专门为 AI 工作负载特点而设计的云。其主要客群是中小型企业和创企。这些企业对成本较为敏感，需求多样。传统超大规模云服务提供商在灵活性和对客户需求的响应速度方面存在劣势。

在一项独立第三方进行的测试里，相较于传统的超大规模云服务提供商，Crusoe Cloud 的服务速度提升了 20 倍，成本降低了 81%，同时具备自动节点交换的功能，还有高级监控以及实时性能洞察等功能。由于与英伟达有着密切的关系，Crusoe 能够较早地把最新的英伟达 GPU 服务提供给外界。

Sacra 表示，Crusoe 在过去 1 年里的增长主要是由快速扩张的 AI 云计算业务所推动的。

Crusoe 的另一项主要业务是数据中心。其数据中心运用了专门为 AI 工作负载而设计的技术，其中包含直接芯片液冷以及高效网络等。并且，它还提供了可再生能源与备用发电系统的电力编排，使得大型数据中心项目无需依靠本地电网。

垂直整合能力是 Crusoe 数据中心业务的核心竞争力。该公司掌控了数据中心建设和部署的全流程，从而大幅缩短了数据中心建设的耗时，这对于有快速扩张业务需求的企业而言极为重要。对数据中心核心环节的把控，使得 Crusoe 能够更极致地控制成本，进而为其留存了充足的利润空间。

结语：AI Infra不只是巨头的游戏

Crusoe 的崛起向我们展示了 AI Infra 赛道所具有的可能性。在那些巨头们相互环绕、虎视眈眈的算力竞赛当中，那些具备垂直整合能力以及灵活商业模式的创新企业，依然能够开拓出属于自己的独特路径。

随着 AI 应用场景变得越来越多元化，像 Crusoe 这样的“卖铲人”可能会不断地涌现出来。在未来，AI Infra 的竞争最终结局，也许不仅仅只归属于巨头，还会属于那些能够迅速跟上技术迭代步伐、满足客户需求的创新者。