近期，中东地区的地缘政治紧张再次加剧，以色列与伊朗之间的矛盾已持续五个昼夜。据最新报道，6月17日当天，以色列负责战略事务的部长罗恩·德尔默宣布，以色列方面已经对伊朗的铀浓缩设施实施了破坏，并且承诺将采取进一步的行动。

伊朗的最高领袖哈梅内伊于当地时间18日凌晨发表声明，强调必须对犹太复国主义实体（以色列）进行坚决的打击，并明确表示，他绝不会与犹太复国主义者有任何妥协。

此外，对中东地区局势产生显著影响的美国，近期已显现出更加明确立场。据多家媒体报道，美国总统特朗普正在权衡多种可能性，其中之一便是参与以色列对伊朗的空中打击行动。在同一天，他在社交媒体上发文，向伊朗发出“无条件投降”的强硬要求。

在受到上述诸多信息的刺激下，大宗商品市场再次出现波动，国际油价随之大幅上涨。截至6月17日收盘，布伦特原油价格最高点已超过77美元每桶，当日涨幅达到5.4%；同样，WTI原油价格也攀升至73美元每桶以上。与此同时，国际金价在3400美元每盎司附近持续震荡。

油价持续上涨有难度

自6月13日中东地区爆发地缘政治矛盾以来，市场对原油供应安全产生忧虑，导致国际油价持续攀升，截至目前，布伦特原油价格的上涨幅度已经超过了9%。

中辉期货研究院的原油分析师郭艳鹏在谈及市场担忧的成因时指出，这种担忧主要基于两点：首先，伊朗目前的原油日产量约为340万桶，出口量大约为150万桶，其中绝大多数出口目的地是中国；其次，市场普遍担心冲突可能加剧，伊朗若封锁霍尔木兹海峡，该海峡的日均原油和油品运输量高达2000万桶，其中原油运输量占到了75%，这一运输量几乎占全球石油总需求量的五分之一。

公开信息表明，沙特、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔和伊朗等国家是霍尔木兹海峡的主要使用者。这些国家与伊朗之间并未发生冲突。此外，通过该海峡输出的石油中，大约有83%被运往了中国、印度、日本、韩国等亚太地区的国家。

另外，根据对全球原油供应现状的评估，目前OPEC正处在增产阶段，每日约有四百万至五百万桶的闲置产能。此外，受到高油价的推动，美国、加拿大、巴西等国家还有五十万至一百万桶/日的增产潜力。基于此，即便伊朗的原油供应出现中断，其带来的风险也是相对有限的。

对于未来国际油价的走势预测，郭艳鹏指出，中长期来看，国际油价的中心位置可能会下降到每桶65美元附近。目前，美国正承受着再次通胀的挑战，一旦油价显著攀升，美国的通胀压力将加剧，进而导致美联储降息的难度增大，同时在高利率环境下，宏观经济修复和改善的难度也会相应上升。从地缘政治的视角分析，尽管以色列在军事上具备一定优势，但伊朗的谈判意愿却在增强，封锁霍尔木兹海峡的可能性降低。在此背景下，中长期原油价格将回归到基本面定价。4月份，OPEC开始增加产量，预计到7月份，累计增产量将达到约137万桶/日。这一增量与全球每年约100万桶/日的需求增长量相比，将导致供给过剩。因此，油价的中心位置将逐步下降。

跃跃欲试的国际金价

近期，受到中东地区紧张局势的波及，国际金价再次迎来上涨。截至目前，伦敦市场的现货金价已逼近3400美元/盎司，并在该价位附近呈现出剧烈的波动。

观察国际金价近一个月的走势，我们可以发现，其价格已从先前受中美贸易关税战缓和所带动而迅速下滑至3200美元/盎司以下，随后逐渐回暖。目前，金价正呈现出向3500美元/盎司这一新高发起冲击的迹象。

南华期货贵金属新能源研究组的负责人夏莹莹指出，自五月下旬起，金价稳步攀升，甚至一度突破3400美元/盎司的重要点位，这一现象主要得益于中东地区地缘政治动荡引发的避险情绪增强，同时，美元指数的下跌也对以美元计价的黄金价格产生了积极影响。短期内，金价的上涨潜力将受到伊以冲突进展的密切影响。若该冲突在短期内加剧恶化，这或许会推动投资者增加黄金的避险需求，进而促使金价迅速攀升，实现突破3500美元/盎司的目标。

近期，随着地缘政治矛盾加剧、国际贸易争端升级以及美元信用危机等多重因素的作用，国际金价呈现持续攀升态势，目前的价格已几乎是三年前的两倍。特别是自2022年以来，全球各国央行每年都净增加了超过千吨的黄金储备，这一行为不仅显著提升了国际金价，还使得黄金超越了欧元，成为全球央行储备资产中的第二大种类。

夏莹莹对金价的未来走向持以下观点：从长远视角分析，黄金价格的变动主要由全球以美元为核心的信用货币体系的发展趋势所决定，这其中包括经济全球化的逆势、全球央行推进的美元替代进程、中央银行购买黄金的立场以及通货膨胀的预期等多个方面。而在中期视角下，我们应重点关注美联储的货币政策周期对利率的调控作用，这会进一步影响到持有黄金的成本以及市场对黄金的投资需求。预计未来黄金价格还将持续上涨，一旦金价攀升至3500美元/盎司的重要点位，年内最高价有望进一步攀升至3700至3800美元/盎司的区间。