7月9日，极智嘉（HK02590）在港交所鸣钟开业，荣登“全球首只自主移动机器人（AMR）上市公司”的宝座。（AMR，全称Automated Mobile Robot）

在上市前夕，极智嘉即显现出显著的吸引力，其香港公开发售的认购倍数高达133.62倍，而国际发售的认购倍数也达到了30.17倍——这一成绩刷新了今年港股国际发售认购的最高记录。

极智嘉股票今日上市，发行价为16.8港元，市值一度攀升至220亿港元，而首日收盘时股价已上涨至17.7港元，涨幅达到5.36%。

值得关注的是，近期港股市场异常活跃。仅在6月份，就有20家企业纷纷登陆市场，而今日港股的敲钟仪式更是络绎不绝，一天之内便连续进行了5次——与极智嘉同日上市的还有蓝思科技、峰岹科技、大众口腔以及讯众通信。

机器行业同样呈现出一片繁荣景象。年初的机器人融资热潮促使相关企业加速了上市步伐，其中就包括极智嘉。自5月份起，A股上市公司兆威机电、埃斯顿、石头科技等纷纷着手筹备在香港进行“A+H”双重上市，而仙工智能、乐动机器人、卧安机器人等企业也纷纷向香港的IPO市场发起强有力的挑战。

极智嘉并非最早启动上市流程的企业，亦未曾跻身A股市场的“A+H”行列，然而其上市步伐却异常迅猛：自6月13日完成IPO备案起，短短26天内便迅速登陆市场，成功摘得“AMR机器人行业第一股”的桂冠。

值得关注的是，近期字节跳动向晚点透露，其“量产突破千台”的字节机器人属于AMR机器人类别。在这一成熟的赛道中，行业领先者大致集中在5至10家企业之间。成立于2015年的极智嘉，在过去的十年里，其AMR机器人的累计产量已超过56000台，并始终保持在行业的第一梯队。

极智嘉为何在“闪击”港股的竞争中脱颖而出，领先于其他同行实现上市？在AMR机器人领域，又蕴藏着哪些机遇，以至于互联网巨头们纷纷将目光投向这一领域？

清华学霸创立，十年跑步进入IPO

极智嘉成立于2015年，总部位于北京。

官方资料显示，极智嘉依托机器人和人工智能技术，助力企业提高物流运作效率。公司向客户提供了包括“货架到人、货箱到人、托盘到人”在内的全方位物流服务方案，以及智能分拣和智能搬运的解决方案。目前，公司约七成的收入来源于中国大陆以外的市场。此外，极智嘉已为近770家企业提供服务，项目涉及零售、鞋服、医药、第三方物流、汽车、锂电池、光伏、电子等多个行业。

早年，极智嘉的服务对象主要集中在零售业及电商平台，其中包括耐克、迪卡侬、沃尔玛、戴尔、苏宁、永辉等知名企业。然而，到了2025年，其业务范围已逐步拓展至新能源、医药、汽车以及电子等行业。

自创立伊始，极智嘉便持续不断地进行着融资活动。在2015至2020年间，该公司维持了每年至少一轮的融资频率，尤其在2017年，更是实现了两轮融资，并且自那年的下半年起，开始吸纳美元基金的投资。

极智嘉公司迅猛成长的背后，其股东阵容堪称“豪华”。其中包括了高榕资本、火山石资本、GGV纪源资本、CPE源峰资本、华平投资、英特尔资本以及蚂蚁集团等众多知名投资机构。值得注意的是，这些机构中有不少在过去的十年里多次对其进行投资支持。而在基石投资轮中，雄安基金、Eastspring、亿格等机构也纷纷加入，为极智嘉提供了强有力的资金后盾。

一路扩张如此顺利，离不开创始人郑勇的个人背景。

2001年，郑勇从清华大学工业工程专业顺利毕业。紧接着，在2004年，他又在清华完成了自己的硕士学业。毕业后，他先后在ABB和圣戈班集团担任职位，负责国内外供应链的管理工作，并在这一过程中积累了丰富的工业自动化及供应链管理领域的实践经验。

2013年，郑勇投身投资领域，成为新天域资本的一员，担纲投资经理一职，专责投后管理以及TMT和机器人行业的新项目投资。凭借其丰富的投资经验和深厚的背景，郑勇敏锐地洞察到机器人行业的巨大潜力，这一发现直接催生了极智嘉的诞生，并在其融资过程中发挥了至关重要的作用。

2015年2月，郑勇携手清华计算机科学系助理研究员李洪波共同创立了极智嘉。紧接着，2016年，刘凯与陈曦加盟团队，彼时他们分别担任北京控制工程研究所的工程师以及瑞斯康达光纤通信产品的经理。在这四位成员中，李洪波和刘凯均拥有清华大学的求学经历，且均为郑勇的学弟。

在过去的十年里，由四位技术背景扎实的成员构成的团队形成了稳固的创业核心。郑勇身兼董事长、执行董事和CEO多重职务，全面负责公司业务、产品战略制定、团队建设以及融资工作。李洪波专注于技术研发，担任执行董事、首席技术官和副总裁，刘凯与陈曦同样担任执行董事兼副总裁，分别负责软件和硬件的研发工作。

招股说明书中提到，在首次公开募股完成后（假设未发生超额配售），创始人团队及员工持股平台合计掌握了21.12%的股份。其中，郑勇直接持有的股份约为6.41%，这使他拥有了25.52%的投票权；李洪波持有4.32%的股份，相应的投票权占比为17.20%；而刘凯和陈曦各持有3.04%的股份，投票权占比则为12.09%。

实际上，2021年极智嘉曾奋力冲击创业板，那时已与中金公司达成了上市辅导的协议，但三年后协议终止。然而，极智嘉并未提交A股上市申请，对于中止的具体原因也未对外公开。随后，在2024年10月主动放弃创业板的征程后，极智嘉于年底转向港股市场，全力冲刺IPO，并最终成功上市。

火热机器人，离盈利临门一脚

极智嘉之所以能在众多机器人企业中率先上市，其关键原因或许在于其收入规模的持续扩大，以及亏损收窄的速度相较于同行更为迅速。

显而易见，近期纷纷进行首次公开募股的机器人企业，大多数目前仍处于亏损状态。

招股说明书透露，在2022年至2024年的连续三年里，极智嘉的营业收入呈现稳步增长，具体数值分别为14.52亿元、21.43亿元和24.09亿元。与此同时，其亏损额度也呈现出逐年减少的趋势，从8.05亿元降至4.76亿元，最终进一步缩减至1.28亿元。相较之下，同样是首次在香港联交所进行IPO的斯坦德和卧安机器人，极智嘉的财务状况显得更为乐观。

观察发现，尽管机器人领域的融资活动异常活跃，然而大多数机器人企业却普遍存在着“亏损状态下加速发展”“亏损状态下上市”的现象。这种现象与机器人行业本身所具有的高投入、长周期特性密切相关。

极智嘉在近期申报上市的企业中，营收规模居于首位，且亏损缩减速度显著，因而成功脱颖而出。紧随其后的是卧安机器人，该企业在2024年亏损额仅为110万元，距离实现盈利的转折点已十分接近。

AMR机器人领域，作为机器人行业内较为成熟的子领域，近年来因极智嘉的成功上市以及字节跳动的宣布加入，同样引起了广泛的关注。

实际上，AMR（自动移动机器人）与AGV（自动导引车）常常被归类为同一大类，其原因是两者的产品功能和外观形态高度相似，且应用场合亦趋一致——它们主要应用于仓储物流以及制造业中生产流程的自动化环节。

尽管AMR被定位为机器人，其智能程度相较于依赖预设路径的AGV有所提升，因此对产品的感知、决策和执行能力提出了更高的要求。例如，AMR在汽车制造、3C电子产品生产以及新能源电池工厂等领域取代人工进行搬运作业，能够实现原材料到生产线再到成品的全流程闭环运输，其精度误差可控制在2毫米以内。而在仓储物流领域，AMR正逐步融入更多行业应用，或是增强其单项功能。例如，众多仓库机器人中的前移式自动移动机器人能在矿业仓库内提升至8.5米的高度，从而取代了人工进行高空作业的需求。

极智嘉仓储“货架到人”解决方案示意图

依据CMR产业联盟提供的数据以及新战略移动机器人产业研究所的统计，2024年，我国移动机器人（包括AGV和AMR）的市场销售额达到了221亿元，较上年同期增长了4.25%；同时，销售台数也实现了显著增长，达到了139000台，同比增长率达到了11.2%。

2015年至2024年间，我国工业领域应用移动机器人（包括AGV和AMR）的销售规模及销售量数据，资料来源于移动机器人产业联盟。

在过去的十年间，AGV/AMR的市场规模实现了超过三十倍的膨胀，相关企业数量已突破百家。市场扩张迅猛，进入门槛相对较低，这吸引了众多智慧物流及机器人领域的公司纷纷加入竞争。

涌现出了一批行业领军企业，诸如极智嘉、海康机器人、优艾智合、新松机器人、KUKA、仙工智能以及迦智科技等，它们在市场上占据了超过一半的份额。根据极智嘉的招股说明书披露，以2024年的收入为基准，该公司已成为全球最大的自主移动机器人（AMR）供应商，已交付大约5.6万台AMR，市场份额达到了9%，并且连续六年位居行业首位。

灵动科技、蓝芯科技以及ForwardX Robotics均作为强劲的新兴力量，致力于视觉同步定位与映射技术的提升，优化柔性调度系统，显著提高了自主移动机器人（AMR）的智能化水平。

在此情形下，新加入的竞争者面临更大的压力，发展空间也相对狭窄。以宣布已实现千台AMR机器人量产的字节跳动为例，它若想与已在AMR机器人领域深耕十数载的数百家企业展开激烈角逐，未必拥有明显的竞争优势，甚至可能陷入“劳而无功”的困境。然而，从字节跳动对外透露的信息来看，AMR机器人并非其战略重心，其终极追求是发展具身智能技术。

总体来看，AMR的发展势头迅猛，依旧被视为极具盈利潜力的机器人领域之一。观察极智嘉、海康机器人等企业的创新成果，我们可以发现AMR的发展路径主要分为两个方向：一方面是技术层面的驱动，包括人工智能、视觉识别和传感器技术；另一方面则是应用场景的拓展，涵盖了制造、物流和医疗等多个领域。在这两条路径上，未来可能会有机会出现针对特定细分市场的“单项冠军”机器人，亦或是那些经济效益更高、更贴近消费环境的AMR机器人。

参考资料：

2024年移动机器人行业回顾及2025年趋势分析，物流技术与实际应用领域，作者王玉鹏

据《2024年度中国移动机器人产业发展研究报告》显示，市场规模达到221亿元，设备数量为13.9万台，数据由移动机器人产业联盟提供。

晚点独家报道，经过2年半的研发，字节跳动成功研制出千台机器人。公司长远规划是致力于实现具身智能，晚点将继续关注其发展动态。

港交所的鸣锣声显得有些供不应求，这还是史无前例的！五家企业在同一天内登陆香港股市，金融大会堂内人头攒动，场面空前热闹，每日经济新闻对此进行了报道。