21世纪经济报道记者骆轶琪

台积电是全球AI算力的重要参考指标，其每个季度公布的财务状况，能够反映出当前AI领域的供需状况。

十月十六日，台积电公布了第三季度的财务报告，数据显示，以美元为单位，该公司在本季度完成了三百三十一亿美元的收入，同比增加了百分之四十点八，环比也提升了百分之十点一。在这个时间段内，公司的毛利率达到了百分之五十九点五，这个成绩远远超过了上一个季度五十五点五百分之至五十七点五百分之的业绩预期，这主要是因为公司采取了降低成本的方法并且提高了生产线的使用效率，不过，部分增长被不利的货币兑换影响以及海外生产设施的利润摊薄给抵消了。

当季企业获取经营收益率五十点六，较先前一个阶段四十五点五至四十七点五的预期要高；净赢利率达到四十五点七。

在具体终端市场层面，HPC（高性能计算）不断为台积电提供关键业绩贡献，其业绩占比已从去年同期的51%增长至最近两个季度贡献了57%到60%的收入份额。

今年下半年的手机行业，因为厂商们加大了采购力度，整体收入比上个季度有了显著提升，很多手机品牌都增加了订单量，市场表现活跃；与此同时，汽车芯片行业在连续几个季度表现不佳后，终于有了起色，开始逐步复苏，呈现出上升趋势。

随之主要终端市场逐步恢复到常规库存水平，晶圆代工领域也遭遇了结构性价格上涨的局面。

当前全球范围内AI基础设备领域竞争激烈，GPU与ASIC这两种计算芯片广受欢迎，因此台积电的高精工艺技术备受青睐。

本季度，台积电3纳米制程营收占比达到四分之一，5纳米制程营收占比为接近四成，这两个工艺合计已经连续两个季度为公司贡献了超过六成的营收，相比之下，去年这一比例是半数。

法说会议中，台积电的CEO魏哲家强调，人工智能领域的需求依然旺盛，预测接下来五年年均复合增长率将超过四成五。至于先进封装的CoWoS产品，目前供应仍然紧张，公司负责人表示，正积极采取措施来平衡供需关系，并致力于在2026年增加生产规模。

海外市场的运营状况，目前依然作用在公司的获利水平上。依照估算，2025年下半年台积电海外制造基地的产出增长会造成毛利率的减弱，大概为2%。因此，这一年整体毛利率的降低幅度预计在1%到2%之间。展望未来数年，海外制造基地的产出增长会持续对毛利率造成减弱，初步估计初期减弱的范围是2%到3%，往后会增长到3%到4%。

全局观察，人工智能处理器与移动通信设备均会是率先运用更高端制造技术的应用领域，进入后半段时光，各类产品准备出货的旺盛需求促使，市场信息透露，台积电正准备对两纳米尖端工艺调高价格。

群智咨询公司半导体业务资深研究员杨圣心向21世纪经济报道记者表示，手机处理器购买方与制造企业之间有长期协议确保生产量，近期内生产量被挪用的风险不大，从长远角度分析，制造企业的生产能力配置将偏向人工智能处理器，不过这不会干扰目前用于手机处理器的供应分配。

价格层面，依据群智咨询的研究，到2026年，只有旗舰产品会采用2纳米制造技术，其他工艺环节大概会每个季度下调百分之三左右。预计2026年台积电的2纳米代工费用要比3纳米代工费用贵百分之二十左右。他这样向媒体说明情况。

根据集邦咨询的数据，2025年下半年IC厂商的存货水平不高，同时智能手机销量进入高峰期，再加上人工智能市场的需求一直很强，因此晶圆代工厂的产能使用率并没有像之前预计的那样下降，有些代工厂在第四季的表现甚至比第三季还要好，这已经导致少数业内人士开始考虑对BCD、Power等比较紧俏的工艺平台提价。

从终端市场角度分析，第三季度HPC业务环比收入增长并不显著，智能手机市场受旺季影响，季度收入环比增长了19%，汽车市场在连续数个季度表现不佳后，显现出复苏迹象，期间收入环比增加了18%，物联网业务收入也环比提高了20%。

汽车芯片市场方面，杨圣心向21世纪经济报道记者透露，该市场自2025年上半年起逐步回暖，车用功率芯片在第二季度已基本清空积压库存，MCU等其余芯片预计到第四季度也将基本恢复到正常库存水平

上游制造企业例如格罗方德、中芯国际、华虹半导体等的相关业务收入在第二季度均实现了超过十倍百分点的年增长。他另外说明，相比之下，集成器件制造商在汽车领域的业绩恢复较为缓慢，不过等到2025年底库存清理完毕，需求预计从2026年开始将慢慢转好。

从产业角度讲，先前英伟达披露了与英特尔进行投资及协作的计划，这一举措或会对台积电造成冲击。

不过杨圣心对此说明，依据群智咨询的研究，英伟达与英特尔在合作中共同推进数据中心和个人计算领域的芯片设计工作，合作仅限于英特尔的设计部门，并未包含代工环节。英伟达的AI芯片产品依然由台积电负责制造，所以不会对晶圆代工业界的整体态势造成改变。

目前国际商品流转状况持续存在变数，即便主要消费区域大体上已经结束库存的重新分配并步入稳定增长阶段，但是前景发展仍然笼罩在迷雾之中。

集邦咨询研究揭示，到今年岁末，部分晶圆厂的八英寸产能将接近饱和状态，部分企业因人工智能驱动下电力需求增长而受益，2026年客户的预期十分乐观，已经安排在次年整体提高代工费用，尽管具体调价幅度仍需进一步商议，但已经成功营造了市场涨价的趋势。

这表明，半导体供应链当前不再处于库存调整阶段，老技术路线低成本竞争的局面开始缓和。

从全局角度分析，集邦咨询表明，世界范围的不稳定状况仍在继续，由于消费电子产品缺少新颖运用、设备更新时间推迟等状况，或许会变成2026年市场的潜在问题，半导体供应链能否保持比较稳定的状况，还有待进一步确认。