雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

“味精大王”，再度迈出跨界步伐。

5月26日的晚间时分, 莲花控股对外发出公告表明, 其公司之内的子公司莲花科创, 打算运用自有的资金, 并且这资金数额不会超过3亿元, 去对一家名为阶跃星辰的AI大模型公司开展投资行为。

据了解, 阶跃星辰, 是有着国内知名声誉的AI大模型类型的公司, 并且莲花控股所进行此次投资的上限所涉及的金额, 与该公司过去一年时间里归属于母公司股东的净利润这一规模的表现情形程度相同。

然而, 公告发布前几日, 莲花控股的股价, 仿若乘坐过山车, 经历涨停, 公告发布后几日, 莲花控股的股价, 亦如搭乘过山车经历跌停, 上演戏剧性一幕。

以靠调味品而起家的企业来说, 莲花控股在近些年中间, 频繁地跨界开展作为, 一个接着一个地涉足到算力服务, 以及 AI 一体机, 还有半导体材料等相关业务领域。以截止到 5 月 26 日收盘的时段情况来讲, 莲花控股的股价在这一年之内的涨幅已然超过了 120%, 其市值增长超过了百亿元之数。

然而, 在“喧嚣”的状况下面, 莲花控股所具有的跨界的那种底色, 却呈现出有那么一点儿单薄的态势, 公司的业绩, 依旧主要是依靠食品制造这个板块。

于二零二五年时, 公司里服务器租赁这一业务所获取的收入仅仅为一点二二亿元, 其在营收之中所占的比例是不足百分之四的, 并且还记录有净亏损的情况, 具体金额为零点二九亿元。

更让人有所警觉的是, 在2025年的时候, 有这样一种状况出现, 那就是公司存在着签订具有较大额度的销售合同, 而这些合同在短期内还没有执行就随之终止了, 终止合同所涉及的金额大概是5.75亿元, 这一金额占据销售合同总金额的八成还要多。

与此同时, 公司经营活动所产生的现金流量净额, 在2024年时为6.52亿元, 到了2025年却急剧下降至2.2亿元, 并且在2026年一季度, 更是记录到出现了净流出1.52亿元的情况。

3亿投资公告发布前后，公司股价坐上“过山车”

依据莲花控股于5月26日晚间所发布的公告, 该公司下属的全资子公司莲花科创，打算采用现金增资的形式, 去对上海阶跃星辰智能科技股份有限公司开展投资。

公告表明, 此项目总的投资金额并未超出3亿元, 资金得来是自筹资金, 该项目的资金和募集资金没有关系。

天星眼查表明, 阶跃星辰是一家专心贯注于通用人工智能技术进行研发的科技企业 , 该公司一心致力于去提供多模态AI智能体解决办法。

据悉, 阶跃星辰主要从事的业务, 是借助人工智能来驱动的自然语言相关的开发与应用业务, 以及图片方面的开发与应用业务, 还有视频方面的开发与应用业务, 另外包括其他模型处理工具的开发与应用业务。

在去年6月, 胡润研究院发布了《2025全球独角兽榜》, , 其中, 阶跃星辰凭借160亿元的估值登上了该榜单。

然而, 莲花控股于公告里同时给出了多项投资方面的风险提示: 标的公司阶跃星辰当下处于大额亏损的状况, 在未来的经营进程当中, 存在着面临市场风险、政策风险以及经营管理风险等情况的可能性, 进而有可能致使公司的投资出现亏损风险。

与此同时, 这份公告当中还提及了一个情况, 莲花控股主要从事的是调味品那方面的业务, 在2025年这个年度的时候呢, 公司的服务器租赁业务所获得的收入占比相对来说是比较小的, 并且一直持续处于亏损的那种状态。而在2025年整个年度期间, 出现了签订的大额合同在短时间之内就终止了这样的状况, 业务开展的实际情况没有达到预先期待的那样, 从将来发展的角度来看是存在着不确定性的。

另外, 莲花控股此次所披露的对外投资合同之中, 设定了回购条款, 即要是阶跃星辰在二零二五年十一月二十八日开始, 往后的六年之内没有达成合格公开上市, 又或者相关保证人出现重大违约情况, 那么投资方就具有要求标的公司回购全部或者部分股权的权利, 而且回购价格是按照每年百分之八的利率来计算利息的。

5月26日, 被雷达财经注意到, 莲花控股报收于13.19元每股, 在5月22以及5月25日连续两个交易日涨停之后, 股价又一次上涨了2.01%。

到5月26日这个时间点, 莲花控股公司股票价格在本年度当中累计下来的上涨幅度已经超越了120%, 其市场价值跟年初相比增加的数量超过了一百亿元。

不过, 在前述公告发布后的第二天, 也就是5月27日的时候, 莲花控股的股价竟然凄惨地遭遇了跌停情况，最终报收在11.87元每股。到了5月28日, 莲花控股的股价又一次出现了下跌状况, 且下降幅度为7.75%。

分析表明, 莲花控股此番跨界投身人工智能领域, 或许是基于拓展第二增长曲线的战略思考, 然而, 标的公司的亏损情形以及公司自身新兴业务的欠佳表现, 都增添了此次投资的不确定性。

需要特别指出的是, 在莲花控股公布投资公告的前一天, A股的另一家上市公司米奥会展, 也经由公告进行了披露, 它打算用自身拥有的资金1.5亿元, 去认购阶跃星辰所发行的股份。

在消息公布一日之后的5月26日, 米奥会展品的股价呈现涨停态势。然而，于5月27日, 米奥会振的股价下跌了6.09%, 在5月28日, 其股价又下跌了4.58%。

“味精大王”，频频跨界

莲花控股的前身，可追溯至1983年成立的周口地区味精厂。

直至1997年间, 莲花味精的年度产量达成了12万吨之数, 并且其产值合计为22.3亿元, 单单该厂在味精产量方面就位居世界首位, 于国内市场所占份额一度能够达到43.4%状况, 莲花味精也正是因为如此这般情形而被外界称作是“味精大王”。

天眼查表明, 在1998年的时候, 公司凭借“莲花味精”这个名号登上了上交所, 进而借此获得了“调味品行业第一股”的称号, 到了2016年, “莲花味精”改名为“莲花健康”。

在企业发展进程里, 莲花曾一时陷入经营以及治理的困局之中。2019年, 公司着手进行债务重组, 控股股东转变成为芜湖市莲泰投资管理中心, 民营AMC（资产管理公司）里的大佬, 国厚资产的掌权人李厚文成了公司的实际控制人。

在李厚文所进行的操盘之下, 公司一步一步地逐渐摆脱了危机。在2024年的5月, 莲花健康又一次更改名称为“莲花控股”。

2025年, 莲花控股在全年达成了营收34.52亿元的成果, 此营收相较于之前同比增长了30.45%, 其归母净利润为3.09亿元, 较之前同比增长幅度是52.59%。

在今年的第一个季度的时候, 公司达成了营收为10.16亿元的情况, 和同比相比较增长了28.01%, 而归母净利润是1.43亿元, 同比增长额度为42.06%。

不过，真正驱动莲花控股股价走高的推手，或是公司的跨界决定。

2023年的时候, 莲花控股宣称要进入算力赛道。就在当年9月, 莲花控股的全资子公司莲花科创, 和新华三集团的控股子公司新华三信息, 签署了一份330台英伟达H800 GPU系列服务器采购合同, 签订的这份合同金额是6.93亿元。

莲花紫星于2024年8月15日, 和AVI公司签订了采购合同, 所采购的是64台GPU服务器, 其采购的单价为255万元, 该合同的金额总计为1.63亿元。

可不, 上述合同进而在执行之际的状况并非是理想的那种, 于2024年间的11月时分, 这家具有公司性质的主体当初和新华三信息所签订的关于由330台属于GPU系列的服务器构成的采购合同内容情况, 除开已经完成交付的12台的这种状况以外, 其余的318台最终是达成了终止交付的这般结果。

依照莲花控股于今年四月三十日所公布的通告来看, 莲花紫星同 AVI 公司签订了关于采购 64 台 GPU 服务器的合同, 截至当下, 此合同依旧尚未进行交付。

值得说一说的是, 在2025年的时候, 莲花控股推出了莲花智能体一体机, 它适配DeepSeekR1模型, 并且与国产GPU厂商壁仞科技合作, 推出了全栈国产化AI解决方案。

莲花控股, 于原本的toB服务根基之上，还开拓了toC市场, 跟算力芯片的那些厂商一块儿, 以及模型商合作, 推出了“token工厂”这样的模式, 朝着C端客户那方向, 去供应灵活的、具备高性价比的算力服务。

今年4月, 莲花控股拿出1.03亿元资金, 在此情况之下收购深圳纽菲斯51%的股权, 通过这种方式切入高端芯片封装材料ABF膜赛道, 进而再度使得莲花控股的股价出现引爆的情况。

据悉, ABF膜是高端芯片封装的核心材料, 全球市场呈现出高度垄断的格局, 日本味之素集团在全球ABF材料中占据着95%以上的市场份额, 其技术壁垒是极高的。

然而, 莲花当下正在量产的产品属于中端范围, 那跟英伟达顶级GPU相互对照的超薄高端ABF膜, 此刻仍处于研发验证阶段, 在短时间之内, 很难去贡献具有实质意义的收入哦。

营收仍依赖食品制造，算力业务规模尚小

尽管公司市值借着跨界达成了大幅度的攀升, 然而透过财报数据能够更全面地看清莲花控股的转型质量。

剖析业务结构, 莲花控股对调味品主业的依赖程度依旧处于高度状态, 在2025年的时候, 该公司达成营收34.52亿元, 与同比相比增长幅度为30.45%。

经过同花顺iFinD数据展示, 这里面, 来自食品制造板块的收入呈现为33.07亿元, 营收所占的比例达到了95.8%。在同一时期, 算力服务仅仅有1.22亿元的收入得以实现, 与同比情况相比, 虽然有51.13%的增长达成, 但营收占比却低到了3.53%。

在今年的第一个季度期间, 莲花控股获得了营收数额为10.16亿元, 此营收与去年同期相比较增长了28.01%。当中啊, 算力服务所贡献的收入是0.27亿元, 这一收入和去年同期相比出现了下滑, 下滑幅度为38.45%, 并且其营收在总体营收里所占的比例下降到了2.65%。

对此, 莲花控股宣称, 该公司主动对经营策略作出调整, 将大额长周期订单签约的节奏予以放缓, 对盈利结构进行优化。

在此同一时间, 算力业务的盈利情形同样并非形势乐观, 相关财报显现出来的数据表明, 莲花控股旗下的孙公司莲花紫星业已接连有着两年连续遭受到亏损的状况了, 在2023年为此支出了21.87万元的亏损金额费用, 可是到了2024年的时候, 此亏损的额度进一步的增加扩大到了1455.74万元。

另有消息称, 莲花控股此次发布了一则关于对外投资的公告, 在2025年的时候, 该公司服务器租赁业务所获取的净利润为负的2857.86万元。

早在今年 1 月末的时候, 莲花控股于上交所监管工作函的回复公告里面表明, 其算力业务的开展状况没有达到预先的期望。到了 2025 年方面, 该公司存在着那样一种情形, 也就是签订了大额的销售合同, 却在短期之内还没有执行就随即终止, 终止合同的金额大概是 5.75 亿元, 此金额在销售合同总金额里所占比例达到了 82.67%。

莲花控股在现金流这方面, 经营活动所产生的现金流量净额同样呈现出收窄趋向, 从2024年的6.52亿元下降至2025年的2.2亿元, 这一变化同比减少了66.23%。

莲花控股就经营活动产生的现金流量净额的变动作出解释, 称在2024年底, 伴随公司开门红政策相应带来当前回款数额的增多, 而到了2025年, 又出现了当期销售发货数量增加的情况。

在今年的第一个季度期间, 公司因从事经营活动所产生的现金流量净额呈现为负的一点五二亿元, 然而在上一年同一时期的时候, 该数值是负的三点二一亿元, 究其主要缘由, 乃是在本期阶段售卖货物过程里收到的货款相较于上一时期出现了增加情况, 不过经营活动现金流依旧处于净流出这样一种状态。

在监管层面，莲花控股的跨界信息披露亦曾受到监管部门的关注。

依据界面新闻, 在2023年11月的时候, 于宣布转型算力业务之后, 河南证监局曾经针对莲花控股出具了警示函, 同时针对公司董事长李厚文、总经理兼代董事会秘书曹家胜采取了出具警示函这样的行政监管措施, 而且都把其记入到证券期货市场诚信档案当中了。

监管部门指出, 其存在四大方面违规行为, 其一为通过非法定信息披露渠道发布重要信息, 其二是相关信息披露不准确、不完整、不及时, 其次是开展算力业务未履行相应审议程序, 最后是内幕信息知情人登记不规范等问题。

另外, 莲花控股在2025年的年度报告中表明, 截止到报告期末的时候, 其公司母公司的财务报表里, 显示未分配利润为负的7.18亿元。依据相关法律法规所规定的情形, 该公司并不满足实施现金分红的条件。

有关莲花控股的后续发展，雷达财经将持续关注。