大模型“六小虎”当中，智谱是第一家正式开启 IPO 流程的公司。

证监会网上办事服务平台的公开发行辅导公示表明，智谱在 2025 年 4 月 14 日于北京证监局办理了辅导备案，其辅导机构是中金。该公司计划在 2025 年 10 月完成辅导计划，并且做好首次公开发行股票并上市申请文件的准备工作。关于上市这件事，智谱早已做好准备。今年 3 月，这家公司完成了股份改制，从“有限责任公司”转变为“股份有限公司”。

2022 年底，GPT 在世界范围内迅速传播开来。这一情况点燃了国内极为热烈的大模型创业投资热潮。两年的时间过去了，曾经跑出了大模型“六小虎”。如今，这些公司都有了各自不同的发展走向。

李开复创立的零一万物与阿里云成立了“产业大模型联合实验室”。它不再追求训练超级大模型，而是转而训练参数适中的、更快且更便宜的模型，并且基于后者来打造能够赚钱的应用。MiniMax开始转向多模态模型，百川在深耕医疗业务，月之暗面 Kimi 将要推出首个内容社区产品。众多有国资加持的智谱，将会成为率先走向资本市场的那个。

眼下二级市场的热情已经被点燃，无论未来情况怎样。和智谱相关的概念股行情眼看又要开始有上涨的趋势。4 月 15 日，思美传媒与智谱在多个项目上展开了战略合作，并且收获了一个涨停。不过，这家公司在此之前回答投资者提问时曾表示，“该合作对公司财务状况及经营成果的影响非常小”。

清华学霸组团创业

在大模型“六小虎”中，出身清华的创业者占据了一半席位。

智谱是由清华大学计算机系的技术成果转化而成的。它源自于 1996 年成立的清华大学知识工程（KEG）实验室。这个实验室致力于研究网络环境下的知识工程，在知识图谱、图神经网络和认知智能领域已经发表了一系列处于国际领先地位的研究成果。

唐杰是清华大学知识智能联合实验室（KEG）的主任，他是灵魂人物和首席科学家。他主导研发了中国首个万亿参数开源大模型“悟道 2.0”，还设计了 GLM 系列模型架构，从而推动了国产大模型技术的自主化。

CEO 张鹏毕业于清华大学计算机系。总裁王绍兰也是清华创新领军博士。董事长刘德兵曾担任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任。三位创始成员均为 KEG 实验室核心成员。

去年，投中在《一份 PPT 融资 30 亿的秘密》里进行了分析。智谱之前讲的是 OpenAI 国产替代的故事。并且，智谱还公开过对标 OpenAI 的全栈技术架构和模型体系，其中包含基座大模型 GLM - 4、代码模型、文生图模型、文生视频模型、多模态理解模型以及智能体能力。2023 年 3 月推出了基座对话模型 ChatGLM 系列。GLM 大模型经历了四次重要的版本迭代。发布了超过二十款模型技术和产品。

市场处于不断变化之中。模型的推理能力得到大幅提升之后，Agent 成为了今年 AI 的关键所在。在不久前的 2025 中关村论坛上，智谱推出了 Agent 产品 AutoGLM 沉思。AutoGLM 沉思具备像人类那样打开并浏览网页的能力，能够完成从数据检索、分析到生成报告的一系列工作，并且是免费的。智谱称，AutoGLM 进行沉思的背后是智谱 GLM 全栈自研的大模型。其推理模型 GLM-Z1-Air ，一方面性能可与 DeepSeek-R1 相媲美，另一方面在速度提升方面最高能达到 8 倍，并且价格仅为 DeepSeek-R1 的 1/30 。

在开源浪潮里，智谱宣称，2025 年将成为智谱的开源年。智谱很快就会发布包含基座模型、推理模型、多模态模型、Agent 等在内的全新大模型，并且会把这些模型开源。

智谱去年 12 月有披露。在商用落地方面，与 2023 年相比，2024 年其商业化收入增长超 100%。MaaS 平台已吸引了逾 70 万企业和开发者用户。API 年收入同比增长超 30 倍。在 C 端，从 2024 年三季度上线付费功能后，“智谱清言”预计年收入超过千万元。

累计融资超过100亿元

接着看一下智谱的资本图谱。智谱是这波大模型公司中最先成立的那一家，它的融资历程比大模型热潮开始得还要早，当时的研究主要是集中在知识谱图方面。总的来说，在 2022 年底 GPT 引发爆炸之前，智谱在 2022 年初就已经完成了 B1 轮融资。在这个阶段，达晨、君联、启明、中科创星等一批财务投资人已经进行了投资。另一条资本线索是清华系，包括智源、华控基金、图灵创投等。

B1 轮之后，GPT 突然出现。在国内，大模型企业的融资开始加快速度。从去年披露的智谱融资计划书来看，从 B1 轮到 B5 轮，智谱累计融资 40 亿。在 B6 轮首次关卡时，投前估值已经达到 200 亿。按照 PPT 上的数据进行计算，在大模型融资快速发展的 2023 年，智谱总共融了 37 亿，估值增长了 6 倍。

美团是产业巨头且开始成为一条资方主线，金山是产业巨头且是 MaaS 平台的客户，BOSS 直聘是产业巨头且是 MaaS 平台的客户。红杉、高瓴、沙特阿美旗下的 P7 等成为又一批顶级财投入局。此外，智谱拿到了北京市人工智能产业投资基金这种国资背书。

去年 9 月，君联进行了数十亿的 C+轮投资并担任领投。9 月，海淀区政府设立的市场化投资平台中关村科学城公布了一轮对智谱的投资。到了年底，智谱宣布完成新一轮 30 亿元人民币的融资，新的投资方包含多家战略投资者以及国资，老股东君联资本等继续参与投资。

今年 DeepSeek 出现之后，外界普遍对其他大模型公司的前景持不看好的态度。然而，智谱在今年 3 月进行了多轮密集融资。它先后获得了杭州、珠海、成都三地国资总计 18 亿元的战略投资。其中，杭州城投产业基金和上城资本等主导了超过 10 亿元的战略投资。并且成立了浙江智谱新篇科技公司，对长三角产业智能化进行布局。堪称今年3月份最火的北京大模型独角兽。